AIによる海外進出と金鉱採掘、新興市場のリスクに潜む秘密は何か？新興市場は依然としてオンライン融資の熱い市場だが、そのビジネスも以前ほど簡単にはいかなくなっている。著者｜乔珊珊編集｜安心助贷業界はこの春、深い寒さを感じている。最近、インターネット助貸事業の問題を受けて、金融監督総局は分期楽、奇富借条、你我貸借、宜享花、信用飛の5つのプラットフォーム運営機関に面談を行った。面談の要請は、金融機関と協力して融資事業を行う際に、マーケティングや宣伝行為を適切に規範化し、融資商品の金利・費用情報を明確に開示し、個人情報保護規定を厳守し、法に則った催促を行い、顧客の苦情解決メカニズムを整備し、金融消費者の合法的権益を効果的に保護することを求めている。今回の面談は孤立した出来事ではなく、「9号新規則」施行後の再確認と効果検証の一環といえる。「9号新規則」の正式名称は『国家金融監督管理総局による商業銀行のインターネット助貸事業管理強化と金融サービス質の向上に関する通知』（金规〔2025〕9号）で、昨年10月1日に施行された。内容としては、総行一元管理の下、全行の助貸事業のリスク管理指標体系を構築し、各プラットフォーム／商品ごとの規模・成長率・集中度・不良債権比率・代偿率などを厳格に監視。銀行はプラットフォーム運営機関や信用補強サービス機関にリスト制のアクセスを許可し、総合融資コスト（貸出金利＋信用補強サービス料＋関連費用）の年化利率は24％を超えないことを規定している。過去10年以上、国内のインターネット金融業界は複数の規制と整備を経て、多くの機関と従事者が淘汰された。誰もが予想しなかったことだが、すでに静かに沈静化していた助貸業界が、今や「最も厳しい助貸新規則」を迎え、灰色地帯から一線の厳格な監督の視野に押し上げられている。助貸プラットフォームは流量に頼る好調な日々は終わり、高利貸しの高利貸付は厳しく規制され、コンプライアンスに則った営業コストは増加。銀行とのホワイトリストに入れない、技術的リスク管理能力のないプラットフォームは資金源を失い、最終的には淘汰される。しかし、これに対照的に、東南アジア、ラテンアメリカ、アフリカなどのネットローン市場は依然として高速成長を続けている。需要は旺盛で、規制は国内より緩やか。実際の年化利率277％や貸出総額の倍増といった現実も起きている。既存のプレイヤーは新たな生存空間を模索し、快手や追觅のように大量のユーザーとデータを持つ後発企業も、ネットローンの分野で成果を上げ、成長の増分を狙っている。この時、海外進出は新旧のネットローンプレイヤーにとってほぼ共通の選択肢となっている。ただし、海外のビジネスも以前ほど簡単にはいかなくなっている。**期待された海外進出**今年初め、解雇リストが広く流布された。これは、「9号新規則」の影響を受けたインターネット金融、消費金融、助貸企業の解雇状況をまとめたものだ。内容は、马上消費金融の技術部門が93％の解雇、数禾還呗が30％、維信金科の後方部門が50％、投放も30％と、驚くべき規模だった。トッププラットフォームの度小満もリストに載っている。実際、解雇は「9号新規則」の表層的な影響にすぎない。2025年前三季度の財務報告を見ると、助貸業界全体で減速傾向が顕著だ。収益成長率の鈍化、純利益の伸び悩みやマイナス成長、貸出金額の縮小、あるいは継続的な縮小も見られる。トッププラットフォームでは、乐信は2025年前三季度の収益が前年比で連続してマイナス成長となり、過去3年の経営で初めてのことだ。奇富科技は貸出額が3四半期連続で減少し、Q4の純利益は前年比で39％～49％の減少と予測されている。これらは奇富科技の上場以来初めての事例だ。中小規模のプラットフォームはさらに厳しく、生き残りか破滅かの瀬戸際に立たされている。「AI金融科技第一株」と呼ばれる香港上場の百融雲創（06608）は2月末に利益警告を出し、2025年12月末までの年度の未監査純利益は6650万～7980万元と予測し、前年同期比で約70％～75％の減少を見込む。警告発表後約半月で、百融雲創の時価総額は4分の1に蒸発した。数禾科技の2025年第4四半期の単季純損失は約6.84億元で、企業の評価額も73％大幅に縮小した。助貸プラットフォームの貸出と収入の減少の背後には、核心的な要因として、「9号新規則」後に資金提供者が一斉に撤退し、源頭から助貸業の命脈を断ったことがある。証券時報によると、「助貸プラットフォームの月間貸出規模はピーク時の170億元超から30億元未満に減少した」ほか、資金は少数のトッププラットフォームに集中し、中小プラットフォームは資金断絶の窮地に直面している。「9号新規則」施行以降、多くの国内銀行の助貸協力プラットフォーム数は激減し、業界全体の資金供給も大きく縮小している。例えば、昨年9月、ウルムチ銀行は、2025年10月1日以降、協力型の個人インターネット消費ローン（連携ローン、助貸を含む）の提供を停止すると公告した。吉林億聯銀行の協力導流・顧客獲得協力機関も、2024年の56社から2026年1月には11社に減少している。国内の事業展開の余地は極限まで圧縮されている。国内事業の調整に加え、助貸プラットフォームは海外進出とその拡大を急ぎ、新たな生存空間を模索している。信也科技、嘉銀科技、乐信、宜人智科などは早期に海外事業を開始し、すでに海外市場からかなりの収益を得ている。信也科技は2018年から海外進出を始め、最も成功し、最も堅実な「先行者」として知られる。2025年第4四半期には、海外事業の売上比率が31.4％に達し、過去最高を記録した。現在、海外事業は信也科技の最大の目玉だ。経営陣は海外事業に野心を抱き、2030年までに海外が売上の50％を占めることを目指している。嘉銀科技も積極的に海外展開を進めており、2018年に本格的に海外事業を開始した。業界推計によると、2025年第3四半期の海外事業の売上比率は15％～20％に達している。海外事業は、当初の試験的段階や補完的役割から、成長の突破口となるコアエンジンへと変貌を遂げている。嘉銀科技の経営陣は財務報告の電話会議で、海外展開は国内の助貸新規則に対応し、多角的な成長空間を開くための重要な戦略だと強調した。出海はまた、宜人智科にとっても第二の成長曲線とみなされている。2025年の海外事業の売上比率は約4％で、2026年には10％超、2027年には15％に達することを目標としている。一方、親大手企業で流量の優位性を持つ助貸プラットフォームは、出海に対してより慎重な姿勢を示している。インド市場から撤退した後、奇富科技は法制度と信用体系が整った先進国をターゲットに海外展開を進めている。2025年第2四半期の財務報告後の電話会議で、奇富科技は英国での小規模事業を開始したと述べた。まだ初期段階だが、主要指標は良好だ。今後もリスクモデルの改善と変換効率の向上に努め、慎重に進める方針だ。百度金融から独立した度小満は、2025年9月になって初めて海外事業の人員募集を始め、メキシコの信用貸付市場進出を準備している。2024年末時点で、度小満の貸出残高は2586.13億元に達している。そのうち、消費者ローン（満易貸）は、信託など金融機関と協力した助貸モデルの残高が2411.24億元で、全体の93.24％を占める。過去数年、度小満は積極的にマーケティングを展開し、助貸事業の規模を拡大してきた。助貸は度小満の成功を支え、同時に高度に依存する結果となった。今日の「9号新規則」の影響も大きい。度小満にとって、助貸新規則への対応に加え、出海はより一層緊急性を増している。すでに遅れをとっているからだ。**新興市場は依然としてネットローンの熱い市場**借入1万1千ペソ、期間150日、最終返済額は約1万4千3百ペソ。金融アナリストの計算によると、このローンの実効年化利率は驚異の277％に達する。これはフィリピンの配達員がGrabプラットフォームで実際に経験した借入事例だ。Grabのやり方は、フィリピンの現行法に直接違反していない。Grabはシンガポールに本社を置き、東南アジアの有名なインターネット企業で、交通、フードデリバリー、金融などの分野をカバーしている。特に、Grabの融資事業はインドネシア、フィリピン、シンガポール、マレーシア、タイなどでPayLater（先に使って後で支払う）サービスを提供している。多彩な商品ラインナップで、C端ユーザー、配達員、ドライバー、商店向けに異なる商品を展開している。近年、Grabの金融事業は東南アジアで急成長しており、2021年の不確実性から2025年には融資残高が11.8億ドル、営業収入は3.47億ドルに達し、総収入の10％を占めるまでになった。これは、同社の最も成長著しい事業セクターだ。一方、Seaは東南アジアのネットローン市場の王者だ。Seaの三大コア事業は、エンタメのGarena、ECのShopee、デジタル金融サービスのMonee。2024年第4四半期から2025年第4四半期まで、Moneeの単季売上成長率は常に50％超、最高70％に達している。言うまでもなく、MoneeはSeaの最も成長が早く、最も安定した収益源だ。2025年には調整後純利益が10億ドルに達し、Seaの純利益の約30％を占めている。東南アジア市場では、信也科技は安定した第一陣の中国資本ブランドだ。東南アジアは信也の海外事業の主要拠点であり、インドネシアとフィリピンが主戦場だ。ラテンアメリカのネットローン市場では、滴滴（Didi）がブラジルとメキシコで圧倒的なシェアを持ち、現地のトッププレイヤーとなっている。規模とランキングは他の中国資本プラットフォームを大きく凌駕している。滴滴は主にライドシェアやフードデリバリー（DiDi Food、99Food）を基盤に、個人向け消費者ローン、ドライバー向けローン、クレジットカードなどのサービスを提供している。現在、2,500万人以上のラテンアメリカ人が滴滴のデジタルバンキングサービスを利用している。中国資本のネットローンブランドOPayは、アフリカで巨大なプレイヤーとなっている。これは、昆仑万維がブラウザ企業Operaを買収し、金融科技事業として育成したものだ。OPayは主にナイジェリアとエジプトに焦点を当て、モバイル決済とデジタル金融を核に、ナイジェリアのモバイル決済市場でトップを維持し、「アフリカの支付宝」と呼ばれている。公開情報によると、2025年上半期のGMVは280億ドルで、前年比60％増となっている。これらのブランドの急成長の背後には、東南アジア、アフリカ、ラテンアメリカのネットローン市場の野蛮な成長がある。《東南アジアデジタル経済報告》によると、2020年から2024年までの東南アジアのインターネット信用市場の年平均成長率は約22％。KPMGの予測では、2026年から2031年までの年平均成長率は15.8％に達し、2031年には市場規模は3481億ドルを突破すると見込まれている（消費金融、キャッシュローン、分割払いなど全品類を含む）。東南アジアだけでなく、アフリカも世界で最も成長の早いネットローン市場の一つだ。公開データによると、2025年のアフリカ全体のデジタル信用規模は約500億ドルで、2025年から2030年までのCAGRは20％超と予測されている。ラテンアメリカのネットローン市場は、現時点では東南アジアやアフリカより小さく、2025年には約2,900万ドル、2026年には3,600万ドルに増加し、年成長率は24％と見込まれる。ただし、ラテンアメリカの信用浸透率は約40％にとどまり、デジタル信用は4％～5％に過ぎず、東南アジアの15％超と比べて開発余地と潜在性は大きい。これらの理由から、中国のインターネット・テクノロジー企業が次々と出海し、黄金期の中国ネットローンの成功を再現しようとする動きが盛んだ。このような誘惑の下、古参プレイヤーだけでなく、新規参入者も絶えず市場に流入している。快手や追觅はその典型例だ。快手の海外ネットローン事業は2024年に準備を始め、2025年にはブラジルで助貸事業を展開した。追觅も海外進出を進めている。報道によると、1年前にメキシコやブラジルのキャッシュローンマネージャーを高給で募集した後、ナイジェリアやフィリピンなどでもキャッシュローンの試験運用を始めている。ただし、いずれもまだ初期段階だ。**出海リスクの激化**東南アジア、ラテンアメリカ、アフリカなどの新興市場は、人口規模が大きく、若年層の比率も高い。インターネット浸透率も上昇し続けており、伝統的な金融システムの未整備により、多くのユーザーが便利な金融サービスを受けられず、巨大な需要が存在している。政策環境も比較的緩やかで友好的だ。多くの新興国は金融包摂を推進し、フィンテックの発展を支援する政策を次々と打ち出し、インターネット金融企業の参入障壁を低減している。しかし、チャンスの裏側には多くの課題とリスクも潜んでいる。多くのネットローンブランドが新興市場に流入するにつれ、リスクも高まっている。これらの地域の信用インフラは極めて脆弱だ。インドネシアやフィリピンの中央銀行の信用情報カバー率は30％未満で、下層のユーザーは信用記録を持たないケースも多い。アフリカでは、身分証や銀行口座を持たないユーザーも多く、ナイジェリアやケニアなどの信用情報カバー率は15％未満だ。中国資本のネットローンブランドは、中国国内のリスク管理モデルが海外には適用できず、その結果、延滞率が高くなり、催促の効率も低い。暴力的催促や嫌がらせ、恥辱を伴う催促は世界中で厳しく取り締まられており、ユーザーの反催促意識も強い。一部の人は悪意の借入後、「外国の高利貸し」として苦情を申し立て、催促ができず、罰金やアプリの下架に追い込まれるケースもある。新興市場の規制も強化傾向にあり、地政学的な情勢の変化により、政策の突発的な変動リスクも高まっている。例えば、フィリピンでは、初期のキャッシュローンブーム時、「秒批、無担保、高金利」を売りにした無許可のプラットフォームが乱立した。2019年にオンライン借入が規制対象となり、登録義務や実効年利率（EIR）の開示、不公正な催促の禁止が義務付けられた。2025年には規制が一段と厳しくなり、多くの中国資本のネットローンアプリが「高金利＋嫌がらせ催促」の理由で強制的に下架された。インドでは、ネットローンは初期に規制の空白と野蛮な生存状態にあった。2020年11月、著名な脚本家が高金利のネットローンと暴力的催促により自殺し、全国的な議論を巻き起こした。これを受けて、インドの規制当局は段階的に規制を強化した。2022年に発表された《デジタル借入ガイドライン》では、すべての借入データはインド国内のサーバーに保存し、越境伝送を禁止した。これにより、中国資本のネットローンプラットフォームが依存していた越境ビッグデータリスク管理は完全に崩壊した。2024～2025年、インドはネットローン業界の締め付けを本格化させている。年化利率の上限は24％に設定され、高金利貸付は完全に終焉を迎えた。さらに、違法催促は刑事罰の対象となり、最高10年の懲役も科される。無許可の貸付はネット金融犯罪とみなされる。ピーク時、インドのネットローンの3社に1社は中国資本だった。2025年12月、インドは87の違法キャッシュローンアプリを封鎖し、中国資本のプラットフォームはほぼ壊滅した。蚂蚁、小米、奇富などもインドから撤退し、多大な損失を被った。業界推計では、中国資本のインドネットローン市場での損失は数十億ドルにのぼる。アフリカやラテンアメリカの一部国でも同様だ。新興市場のネットローン規制強化は一般的な現象となっている。今日の海外ネットローン市場は、中国のインターネット・テクノロジー企業にとって、国内の高圧をしのぐ「避難所」であると同時に、火と氷に満ちた新たな戦場でもある。中国企業にとって、出海前に自社の「シャベル」が安全であることを確かめることが何より重要だ。
オンライン融資の生死の危機：新旧プレイヤーが急いで海外で融資を展開する必要性
AIによる海外進出と金鉱採掘、新興市場のリスクに潜む秘密は何か？
新興市場は依然としてオンライン融資の熱い市場だが、そのビジネスも以前ほど簡単にはいかなくなっている。
著者｜乔珊珊
編集｜安心
助贷業界はこの春、深い寒さを感じている。
最近、インターネット助貸事業の問題を受けて、金融監督総局は分期楽、奇富借条、你我貸借、宜享花、信用飛の5つのプラットフォーム運営機関に面談を行った。
面談の要請は、金融機関と協力して融資事業を行う際に、マーケティングや宣伝行為を適切に規範化し、融資商品の金利・費用情報を明確に開示し、個人情報保護規定を厳守し、法に則った催促を行い、顧客の苦情解決メカニズムを整備し、金融消費者の合法的権益を効果的に保護することを求めている。
今回の面談は孤立した出来事ではなく、「9号新規則」施行後の再確認と効果検証の一環といえる。
「9号新規則」の正式名称は『国家金融監督管理総局による商業銀行のインターネット助貸事業管理強化と金融サービス質の向上に関する通知』（金规〔2025〕9号）で、昨年10月1日に施行された。
内容としては、総行一元管理の下、全行の助貸事業のリスク管理指標体系を構築し、各プラットフォーム／商品ごとの規模・成長率・集中度・不良債権比率・代偿率などを厳格に監視。銀行はプラットフォーム運営機関や信用補強サービス機関にリスト制のアクセスを許可し、総合融資コスト（貸出金利＋信用補強サービス料＋関連費用）の年化利率は24％を超えないことを規定している。
過去10年以上、国内のインターネット金融業界は複数の規制と整備を経て、多くの機関と従事者が淘汰された。誰もが予想しなかったことだが、すでに静かに沈静化していた助貸業界が、今や「最も厳しい助貸新規則」を迎え、灰色地帯から一線の厳格な監督の視野に押し上げられている。
助貸プラットフォームは流量に頼る好調な日々は終わり、高利貸しの高利貸付は厳しく規制され、コンプライアンスに則った営業コストは増加。銀行とのホワイトリストに入れない、技術的リスク管理能力のないプラットフォームは資金源を失い、最終的には淘汰される。
しかし、これに対照的に、東南アジア、ラテンアメリカ、アフリカなどのネットローン市場は依然として高速成長を続けている。需要は旺盛で、規制は国内より緩やか。実際の年化利率277％や貸出総額の倍増といった現実も起きている。
既存のプレイヤーは新たな生存空間を模索し、快手や追觅のように大量のユーザーとデータを持つ後発企業も、ネットローンの分野で成果を上げ、成長の増分を狙っている。
この時、海外進出は新旧のネットローンプレイヤーにとってほぼ共通の選択肢となっている。ただし、海外のビジネスも以前ほど簡単にはいかなくなっている。
期待された海外進出
今年初め、解雇リストが広く流布された。これは、「9号新規則」の影響を受けたインターネット金融、消費金融、助貸企業の解雇状況をまとめたものだ。内容は、马上消費金融の技術部門が93％の解雇、数禾還呗が30％、維信金科の後方部門が50％、投放も30％と、驚くべき規模だった。トッププラットフォームの度小満もリストに載っている。
実際、解雇は「9号新規則」の表層的な影響にすぎない。2025年前三季度の財務報告を見ると、助貸業界全体で減速傾向が顕著だ。収益成長率の鈍化、純利益の伸び悩みやマイナス成長、貸出金額の縮小、あるいは継続的な縮小も見られる。
トッププラットフォームでは、乐信は2025年前三季度の収益が前年比で連続してマイナス成長となり、過去3年の経営で初めてのことだ。奇富科技は貸出額が3四半期連続で減少し、Q4の純利益は前年比で39％～49％の減少と予測されている。これらは奇富科技の上場以来初めての事例だ。
中小規模のプラットフォームはさらに厳しく、生き残りか破滅かの瀬戸際に立たされている。
「AI金融科技第一株」と呼ばれる香港上場の百融雲創（06608）は2月末に利益警告を出し、2025年12月末までの年度の未監査純利益は6650万～7980万元と予測し、前年同期比で約70％～75％の減少を見込む。警告発表後約半月で、百融雲創の時価総額は4分の1に蒸発した。
数禾科技の2025年第4四半期の単季純損失は約6.84億元で、企業の評価額も73％大幅に縮小した。
助貸プラットフォームの貸出と収入の減少の背後には、核心的な要因として、「9号新規則」後に資金提供者が一斉に撤退し、源頭から助貸業の命脈を断ったことがある。証券時報によると、「助貸プラットフォームの月間貸出規模はピーク時の170億元超から30億元未満に減少した」ほか、資金は少数のトッププラットフォームに集中し、中小プラットフォームは資金断絶の窮地に直面している。
「9号新規則」施行以降、多くの国内銀行の助貸協力プラットフォーム数は激減し、業界全体の資金供給も大きく縮小している。
例えば、昨年9月、ウルムチ銀行は、2025年10月1日以降、協力型の個人インターネット消費ローン（連携ローン、助貸を含む）の提供を停止すると公告した。吉林億聯銀行の協力導流・顧客獲得協力機関も、2024年の56社から2026年1月には11社に減少している。
国内の事業展開の余地は極限まで圧縮されている。国内事業の調整に加え、助貸プラットフォームは海外進出とその拡大を急ぎ、新たな生存空間を模索している。
信也科技、嘉銀科技、乐信、宜人智科などは早期に海外事業を開始し、すでに海外市場からかなりの収益を得ている。
信也科技は2018年から海外進出を始め、最も成功し、最も堅実な「先行者」として知られる。2025年第4四半期には、海外事業の売上比率が31.4％に達し、過去最高を記録した。現在、海外事業は信也科技の最大の目玉だ。経営陣は海外事業に野心を抱き、2030年までに海外が売上の50％を占めることを目指している。
嘉銀科技も積極的に海外展開を進めており、2018年に本格的に海外事業を開始した。業界推計によると、2025年第3四半期の海外事業の売上比率は15％～20％に達している。海外事業は、当初の試験的段階や補完的役割から、成長の突破口となるコアエンジンへと変貌を遂げている。嘉銀科技の経営陣は財務報告の電話会議で、海外展開は国内の助貸新規則に対応し、多角的な成長空間を開くための重要な戦略だと強調した。
出海はまた、宜人智科にとっても第二の成長曲線とみなされている。2025年の海外事業の売上比率は約4％で、2026年には10％超、2027年には15％に達することを目標としている。
一方、親大手企業で流量の優位性を持つ助貸プラットフォームは、出海に対してより慎重な姿勢を示している。
インド市場から撤退した後、奇富科技は法制度と信用体系が整った先進国をターゲットに海外展開を進めている。2025年第2四半期の財務報告後の電話会議で、奇富科技は英国での小規模事業を開始したと述べた。まだ初期段階だが、主要指標は良好だ。今後もリスクモデルの改善と変換効率の向上に努め、慎重に進める方針だ。
百度金融から独立した度小満は、2025年9月になって初めて海外事業の人員募集を始め、メキシコの信用貸付市場進出を準備している。
2024年末時点で、度小満の貸出残高は2586.13億元に達している。そのうち、消費者ローン（満易貸）は、信託など金融機関と協力した助貸モデルの残高が2411.24億元で、全体の93.24％を占める。
過去数年、度小満は積極的にマーケティングを展開し、助貸事業の規模を拡大してきた。助貸は度小満の成功を支え、同時に高度に依存する結果となった。今日の「9号新規則」の影響も大きい。
度小満にとって、助貸新規則への対応に加え、出海はより一層緊急性を増している。すでに遅れをとっているからだ。
新興市場は依然としてネットローンの熱い市場
借入1万1千ペソ、期間150日、最終返済額は約1万4千3百ペソ。金融アナリストの計算によると、このローンの実効年化利率は驚異の277％に達する。これはフィリピンの配達員がGrabプラットフォームで実際に経験した借入事例だ。Grabのやり方は、フィリピンの現行法に直接違反していない。
Grabはシンガポールに本社を置き、東南アジアの有名なインターネット企業で、交通、フードデリバリー、金融などの分野をカバーしている。特に、Grabの融資事業はインドネシア、フィリピン、シンガポール、マレーシア、タイなどでPayLater（先に使って後で支払う）サービスを提供している。多彩な商品ラインナップで、C端ユーザー、配達員、ドライバー、商店向けに異なる商品を展開している。
近年、Grabの金融事業は東南アジアで急成長しており、2021年の不確実性から2025年には融資残高が11.8億ドル、営業収入は3.47億ドルに達し、総収入の10％を占めるまでになった。これは、同社の最も成長著しい事業セクターだ。
一方、Seaは東南アジアのネットローン市場の王者だ。Seaの三大コア事業は、エンタメのGarena、ECのShopee、デジタル金融サービスのMonee。
2024年第4四半期から2025年第4四半期まで、Moneeの単季売上成長率は常に50％超、最高70％に達している。
言うまでもなく、MoneeはSeaの最も成長が早く、最も安定した収益源だ。2025年には調整後純利益が10億ドルに達し、Seaの純利益の約30％を占めている。
東南アジア市場では、信也科技は安定した第一陣の中国資本ブランドだ。東南アジアは信也の海外事業の主要拠点であり、インドネシアとフィリピンが主戦場だ。
ラテンアメリカのネットローン市場では、滴滴（Didi）がブラジルとメキシコで圧倒的なシェアを持ち、現地のトッププレイヤーとなっている。規模とランキングは他の中国資本プラットフォームを大きく凌駕している。
滴滴は主にライドシェアやフードデリバリー（DiDi Food、99Food）を基盤に、個人向け消費者ローン、ドライバー向けローン、クレジットカードなどのサービスを提供している。現在、2,500万人以上のラテンアメリカ人が滴滴のデジタルバンキングサービスを利用している。
中国資本のネットローンブランドOPayは、アフリカで巨大なプレイヤーとなっている。これは、昆仑万維がブラウザ企業Operaを買収し、金融科技事業として育成したものだ。
OPayは主にナイジェリアとエジプトに焦点を当て、モバイル決済とデジタル金融を核に、ナイジェリアのモバイル決済市場でトップを維持し、「アフリカの支付宝」と呼ばれている。公開情報によると、2025年上半期のGMVは280億ドルで、前年比60％増となっている。
これらのブランドの急成長の背後には、東南アジア、アフリカ、ラテンアメリカのネットローン市場の野蛮な成長がある。
《東南アジアデジタル経済報告》によると、2020年から2024年までの東南アジアのインターネット信用市場の年平均成長率は約22％。KPMGの予測では、2026年から2031年までの年平均成長率は15.8％に達し、2031年には市場規模は3481億ドルを突破すると見込まれている（消費金融、キャッシュローン、分割払いなど全品類を含む）。
東南アジアだけでなく、アフリカも世界で最も成長の早いネットローン市場の一つだ。公開データによると、2025年のアフリカ全体のデジタル信用規模は約500億ドルで、2025年から2030年までのCAGRは20％超と予測されている。
ラテンアメリカのネットローン市場は、現時点では東南アジアやアフリカより小さく、2025年には約2,900万ドル、2026年には3,600万ドルに増加し、年成長率は24％と見込まれる。ただし、ラテンアメリカの信用浸透率は約40％にとどまり、デジタル信用は4％～5％に過ぎず、東南アジアの15％超と比べて開発余地と潜在性は大きい。
これらの理由から、中国のインターネット・テクノロジー企業が次々と出海し、黄金期の中国ネットローンの成功を再現しようとする動きが盛んだ。
このような誘惑の下、古参プレイヤーだけでなく、新規参入者も絶えず市場に流入している。快手や追觅はその典型例だ。
快手の海外ネットローン事業は2024年に準備を始め、2025年にはブラジルで助貸事業を展開した。
追觅も海外進出を進めている。報道によると、1年前にメキシコやブラジルのキャッシュローンマネージャーを高給で募集した後、ナイジェリアやフィリピンなどでもキャッシュローンの試験運用を始めている。ただし、いずれもまだ初期段階だ。
出海リスクの激化
東南アジア、ラテンアメリカ、アフリカなどの新興市場は、人口規模が大きく、若年層の比率も高い。インターネット浸透率も上昇し続けており、伝統的な金融システムの未整備により、多くのユーザーが便利な金融サービスを受けられず、巨大な需要が存在している。
政策環境も比較的緩やかで友好的だ。多くの新興国は金融包摂を推進し、フィンテックの発展を支援する政策を次々と打ち出し、インターネット金融企業の参入障壁を低減している。
しかし、チャンスの裏側には多くの課題とリスクも潜んでいる。多くのネットローンブランドが新興市場に流入するにつれ、リスクも高まっている。
これらの地域の信用インフラは極めて脆弱だ。インドネシアやフィリピンの中央銀行の信用情報カバー率は30％未満で、下層のユーザーは信用記録を持たないケースも多い。アフリカでは、身分証や銀行口座を持たないユーザーも多く、ナイジェリアやケニアなどの信用情報カバー率は15％未満だ。
中国資本のネットローンブランドは、中国国内のリスク管理モデルが海外には適用できず、その結果、延滞率が高くなり、催促の効率も低い。暴力的催促や嫌がらせ、恥辱を伴う催促は世界中で厳しく取り締まられており、ユーザーの反催促意識も強い。一部の人は悪意の借入後、「外国の高利貸し」として苦情を申し立て、催促ができず、罰金やアプリの下架に追い込まれるケースもある。
新興市場の規制も強化傾向にあり、地政学的な情勢の変化により、政策の突発的な変動リスクも高まっている。
例えば、フィリピンでは、初期のキャッシュローンブーム時、「秒批、無担保、高金利」を売りにした無許可のプラットフォームが乱立した。2019年にオンライン借入が規制対象となり、登録義務や実効年利率（EIR）の開示、不公正な催促の禁止が義務付けられた。2025年には規制が一段と厳しくなり、多くの中国資本のネットローンアプリが「高金利＋嫌がらせ催促」の理由で強制的に下架された。
インドでは、ネットローンは初期に規制の空白と野蛮な生存状態にあった。2020年11月、著名な脚本家が高金利のネットローンと暴力的催促により自殺し、全国的な議論を巻き起こした。これを受けて、インドの規制当局は段階的に規制を強化した。
2022年に発表された《デジタル借入ガイドライン》では、すべての借入データはインド国内のサーバーに保存し、越境伝送を禁止した。これにより、中国資本のネットローンプラットフォームが依存していた越境ビッグデータリスク管理は完全に崩壊した。
2024～2025年、インドはネットローン業界の締め付けを本格化させている。年化利率の上限は24％に設定され、高金利貸付は完全に終焉を迎えた。さらに、違法催促は刑事罰の対象となり、最高10年の懲役も科される。無許可の貸付はネット金融犯罪とみなされる。
ピーク時、インドのネットローンの3社に1社は中国資本だった。2025年12月、インドは87の違法キャッシュローンアプリを封鎖し、中国資本のプラットフォームはほぼ壊滅した。蚂蚁、小米、奇富などもインドから撤退し、多大な損失を被った。業界推計では、中国資本のインドネットローン市場での損失は数十億ドルにのぼる。
アフリカやラテンアメリカの一部国でも同様だ。新興市場のネットローン規制強化は一般的な現象となっている。
今日の海外ネットローン市場は、中国のインターネット・テクノロジー企業にとって、国内の高圧をしのぐ「避難所」であると同時に、火と氷に満ちた新たな戦場でもある。
中国企業にとって、出海前に自社の「シャベル」が安全であることを確かめることが何より重要だ。