2ヶ月も経たないうちに、浙商証券はまた罰金を科された

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出典丨深蓝财经

2026年3月13日、浙江証券監督管理局は浙商証券股份有限公司（601878.SH）に対し、是正命令を出し、証券先物市場の信用記録に記録した。

重要なのは、同社が2か月足らずの間に2回目の監督指名を受けたことである。

監督決定書によると、浙商証券は証券投資信託の管理業務において複数の重大な違反を犯している。

1. 一部の重要なポジションの担当者が2年以上の管理業務経験を持たず、《証券投資信託管理業務規則》第八条第三項の資格要件に違反している。

2. 管理業務のオフィスが独立しておらず、他の業務と物理的に隔離されていないため、内部情報漏洩や利益相反のリスクを高めている。

3. ファンド投資の監督基準と手順が不十分で、管理部門の職員の職務行動や管理対象ファンドの管理メカニズムが整備されておらず、管理者のファンド管理者に対する抑制機能が弱まっている。

さらに、監督当局は、浙商証券が資産管理子会社、私募投資ファンド子会社、代替投資子会社のコンプライアンス管理に不備があり、親会社の子会社に対する透過的管理責任を十分に果たしていないと指摘し、《証券会社および証券投資基金管理会社のコンプライアンス管理規則》第三条の「全カバー」コンプライアンス体制の要件に違反している。

注意すべきは、今回の処分は2026年1月23日に浙江証券監督管理局が浙商証券杭州支店に警告書を出してからわずか49日後に行われたことである。当時、同社は「投資者の取引コンプライアンス審査の不徹底、口座の実名制管理の不備」により責任を問われ、関係管理者も信用記録に記録された。

時間軸を長くすると、浙商証券は過去1年以内に複数回監督当局から指名を受けている。2025年3月には証監会が投資銀行業務の問題改善を命じ、2名の幹部に警告書を出した。2025年7月には寧波証監局が寧波中山東路の営業部のコンプライアンス管理の欠如に対して監督措置を取った。2025年11月には、完全子会社の浙商資管が取締役の尽職調査不足や人員の入場審査の不備により警告を受けている。

しかしながら、これらの一連のコンプライアンス危機は、同社の目立つ業績と鮮やかな対比をなしている。

2025年前三半期、浙商証券は営業収益678.9億元を達成し、前年同期比66.73％増加。親会社帰属純利益は189.2億元で、前年同期比49.57％増。総資産は2190.48億元に達し、2024年末比42.16％増加した。同社は2024年の年次報告書で、2025年には「機関業務規模を徹底拡大し、管理外包や合併・再編などの高成長分野を重点的に展開する」と明言している。今回の罰則対象となった管理業務は、その戦略的推進方向の一つである。

また、同社は半期報告で「コンプライアンスとリスク管理の人材育成を強化する」と宣言していたが、公式ウェブサイトの「職業行動規範」は2019年のままで、7年以上更新されていない。

社内も動揺が続いている。2026年初頭、浙商証券のリサーチ部門では大規模な退職ラッシュが起き、化学、家電、食品飲料などの主要アナリストが次々と退職した。債券の主任アナリスト覃某は、朋友圈で「票を集めるために意図的に空売りしなかった」と自曝し、職業倫理の問題で1か月間外部活動を停止され、浙江証監局も調査に介入した。

この罰金発表の半月前（2月26日）、浙商証券は経営陣の交代を完了し、程景東が総裁に就任、元総裁の錢文海は党委書記兼取締役会長に異動した。新たな経営陣は就任直後から厳しいコンプライアンスの是正圧力に直面している。浙江証監局は、3か月以内に書面による是正と責任追及の報告を提出し、関係者に対して責任追及を行うよう求めている。

浙江省で唯一の国有資本上場証券会社である浙商証券が、成長の勢いを維持しつつ、いかにしてコンプライアンスの底堅さを確保していくかが、そのガバナンス能力を試す重要な試金石となる。