2023年3月13日夜、ST晨鸣（000488）は公告を発表し、公告の公開日までに、寿光、湛江、黄岡、江西、吉林の五つの主要生産拠点が全面的に生産を再開し、総生産能力は100％に回復したと報告した。最近、同社の株価も大幅に反発し、何度もストップ高となった。近年の発展を振り返ると、ST晨鸣は経営困難に陥っている。財務データによると、2023年以降、同社の収益は持続的に圧迫されており、2025年第一四半期から第三四半期までの親会社純利益の累計損失は60.08億元に達している。資産負債構造も圧力に直面しており、2025年第三四半期末時点で、総資産は528.55億元、負債合計は475.11億元、株主資本はわずか53.44億元であり、債務解消の圧力は依然として大きい。ST晨鸣の2025年業績予想によると、昨年通年の純利益は82億元から88億元の損失を見込み、前年同期の損失は74.11億元だったと予測している。また、非経常項目を除く純利益も75.5億元から81.5億元の損失を見込み、前年同期の損失は72.02億元だった。業界の景気低迷、原材料価格の変動、及び自社の経営調整など複数の要因により、一部の生産拠点は以前の段階で一時的に操業停止または稼働率不足の状態にあり、これが経営性キャッシュフローの緊張をさらに悪化させている。ST晨鸣は、2025年に黄岡拠点は正常に生産を行い、寿光、江西、吉林の各拠点は第1～3四半期にほぼ停止し、湛江拠点は通年停止している。その間、操業停止による損失や修理費用は前年同期比で増加し、出荷量と売上高も大きく減少し、収入と利益に影響を及ぼした。また、操業停止の影響で、一部資産に減損準備を計上し、当期の利益にもさらに影響を与えた。パルプ・製紙の主業に集中するため、四半期には全てのファイナンスリース関連資産を売却し、同社はもはやいかなるファイナンスリース事業も行わないとした。会計基準の要求に従い、報告期間中にリース顧客の信用状況について減損テストを実施し、一部のファイナンスリース事業に対して貸倒引当金を計上した。さらに、ST晨鸣は、2025年においても、各級党委政府や金融機関の大きな支援を受け、全工程のコスト削減と効率向上、及び新製品の開発に積極的に取り組み、多くの施策を実施して運営効率と管理レベルの向上を図った。一つは、全面的な復工・再稼働を着実に推進し、既に生産ラインの稼働率と能力利用率は前年より大幅に向上している。二つは、購買プロセスを最適化し、プロセス管理を強化し、原材料の調達コストと物流コストを著しく削減した。三つは、金融機関との連携を強化し、金利引き下げと延長の措置を実施し、財務費用を前年同期比で大幅に削減した。今回、五つの生産拠点の全面的な生産再開は、同社が経営困難から段階的に脱却する重要な兆候と見なされている。ST晨鸣は、この全面復工により、実質的に経営性キャッシュフローの改善を図り、自身の「血を作る」機能を徐々に回復させることができると述べている。今後、同社は全工程のコスト削減と効率向上、及び新製品の開発を強化し、収益性と市場競争力を継続的に向上させ、債務リスクを効果的に解消し、持続的・安定的・健全な発展を推進していく。資料によると、ST晨鸣は、パルプと製紙を主軸とした現代的な大型企業グループであり、機械紙製品は文化紙、コート紙、ホワイトカード紙、コピー用紙、工業用紙、特殊紙、生活紙の7つのシリーズ、200以上の品種をカバーしている。今回の五大生産拠点も、文化紙や包装紙などのコア製品の生産を含んでいる。生産側の積極的な変化は、資本市場にも反映されている。最近、ST晨鸣の株価は急速に上昇している。市場データによると、今年2月初めの安値から、同社の株価は約30％上昇し、その間に何度もストップ高となった。3月13日時点の終値は2.76元/株、時価総額は81.2億元に達している。業界全体を見ると、2025年以来、製紙業界は全体的に収益が弱く、供給と需要が緩やかに緩和される傾向にある。原材料の面では、パルプ価格は「V」字型の動きを示し、2025年には短期的に上昇した後、底値に戻り、上海期貨取引所の紙パルプの主連価格は約5280元/トンとなっている。最近の全体的な変動幅は大きくなく、紙企業のコスト圧力をある程度緩和している。供給と需要の観点から見ると、2025年の製紙業の生産量は増加を維持しているが、最終製品紙の価格は全体的に下落傾向にあり、供給過剰の状況が顕著である。2026年以降、政策による消費期待の喚起により、業界の需要は緩やかに回復し、販売量は小幅に増加すると予想される。しかし、新たな生産能力の解放により、供給過剰の状況は根本的に変わりにくく、紙の価格は依然として圧力に直面している。専門家の分析によると、2026年には主要原材料のパルプ価格は底値での変動を続け、エネルギー価格の中枢もほぼ横ばいを維持すると予測されている。中国の木材パルプ輸入依存度が高い現状は変わりにくく、海外の需要変動やサプライチェーンの状況がパルプ価格に影響を与える可能性もある。業界内の企業にとっては、コスト削減と効率向上、製品のアップグレード、債務管理が突破の鍵となる。
ST晨鸣は五大生産拠点の全面復産を発表し、全体の生産能力を100%に回復
2023年3月13日夜、ST晨鸣（000488）は公告を発表し、公告の公開日までに、寿光、湛江、黄岡、江西、吉林の五つの主要生産拠点が全面的に生産を再開し、総生産能力は100％に回復したと報告した。最近、同社の株価も大幅に反発し、何度もストップ高となった。
近年の発展を振り返ると、ST晨鸣は経営困難に陥っている。財務データによると、2023年以降、同社の収益は持続的に圧迫されており、2025年第一四半期から第三四半期までの親会社純利益の累計損失は60.08億元に達している。資産負債構造も圧力に直面しており、2025年第三四半期末時点で、総資産は528.55億元、負債合計は475.11億元、株主資本はわずか53.44億元であり、債務解消の圧力は依然として大きい。
ST晨鸣の2025年業績予想によると、昨年通年の純利益は82億元から88億元の損失を見込み、前年同期の損失は74.11億元だったと予測している。また、非経常項目を除く純利益も75.5億元から81.5億元の損失を見込み、前年同期の損失は72.02億元だった。
業界の景気低迷、原材料価格の変動、及び自社の経営調整など複数の要因により、一部の生産拠点は以前の段階で一時的に操業停止または稼働率不足の状態にあり、これが経営性キャッシュフローの緊張をさらに悪化させている。
ST晨鸣は、2025年に黄岡拠点は正常に生産を行い、寿光、江西、吉林の各拠点は第1～3四半期にほぼ停止し、湛江拠点は通年停止している。その間、操業停止による損失や修理費用は前年同期比で増加し、出荷量と売上高も大きく減少し、収入と利益に影響を及ぼした。また、操業停止の影響で、一部資産に減損準備を計上し、当期の利益にもさらに影響を与えた。パルプ・製紙の主業に集中するため、四半期には全てのファイナンスリース関連資産を売却し、同社はもはやいかなるファイナンスリース事業も行わないとした。会計基準の要求に従い、報告期間中にリース顧客の信用状況について減損テストを実施し、一部のファイナンスリース事業に対して貸倒引当金を計上した。
さらに、ST晨鸣は、2025年においても、各級党委政府や金融機関の大きな支援を受け、全工程のコスト削減と効率向上、及び新製品の開発に積極的に取り組み、多くの施策を実施して運営効率と管理レベルの向上を図った。一つは、全面的な復工・再稼働を着実に推進し、既に生産ラインの稼働率と能力利用率は前年より大幅に向上している。二つは、購買プロセスを最適化し、プロセス管理を強化し、原材料の調達コストと物流コストを著しく削減した。三つは、金融機関との連携を強化し、金利引き下げと延長の措置を実施し、財務費用を前年同期比で大幅に削減した。
今回、五つの生産拠点の全面的な生産再開は、同社が経営困難から段階的に脱却する重要な兆候と見なされている。ST晨鸣は、この全面復工により、実質的に経営性キャッシュフローの改善を図り、自身の「血を作る」機能を徐々に回復させることができると述べている。今後、同社は全工程のコスト削減と効率向上、及び新製品の開発を強化し、収益性と市場競争力を継続的に向上させ、債務リスクを効果的に解消し、持続的・安定的・健全な発展を推進していく。
資料によると、ST晨鸣は、パルプと製紙を主軸とした現代的な大型企業グループであり、機械紙製品は文化紙、コート紙、ホワイトカード紙、コピー用紙、工業用紙、特殊紙、生活紙の7つのシリーズ、200以上の品種をカバーしている。今回の五大生産拠点も、文化紙や包装紙などのコア製品の生産を含んでいる。
生産側の積極的な変化は、資本市場にも反映されている。最近、ST晨鸣の株価は急速に上昇している。市場データによると、今年2月初めの安値から、同社の株価は約30％上昇し、その間に何度もストップ高となった。3月13日時点の終値は2.76元/株、時価総額は81.2億元に達している。
業界全体を見ると、2025年以来、製紙業界は全体的に収益が弱く、供給と需要が緩やかに緩和される傾向にある。原材料の面では、パルプ価格は「V」字型の動きを示し、2025年には短期的に上昇した後、底値に戻り、上海期貨取引所の紙パルプの主連価格は約5280元/トンとなっている。最近の全体的な変動幅は大きくなく、紙企業のコスト圧力をある程度緩和している。
供給と需要の観点から見ると、2025年の製紙業の生産量は増加を維持しているが、最終製品紙の価格は全体的に下落傾向にあり、供給過剰の状況が顕著である。2026年以降、政策による消費期待の喚起により、業界の需要は緩やかに回復し、販売量は小幅に増加すると予想される。しかし、新たな生産能力の解放により、供給過剰の状況は根本的に変わりにくく、紙の価格は依然として圧力に直面している。
専門家の分析によると、2026年には主要原材料のパルプ価格は底値での変動を続け、エネルギー価格の中枢もほぼ横ばいを維持すると予測されている。中国の木材パルプ輸入依存度が高い現状は変わりにくく、海外の需要変動やサプライチェーンの状況がパルプ価格に影響を与える可能性もある。業界内の企業にとっては、コスト削減と効率向上、製品のアップグレード、債務管理が突破の鍵となる。