私募信披新規規則の意見募集 穿透的な開示の強化により真実性を確保

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証券时报記者 魏書光

3月13日、中国証券投資基金業協会は「私募投資基金情報開示実施細則（意見募集稿）」と「私募投資基金情報開示重要内容テンプレート（意見募集稿）」を公表し、社会から意見を募集しました。今回の改訂は、証監会の「私募投資基金情報開示監督管理弁法」の実施を目的とし、開示基準の細分化、穿透要求の強化、自律管理メカニズムの整備を通じて、私募基金業界の規範的な発展を促進し、投資者の正当な権益を実質的に保護することを狙いとしています。

新規則は、私募証券基金と株式基金の定期報告の開示について差別化された詳細規定を設けています。私募証券基金は、純資産価値、財務状況、レバレッジ水準、関連取引、クロスボーダー投資などの開示詳細を明確にし、ネストされた投資については、穿透後に合算計算される資産の種類、金額、比率の開示を求めています。純資産の一定割合を超える投資資産については、個別に開示する必要があります。クロスボーダー投資に関しては、規模、方式、経路の開示を求め、また、監査基準も明示しています。四半期末に流動性制限資産、新三板株式、場外デリバティブ資産、海外資産、他の管理者が管理する私募基金の比率が単独または合計で60％を超える場合、年度報告は「証券法」に適合した会計士事務所による監査を受ける必要があります。

一方、私募株式基金は、純資産、レバレッジ、関連取引などの開示に重点を置き、投資プロジェクトについては、投資業界、金額、退出方式、構造を明示し、ネストされた投資については、上位10のプロジェクトの穿透開示を求めています。規模が1億元を超え、自然人投資者が20人を超える基金については、年度報告も監査を必要とし、情報の真実性と信頼性を確保します。

臨時報告に関しては、重要な関連取引については、関連者、取引価格、金額、価格設定の根拠などを開示し、清算報告については、期日通りに清算できない場合は臨時に開示し、清算前も定期報告の要求に従って継続的に情報を開示し、情報の断絶を防止します。

協会は同時に、重要な情報開示内容のテンプレートを策定し、管理者の開示内容はテンプレートの要求を下回らないことを明示しています。フォーマットは私募基金の特徴を反映できるよう自由に設定可能です。また、情報開示のバックアッププラットフォームに関する要件も明示し、管理者は証監会が指定したプラットフォームでバックアップを行い、投資者はログインして確認できるようにします。プラットフォームの情報は厳重に秘密保持され、監督当局は法に基づき案件の検査や調査に協力するためにのみ使用します。さらに、新規則は文書管理と秘密保持の規定を細かく規定し、情報開示の規範的かつ秩序ある運用を確保します。

協会は、法律・規則および自律規則に基づき、管理者、受託者、販売機関、サービス機関およびその従事者の情報開示行為に対して自律管理を実施します。必要に応じて、面談、書面警告、期限内改善命令などの措置を講じ、重大な違反については警告、公開非難、業務活動の制限などの処分を科し、効果的な抑止力を形成します。

新規則は2026年9月1日に施行され、2016年に公布された旧規則は同時に廃止されます。市場関係者がシステム改修や開示資料の整備を行う必要があることを考慮し、協会は意見募集を踏まえて内容をさらに改善し、早急に公布します。また、私募基金の情報開示バックアップシステムも全面的にアップグレードし、具体的な稼働開始日は別途通知します。

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責任者：石秀珍 SF183