香港株式市場の振り返り | 香港株は小幅反発、ハンセン指数は26,000ポイントを突破、大規模言語モデルの関連銘柄が再び最高値を更新

3月18日、香港株式市場は狭いレンジで推移し、ハンセン指数は小幅に上昇しました。

締めくくりの時点で、ハンセン指数は26,025.42ポイントとなり、156.88ポイント（0.61%）上昇しました。

ハンセン科技指数は5,108.30ポイントで、0.66ポイント（0.01%）の上昇となりました。

市場のホットトピックとして、大規模モデルの概念が引き続き強い勢いを見せています。取引終了時点で、MINIMAX-W（HK00100）は19.85%の急騰を記録し、一時は28%超の上昇を見せ、株価は過去最高の1,330香港ドルを更新しました。智谱（HK02513）も19.47%の大幅上昇を見せ、上場以来の最高値を更新しました。

ニュース面では、3月18日、MiniMaxは新世代のエージェントフラッグシップモデルM2.7を発表し、「モデルの自己進化」ルートを初公開しました。このモデルは、エージェントハーネス体系を構築し、自身の訓練と最適化プロセスに深く関与し、一部の研究開発シナリオでは30%〜50%の作業負荷を担い、内部評価セットで約30%の性能向上を実現しています。

オープン証券は、業界の監視によると、2026年の年明けにAI計算能力の需要が急増し、計算能力レンタル市場が値上がり局面に入ると予測しています。AIアプリケーションの普及とOpenClawフレームワークの普及により推論需要が爆発的に増加し、さらにNVIDIAの生産能力制限やハードウェアコストの上昇、国内代替のギャップが重なり、市場は「売り手市場」に入りつつあります。計算能力レンタルの値上がりは今後も続くと見られ、AIDC、計算能力レンタル、CDNはAIクラウドのIaaSの主要構成要素として、主要な恩恵を受ける見込みです。

電力設備株は午後に上昇し、东北电气は12%以上の上昇、东方电气は10%以上、哈尔滨电气は9%以上、金风科技は6%以上の上昇を見せました。

東吴証券は、AI計算能力の爆発的な拡大により、世界のデータセンター建設が加速していると指摘しています。ガスタービンは、建設速度の速さと発電の安定性から、データセンターの電力供給の主要解決策となっています。智研コンサルティングのデータによると、2024年から2027年の間に、AIデータセンターの電力需要の急増がガスタービン市場に約578億ドルの追加空間をもたらし、産業の発展を強力に支えています。また、「二酸化炭素排出削減」目標の下、ガスタービンは高効率・低排出のクリーンエネルギー装置として、石炭火力の代替や風力・太陽光発電のピーク調整において重要な役割を果たし、国内の設置量も継続的に増加しています。

その他の面では、市場全体ではハイテク株が多く上昇し、哔哩哔哩、阿里巴巴、百度は2%以上の上昇、快手は1%以上の下落、テンセントミュージックは21%以上の下落となりました。

資金面では、締めくくり時点で南向き資金は香港株を12億香港ドル超の純買い越しとなっています。

今後の展望：

華泰証券は、香港株式市場はすでに底打ち局面にあり、指数の底値に近づいているが、持続的な反発にはもう少し時間が必要と見ています。彼女は、最近の市場の堅調さの理由として、香港株の調整が早かったこと、評価が中低水準にあること、高配当や循環株の比率が高いこと、そして以前に積み上げられた空売りポジションの決済が市場を支えていることを挙げています。

財達証券のリサーチレポートは、ハンセン科技指数が大きく調整された一方で、南向き資金の継続的な純流入により、市場にはこのセクターに対する分歧とチャンスが共存していると指摘しています。基本的な面では、市場はハンセン科技指数の構成銘柄の収益成長に対して強気の予測を維持しており、また構成銘柄の企業はAIや半導体などの最先端技術分野への転換を積極的に進めており、これが長期的な成長の中核的推進力となっています。資金面では、年初から現在まで、市場は「下がるほど買いたくなる」特性を示し、南向き資金は継続的に純流入しており、機関投資家から個人投資家まで長期的な価値を認めていることを反映しています。

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每日経済新聞