株価が15％急落！自動車販売大手の中升控股は昨年黒字から赤字に転落し、予想損失は20億元を超えない見込み

赤字予告後の最初の取引日、中升控股の株価は暴落した。

3月13日夜、中升グループホールディングス有限公司（中升控股、00881.HK）は、2025年12月31日までの年度において、親会社所有者に帰属する純損失が最大20億元に達する見込みであると発表した。2024年には、同社は親会社所有者に帰属する純利益32億元を計上した。

16日の寄り付きでは、中升控股は大きく安く始まり、取引中に一時18％超の下落を記録し、16日の取引終了時点で15.42％の下落となった。

公告によると、同社の赤字の主な原因は、国内消費力の持続的な低迷、乗用車の需給バランスの崩れ、自動車業界の競争激化などの影響により、グループの自動車販売事業が継続的に損失を計上していることにある。2025年度のグループの自動車販売による粗損失は、2024年度と比べて最大70％増加しない見込みである。

2025年には、自動車金融分野における「高金利・高リターン」モデルが規制の対象となり、多くの自動車販売店の経営に影響を与えた。公告は、業界の政策の影響により、自動車金融のローン手数料の比率が低下し、2025年には中升控股の自動車金融事業の手数料収入は2024年度と比べて最大50％減少すると見込んでいる。

さらに、公告は、中升控股が市場の変化に対応して店舗の調整と減損評価を行い、商標権および無形資産の減損額が最大25億元に達しないことを確認したことも明らかにしている。

注目すべきは、これは中升控股の上場後十年以上で初めての年間赤字であり、業界関係者からは自動車販売店が生き残りの危機に直面している重要な兆候と見なされている。

中国自動車流通協会が発表した「中国自動車流通業界販売店トップ100ランキング」によると、中升控股は長年にわたり販売店グループの売上規模で第一位を維持している。2025年には、総売上高は1.681億元、総販売台数は71.15万台に達し、いずれもトップ100ランキングの第一位となった。

中国自動車流通協会は、2025年の中国自動車市場は複雑かつ変動が激しいと予測しており、国家は複数の政策を打ち出し、自動車消費の支援と安定化を図っている。特に、「新旧」政策は、自動車需要の解放を効果的に促進している。しかしながら流通側では、価格の逆ざやが続き、販売店の生存が一層厳しくなっており、2025年には全国の4S店が約1500店減少する見込みである。

従来の燃料車事業は引き続き縮小しており、新エネルギー車へのシフトは販売店の確実な転換方向となっている。

公開データによると、中升控股は現在、HarmonyOS（ホンモン）智行の認証を最も多く受けている販売店グループの一つとなっている。

「当グループの新車販売台数は2024年度と比べてわずかに増加し、新エネルギーブランドの貢献も良好であり、アフターサービスの粗利益も堅調に増加している。在庫水準も健全で、営業活動によるキャッシュフローも増加していることから、取締役会は当グループの全体的な運営および財務状況は堅実で良好と判断している」と中升控股は公告の中で述べている。

澎湃新聞記者　吴遇利