利下げ期待が「誤って否定された」？米連邦準備制度理事会（FRB）当局者が声明を出し、期待を安定させる 2人の理事が年内に利下げの可能性があると述べた

智通财经APPによると、中東の紛争による市場の激しい変動と金利予想の大幅な調整が起こる中、米連邦準備制度理事会（FRB）の関係者が見通しを安定させるために発言した。金曜日に2人の理事は、今年中に利下げを予想していると明言し、ウォール街が最近、利下げを断念したり利上げに賭けたりする見方が過激になりすぎている可能性を示唆した。

FRB理事のウォラーと監督・規制担当の副議長バーマンは、金曜日にそれぞれ発言した。これまで市場は2026年の利下げの可能性をほぼ完全に排除していた。一方、もう一人の理事ミランも利下げを支持し、今週の政策会議では金利維持の決定に反対票を投じ、即時に25ベーシスポイントの利下げを主張した。

わずか3週間の間に、市場の予想は激しい逆転を見せた。以前は多くのトレーダーがFRBが複数回の利下げを行うと予測していたが、中東の紛争による原油価格の上昇やインフレ懸念の高まりにより、市場は一時、利上げに転じる可能性について議論し始めた。

しかし、FRBの公式立場から見ると、政策の方向性は根本的に変わっていない。今週更新された金利のドットチャートは、19人の政策担当者全体が今年中に一度の利下げを予想していることを示している。ウォラーとバーマンの最新の発言もこれを裏付けている。

バーマンはインタビューで、労働市場が弱まっていることを考慮し、2026年末までに3回の利下げを予想していると述べた。ウォラーはやや慎重だが、同じく利下げの余地を残している。彼は、雇用市場が引き続き弱い状態が続けば、今年中に再び利下げを支持するとした。

最近の市場の「ハト派化」の一部は、FRB議長のパウエルの発言に起因している。今週の記者会見で、パウエルはイラン紛争によるインフレリスクを強調した一方、雇用市場の悪化についての議論は比較的控えめであり、今後の道筋には高い不確実性が存在すると繰り返し強調した。これにより、市場は政策がより引き締め方向に転じる可能性を解釈しやすくなった。

しかし、雇用データは異なる兆候を示している。米国の2月の雇用者数は9万2000人減少し、今後も同様の傾向が続けば、労働市場の明らかな弱体化を意味する。いくつかの機関は、春夏の季節的な雇用の減少パターンが再び現れ、失業率を押し上げ、最終的にFRBに利下げを促す可能性があると予測している。

一方、利上げの道筋を実現するには、失業率が4.5％以下に維持されること、コアインフレ率が年率3.2％以上に上昇すること、政策の安定性が保たれることなど、複数の条件を同時に満たす必要がある。このシナリオは、油価が穏やかにかつ持続的に上昇する環境下でより現実的だが、現時点では実現の可能性は限定的である。