避難需要の回帰と利下げ予想の逆転が重なり、トレーダーは年内初めてドルの買いに転じた

智通财经APPによると、最新のデータによれば、今年に入って初めてトレーダーがドルの買いに転じ、リスク回避の需要と金利予想の変化がこのトレンドの変化を共同で促している。

米商品先物取引委員会（CFTC）が金曜日に発表したデータによると、3月17日現在、ヘッジファンドや資産運用機関などの投機資金は合計約62億ドルのドル買いポジションを築いており、昨年12月中旬以来続いていたドルの売り越し局面を逆転させている。これ以前の2月中旬には、市場のドルのショートポジションは一時約220億ドルに達していた。

この変化は、米国がイランに対して軍事行動を起こしてから3週間以内に起きたものである。紛争の激化により国際原油価格は持続的に上昇し、インフレ期待を高めるとともにドルの強さを後押ししている。データによると、3月以降、ドル指数は約2％上昇しており、昨年7月以来最大の月間上昇幅を記録する可能性がある。

専門家は、最近のドルの動きと原油価格の動きは強い連動性を示していると指摘している。一方で、エネルギー価格の上昇はインフレ圧力を強め、米連邦準備制度の利下げ期待を弱めている。もう一方では、世界市場の変動が激化する中で、資金は再びドルという高流動性のリスク回避資産に流入している。

BMO資産管理のストラテジストは、突発的なショックイベントにおいて、投資家はリスクエクスポージャーを迅速に縮小する傾向があり、「これはドルのショートポジションを解消することを意味する」と述べている。同時に、ドルの流動性とリスク回避の特性がその魅力をさらに高めている。

一方、ウォール街の見解も明確に変化している。モルガン・スタンレーのストラテジストは、1年ぶりにドルの買いに転じ、株式・債券市場が同時に圧迫されている環境下で、ドルは「最も顕著な防御資産」であると指摘している。

市場の予想の変化は、金利の見通しにも反映されている。原油価格の上昇とインフレリスクの高まりに伴い、従来市場を支配していた「何度も利下げを行う」というシナリオは急速に崩れつつある。最新の価格設定では、トレーダーは昨年の利下げ予想を完全に消し去り、今年後半に米連邦準備制度が利上げを行う可能性に賭け始めており、その確率は約50％に上昇している。

FXトレーダーは、イランの紛争とエネルギー価格の急騰が市場の予想に根本的な衝撃を与えたと指摘している。これにより、利下げサイクルの予想は終わりを迎え、ドルのショートポジションの解消が加速し、ドルは新たな上昇局面に入った。