中信建投发布のレポートによると、AIDCの需要爆発により、北米の電力網の電力不足は26年から28年にかけて39.9GW、51.8GW、67.8GWに達すると予測されている。同行は、ガスタービン、蓄電、電力網設備が主要な恩恵を受ける主軸となることが徐々に現実味を帯びてきていると考えており、現市場では燃焼機の景気拡大のみが認識されているが、半年から1年後には電力網投資と蓄電設備の建設が継続的に増加し始め、北米の利益規模は世界の他の地域を大きく上回ると見込んでおり、関連産業チェーンの弾力性に期待を寄せている。中信建投の主な見解は以下の通りである。AIDCの大規模展開により、米国の電力不足は長期的な傾向を示す米国の2030年の電力ピーク負荷予測は大幅に166GW引き上げられ、ほぼ1000GWに達した。そのうちデータセンターの寄与は54%である。これにより、地域ごとの電力価格は長期的に上昇し続け、容量電力料金も新たな最高値を更新している。各地域の電力網の予備容量不足が顕著となり、AIDCの大規模な建設に伴う米国の電力供給と需要の矛盾が一層深刻化している。一方、火力発電などの電源の段階的な退役も電力不足を一層悪化させている。同行は、米国の電力不足は根深く解消困難であり、電力供給と需要の緊張状態は今後も常態化すると見ている。電力網資源の制約下、天然ガスのオフグリッド供電がデータセンターの最適選択肢に電力はAIDCの立地選定において最も重要な要素であるが、米国の電力網の平均接続待ち時間はすでに4年以上に達しており、また米国内の多くの地域で予備余裕度は15%未満に低下している。加えて、変圧器の老朽化や送電網の遅れなどの問題も重なり、CSP（集中型太陽光発電）メーカーはオフグリッド方式に切り替えざるを得なくなっている。一方、北米の天然ガス資源は比較的豊富でコストも低いため、オフグリッドのガスタービン供電を採用することで、プロジェクトの迅速な稼働を支援できる。したがって、天然ガス資源が豊富なテキサス州はAIDCの計画・建設の熱い地となり、計画中のプロジェクト/容量は108件/48GWに達している。AI大手は自社電源の建設を約束し、燃焼機の景気拡大が市場に認知され、蓄電と電力網も間もなく現実化へAI大手は最近、ホワイトハウスで自社電源建設のコミットメントを署名し、自社または共同設置の電源の建設と電力網のアップグレード費用を全額負担し、停電防止のために電力網に還元する必要もある。(1)天然ガス発電は高信頼性と迅速な稼働の利点から、現時点で最も優先される自社電源の選択肢となっている。また、ディーゼルエンジン、船舶用中速機、SOFC（固体酸化物燃料電池）、航改燃機なども注目されている。データセンターの稼働後も、信頼性を追求して引き続き電力網に接続して運用する必要がある。(2)蓄電は、新しい電力網規制における負荷側の応答能力要件を満たすために必須の選択肢となり、その後、太陽光と蓄電を組み合わせたグリーン電力供給も実現可能となる。米国は同時に750億ドルの超高圧電網投資計画を発表し、電力網企業の資本支出は急速に増加している。一方、新エネルギーの電力網接続やAIDCの付帯設備に関する受注は既に欧米日企業の生産能力を使い果たしており、中国の電力網設備企業は今回の米国の電網投資サイクルで大きく恩恵を受ける見込みである。投資提言：まず燃焼機、その後蓄電、電力網設備も並行して推進xAI、Meta、Microsoftなどの大手企業の実プロジェクト配置を総合的に考慮すると、同行は天然ガス発電と蓄電はAIDCの電力供給方案において優先順位の関係にあり、相互の代替関係ではないと判断している。一方、電力網の建設は同期して進められるべきである。推奨銘柄：(1)ガスタービン産業チェーン：東方電気、ジェリー股份（機械部門）、潍柴动力（機械部門）、中国动力（機械部門）、应流股份など。(2)蓄電産業チェーン：陽光電源、海博思創、科陸電子など。(3)電力網設備産業チェーン：思源電気、特变电工、国電南瑞、许继电气、平高电气、中国西電、金盤科技、神马電力、华明装备、伊戈尔など。大量の情報と正確な解読は、すべて新浪财经アプリで。
CITIC Securities: Energy Storage and Power Grid Construction Will Replicate Gas Turbine Prosperity, Bullish on Related Industry Chain Elasticity
中信建投发布のレポートによると、AIDCの需要爆発により、北米の電力網の電力不足は26年から28年にかけて39.9GW、51.8GW、67.8GWに達すると予測されている。同行は、ガスタービン、蓄電、電力網設備が主要な恩恵を受ける主軸となることが徐々に現実味を帯びてきていると考えており、現市場では燃焼機の景気拡大のみが認識されているが、半年から1年後には電力網投資と蓄電設備の建設が継続的に増加し始め、北米の利益規模は世界の他の地域を大きく上回ると見込んでおり、関連産業チェーンの弾力性に期待を寄せている。
中信建投の主な見解は以下の通りである。
AIDCの大規模展開により、米国の電力不足は長期的な傾向を示す
米国の2030年の電力ピーク負荷予測は大幅に166GW引き上げられ、ほぼ1000GWに達した。そのうちデータセンターの寄与は54%である。これにより、地域ごとの電力価格は長期的に上昇し続け、容量電力料金も新たな最高値を更新している。各地域の電力網の予備容量不足が顕著となり、AIDCの大規模な建設に伴う米国の電力供給と需要の矛盾が一層深刻化している。一方、火力発電などの電源の段階的な退役も電力不足を一層悪化させている。同行は、米国の電力不足は根深く解消困難であり、電力供給と需要の緊張状態は今後も常態化すると見ている。
電力網資源の制約下、天然ガスのオフグリッド供電がデータセンターの最適選択肢に
電力はAIDCの立地選定において最も重要な要素であるが、米国の電力網の平均接続待ち時間はすでに4年以上に達しており、また米国内の多くの地域で予備余裕度は15%未満に低下している。加えて、変圧器の老朽化や送電網の遅れなどの問題も重なり、CSP（集中型太陽光発電）メーカーはオフグリッド方式に切り替えざるを得なくなっている。一方、北米の天然ガス資源は比較的豊富でコストも低いため、オフグリッドのガスタービン供電を採用することで、プロジェクトの迅速な稼働を支援できる。したがって、天然ガス資源が豊富なテキサス州はAIDCの計画・建設の熱い地となり、計画中のプロジェクト/容量は108件/48GWに達している。
AI大手は自社電源の建設を約束し、燃焼機の景気拡大が市場に認知され、蓄電と電力網も間もなく現実化へ
AI大手は最近、ホワイトハウスで自社電源建設のコミットメントを署名し、自社または共同設置の電源の建設と電力網のアップグレード費用を全額負担し、停電防止のために電力網に還元する必要もある。(1)天然ガス発電は高信頼性と迅速な稼働の利点から、現時点で最も優先される自社電源の選択肢となっている。また、ディーゼルエンジン、船舶用中速機、SOFC（固体酸化物燃料電池）、航改燃機なども注目されている。データセンターの稼働後も、信頼性を追求して引き続き電力網に接続して運用する必要がある。(2)蓄電は、新しい電力網規制における負荷側の応答能力要件を満たすために必須の選択肢となり、その後、太陽光と蓄電を組み合わせたグリーン電力供給も実現可能となる。米国は同時に750億ドルの超高圧電網投資計画を発表し、電力網企業の資本支出は急速に増加している。一方、新エネルギーの電力網接続やAIDCの付帯設備に関する受注は既に欧米日企業の生産能力を使い果たしており、中国の電力網設備企業は今回の米国の電網投資サイクルで大きく恩恵を受ける見込みである。
投資提言：まず燃焼機、その後蓄電、電力網設備も並行して推進
xAI、Meta、Microsoftなどの大手企業の実プロジェクト配置を総合的に考慮すると、同行は天然ガス発電と蓄電はAIDCの電力供給方案において優先順位の関係にあり、相互の代替関係ではないと判断している。一方、電力網の建設は同期して進められるべきである。推奨銘柄：(1)ガスタービン産業チェーン：東方電気、ジェリー股份（機械部門）、潍柴动力（機械部門）、中国动力（機械部門）、应流股份など。(2)蓄電産業チェーン：陽光電源、海博思創、科陸電子など。(3)電力網設備産業チェーン：思源電気、特变电工、国電南瑞、许继电气、平高电气、中国西電、金盤科技、神马電力、华明装备、伊戈尔など。
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