3月16日、康哲薬業（867.HK/8A8.SG）は2025年の通年業績発表を行った。報告期間中、同社は営業収入82.1億元（人民元、以下同じ）を達成し、前年同期比9.9％増加した。一時的な非営業項目を除いた正常化純利益は17.8億元で、前年同期比3.6％増加した。同社は1株あたり0.1366人民元の期末配当を予定しており、年間配当は前年同期比9.0％増となる。これにより、康哲薬業は調達影響からの脱却に成功し、新たな成長サイクルの開始を示した。**成長の「構造変換」：独占/ブランドおよび革新的製品の比率が60％に上昇**2025年、同社の医薬品販売収入は93.9億元に達し、主要な独占/ブランド製品および革新的製品が56.1億元を占め、前年同期比23.3％増加した。総収入に占める比率は59.8％に上昇した。特に、独占薬と革新薬の収入は44.1％の高速成長を実現しており、この成果は鮮明な「構造変換」を示している。革新および独占製品が成長のバトンを受け継いでいる。「革新的製品＋全域商業化体系＋産業の国際化」の多層的な推進により、康哲薬業は多角的かつ持続可能な第二の成長曲線の構築を加速している。**約50の差別化革新パイプライン、段階的に革新的製品の実用化を加速**康哲薬業は「共同開発＋自主研究」の並行した革新路線を通じて、差別化された段階的な製品ラインを構築している。現在、約50の差別化革新パイプラインを有し、そのうち7製品は中国で承認・商業化済み、6製品は上市審査段階にあり、約20のプロジェクトは臨床試験を開始または推進中（うち6つは自主研究開発品）。2025年以来、白癜風治療薬のリン酸ルコトリスタット軟膏、腎性貧血治療薬のデキセドゥシタント錠が中国で次々と承認・上市され、同社の革新製品ラインナップは拡大を続けている。特に、リン酸ルコトリスタット軟膏は中国で承認された唯一の白癜風外用JAK阻害剤であり、臨床の空白を埋めるとともに、市場潜在力も高い。同社は再現性のある革新育成システムを構築し、革新パートナーとの協力により、より多くの潜在的な品種の商業化を加速させている。**·** スレルヴミマブ注射液（狂犬病の受動免疫）、ウイカンドタマブ注射液（破傷風の受動免疫）は2026年承認見込み。**·** 注射用Y-3は、脳卒中の病理過程において重要な標的PSD95-nNOSとMPOを基に開発された脳細胞保護剤であり、2027年承認予定。**·** 痛風治療薬URAT1阻害剤APB-671も2028年承認が期待される。臨床価値と商業化潜在力を持つ複数の製品が段階的に実用化されることで、同社の中長期的な成長路線の見通しと確実性はさらに高まる見込みだ。また、康哲薬業は自主研究開発体制の強化にも注力しており、心筋筋球蛋白阻害剤CMS-D003カプセル（肥厚性心筋症）、INHBE小核酸薬CMS-D008注射液（肥満・過体重）など、世界的に自主知的財産権を持つ革新薬6製品の中国臨床開発を着実に推進し、長期的な成長の内生的動力源としています。同社は「投資・研究開発・商業化」の三位一体のクローズドループ成長モデルを構築し、「投資を通じた研究促進、販売を通じた研究支援」の協調効果を実現、景気循環を超える成長の弾力性をさらに高めている。**商業化能力の加速と専門領域への集中深化**康哲薬業は「全域チャネルのカバー」により、多様なビジネスエコシステムを構築し、院内外の一体化した成長を推進している。報告期間中、同社は小売薬局、DTP薬局、ECプラットフォーム、O2Oチャネルの展開を深化させ、院外市場と医療消費の増加を追求した。同時に、専門領域への集中も強化し、心臓・腎臓・代謝、消化器、眼科、皮膚健康などの分野で規模効果を実現し、多極的な成長パターンを形成している。報告期間中、眼科子会社の康哲維盛は、中国で承認・上市された眼科抗VEGF薬のレズバズマブ注射液とビズシズマブ注射液の2製品を新たに追加し、眼底疾患分野のコア製品ラインナップを完成させ、眼科学術ネットワークとブランドの影響力を高めた。皮膚健康事業では、2025年4月に同社はデメトリジン医薬を香港証券取引所の本則市場に分拆上場させる計画を発表し、高速成長と独立した価値の解放を図った。2026年3月12日、リン酸ルコトリスタット軟膏は全国30の省級行政区で白癜風患者の初回処方を実現し、千以上の公私立医療機関に展開、さらに1,300以上の薬局と京東プラットフォームにも進出し、皮膚健康事業の新たなマイルストーンとなった。**新興市場へのフルチェーン展開、国際化ビジネスの増加を促進**2025年7月、康哲薬業は新交所にて二次上場を成功させ、香港証券取引所と新交所の二重上場体制を確立。国際資本プラットフォームを活用し、東南アジアや中東などの新興市場への展開を加速させている。研究・開発（CMS R&D）、生産・連携企業のPharmaGend、販売・Rxilientの全体的な高効率協働により、差別化された品種と新興市場の需要を効率的に結びつけ、エコシステムの価値を拡大している。報告期末時点で、子会社のRxilientはアジア太平洋・中東地域で約20の医薬品・医療機器の上市申請を提出し、新たに約20の製品の独占許諾権を東南アジア・中東・北アフリカなどの新興市場に付与。これにより、ラテンアメリカやオーストラリア・ニュージーランド地域への展開も進んでいる。2026年初頭には、革新薬のジアゼパム鼻スプレーがシンガポールで承認された。**未来展望：多角的エンジンで新たな成長サイクルを開始**康哲薬業は「革新薬の放量＋商業化の推進＋国際化の突破」の多次元成長エンジンを構築し、イノベーション駆動型の国際的医薬企業への歩みを着実に進めている。「新康哲」戦略の推進とともに、同社のコア競争力は持続的に強化され、長期的な価値の確立と景気循環を超えた競争優位性を築いている。
康哲薬業2025年売上高10％増、正常化純利益4％増加 多エンジン駆動で業績が再び上昇軌道へ
3月16日、康哲薬業（867.HK/8A8.SG）は2025年の通年業績発表を行った。報告期間中、同社は営業収入82.1億元（人民元、以下同じ）を達成し、前年同期比9.9％増加した。一時的な非営業項目を除いた正常化純利益は17.8億元で、前年同期比3.6％増加した。同社は1株あたり0.1366人民元の期末配当を予定しており、年間配当は前年同期比9.0％増となる。これにより、康哲薬業は調達影響からの脱却に成功し、新たな成長サイクルの開始を示した。
成長の「構造変換」：独占/ブランドおよび革新的製品の比率が60％に上昇
2025年、同社の医薬品販売収入は93.9億元に達し、主要な独占/ブランド製品および革新的製品が56.1億元を占め、前年同期比23.3％増加した。総収入に占める比率は59.8％に上昇した。特に、独占薬と革新薬の収入は44.1％の高速成長を実現しており、この成果は鮮明な「構造変換」を示している。革新および独占製品が成長のバトンを受け継いでいる。
「革新的製品＋全域商業化体系＋産業の国際化」の多層的な推進により、康哲薬業は多角的かつ持続可能な第二の成長曲線の構築を加速している。
約50の差別化革新パイプライン、段階的に革新的製品の実用化を加速
康哲薬業は「共同開発＋自主研究」の並行した革新路線を通じて、差別化された段階的な製品ラインを構築している。現在、約50の差別化革新パイプラインを有し、そのうち7製品は中国で承認・商業化済み、6製品は上市審査段階にあり、約20のプロジェクトは臨床試験を開始または推進中（うち6つは自主研究開発品）。
2025年以来、白癜風治療薬のリン酸ルコトリスタット軟膏、腎性貧血治療薬のデキセドゥシタント錠が中国で次々と承認・上市され、同社の革新製品ラインナップは拡大を続けている。特に、リン酸ルコトリスタット軟膏は中国で承認された唯一の白癜風外用JAK阻害剤であり、臨床の空白を埋めるとともに、市場潜在力も高い。
同社は再現性のある革新育成システムを構築し、革新パートナーとの協力により、より多くの潜在的な品種の商業化を加速させている。
· スレルヴミマブ注射液（狂犬病の受動免疫）、ウイカンドタマブ注射液（破傷風の受動免疫）は2026年承認見込み。
· 注射用Y-3は、脳卒中の病理過程において重要な標的PSD95-nNOSとMPOを基に開発された脳細胞保護剤であり、2027年承認予定。
· 痛風治療薬URAT1阻害剤APB-671も2028年承認が期待される。
臨床価値と商業化潜在力を持つ複数の製品が段階的に実用化されることで、同社の中長期的な成長路線の見通しと確実性はさらに高まる見込みだ。
また、康哲薬業は自主研究開発体制の強化にも注力しており、心筋筋球蛋白阻害剤CMS-D003カプセル（肥厚性心筋症）、INHBE小核酸薬CMS-D008注射液（肥満・過体重）など、世界的に自主知的財産権を持つ革新薬6製品の中国臨床開発を着実に推進し、長期的な成長の内生的動力源としています。
同社は「投資・研究開発・商業化」の三位一体のクローズドループ成長モデルを構築し、「投資を通じた研究促進、販売を通じた研究支援」の協調効果を実現、景気循環を超える成長の弾力性をさらに高めている。
商業化能力の加速と専門領域への集中深化
康哲薬業は「全域チャネルのカバー」により、多様なビジネスエコシステムを構築し、院内外の一体化した成長を推進している。報告期間中、同社は小売薬局、DTP薬局、ECプラットフォーム、O2Oチャネルの展開を深化させ、院外市場と医療消費の増加を追求した。
同時に、専門領域への集中も強化し、心臓・腎臓・代謝、消化器、眼科、皮膚健康などの分野で規模効果を実現し、多極的な成長パターンを形成している。
報告期間中、眼科子会社の康哲維盛は、中国で承認・上市された眼科抗VEGF薬のレズバズマブ注射液とビズシズマブ注射液の2製品を新たに追加し、眼底疾患分野のコア製品ラインナップを完成させ、眼科学術ネットワークとブランドの影響力を高めた。
皮膚健康事業では、2025年4月に同社はデメトリジン医薬を香港証券取引所の本則市場に分拆上場させる計画を発表し、高速成長と独立した価値の解放を図った。2026年3月12日、リン酸ルコトリスタット軟膏は全国30の省級行政区で白癜風患者の初回処方を実現し、千以上の公私立医療機関に展開、さらに1,300以上の薬局と京東プラットフォームにも進出し、皮膚健康事業の新たなマイルストーンとなった。
新興市場へのフルチェーン展開、国際化ビジネスの増加を促進
2025年7月、康哲薬業は新交所にて二次上場を成功させ、香港証券取引所と新交所の二重上場体制を確立。国際資本プラットフォームを活用し、東南アジアや中東などの新興市場への展開を加速させている。研究・開発（CMS R&D）、生産・連携企業のPharmaGend、販売・Rxilientの全体的な高効率協働により、差別化された品種と新興市場の需要を効率的に結びつけ、エコシステムの価値を拡大している。
報告期末時点で、子会社のRxilientはアジア太平洋・中東地域で約20の医薬品・医療機器の上市申請を提出し、新たに約20の製品の独占許諾権を東南アジア・中東・北アフリカなどの新興市場に付与。これにより、ラテンアメリカやオーストラリア・ニュージーランド地域への展開も進んでいる。2026年初頭には、革新薬のジアゼパム鼻スプレーがシンガポールで承認された。
未来展望：多角的エンジンで新たな成長サイクルを開始
康哲薬業は「革新薬の放量＋商業化の推進＋国際化の突破」の多次元成長エンジンを構築し、イノベーション駆動型の国際的医薬企業への歩みを着実に進めている。「新康哲」戦略の推進とともに、同社のコア競争力は持続的に強化され、長期的な価値の確立と景気循環を超えた競争優位性を築いている。