AI・寧国太陽光発電プロジェクトの盛衰の理由は何か？
毎経記者：朱成祥 張宝莲 毎経編集：董興生
以前の2月25日の夜、仕净科技（SZ301030、株価12.73元、時価総額25.76億元）は、苏亚金诚会計士事務所（特殊普通合伙）が2月13日に《辞任函》を提出し、2025年の年次報告書監査機関から辞任したと公告した。注意すべきは、仕净科技は2026年1月19日に初めて苏亚金诚を2025年の年次報告書監査機関に任命したことである。監査機関の入場からわずか1ヶ月足らずで「辞退」し、仕净科技は資本市場の注目を集めた。関連公告後、仕净科技の株価は一時大きく下落した。
同時に注目されたのは、仕净科技が総投資額100億元超の安徽寧国太陽光発電プロジェクトである。
3月11日、『每日経済新聞』記者（以下、毎経記者）は仕净科技寧国工場を実地取材した。工場の社員証を身につけ、自称工場プロジェクトマネージャーの社員は、「工場の利益は持続的に低下しており、現在は採用を行っておらず、一部の派遣労働者も退場している。私も間もなく転職する予定だ」と述べた。工場の入り口には複数の警備員もおり、「年明け以降、採用は行っておらず、入り口の大画面の求人情報も撤去された」と語った。
画像出典：毎経記者 張宝莲 撮影
しかし、寧国工場の現在の稼働率について、仕净科技の董秘・杨宝龙は記者に対し、「現時点で、仕净科技寧国工場の稼働率は比較的安定しており、適正範囲内にある」と答えた。
2022年前後、太陽光発電の景気サイクルの中で、安徽省内の各県市では太陽光投資熱が高まった。安徽県域経済の上位に位置する寧国市も例外ではなく、仕净科技が投資している。
3月11日、中国の「山核桃の故郷」と呼ばれる寧国市は、春の気配を漂わせていた。この隣接する浙江省と接する皖南の小都市は、総投資112億元、計画年間24GWの生産能力を持つ太陽光発電の「巨人」プロジェクトで注目された。しかし、毎経記者が寧国南高鉄駅から仕净科技寧国基地へ向かうために乗車した配車ドライバーは、「この基地への乗車注文は数ヶ月来ていない」と語った。
「この工場は寧国で有名で、最初は非常に繁盛していた。入口には私用車が溢れ、工場の若者たちはよく市内へタクシーで行っていたが、今ではそこを通るたびに人影が見えない」とドライバーは述べた。この産業基地は、「契約当年に建設、当年に稼働」という速度で一時は業界のモデルとされたが、今や冷え込んだ様子がうかがえる。
仕净科技寧国基地に到着すると、目の前には超百メートルにわたるガラスカーテンウォールがあり、壮大な工場区域がかつての野心を示していた。ここは仕净科技が100億元超を投じて建設した、年間24GWの高効率N型（リン衬底）単結晶TOPCon（トンネル酸化層パッシベーション接触技術）太陽電池プロジェクトの所在地である。その第一期18GWプロジェクトは約518亩（約34.5ヘクタール）の敷地に、総建築面積は30万平方メートル近く、標準的な11人制サッカー場48面分に相当し、寧国経済開発区の主要なモデル工事だった。全面稼働後の年間売上高は約200億元、税収は6億元以上を見込んでいた。
仕净科技寧国基地の現場の写真 出典：毎経記者 張宝莲 撮影
「受注少なく、不景気だ」と毎経記者が取材した際に得た情報によると、現在工場の従業員数は多くなく、受注があれば稼働し、なければ休む状態だという。
次に、工場側面の物流通路に回ると、壁側には大量の断熱材や廃棄物が積まれていた。通り過ぎる従業員二人は、それらを見て立ち止まり、何か話している様子だった。数時間の張り込みの間に、物流車両の出入りは観察できず、道路の両側には3台のアイドリング状態の中型貨物車が停まっていただけだった。
第一期工場に隣接する場所には、仕净科技が共同体の一員として入札した「安徽省寧国国家級経済開発区高品質発展基盤整備とグリーンシリコン生産基地、付随基盤整備EPCFプロジェクト」（以下、グリーンシリコンプロジェクト）の施工現場も見えた。2024年4月に仕净科技はこの入札結果を公告し、同年8月に《建設プロジェクト契約》を締結した。公告によると、総投資額は20億元超、入札者は安徽省寧国众益新型都市化建設有限公司だった。
現場の工事概要の看板には、工期は240日（約8ヶ月）、施工期間は180日（約6ヶ月）と記されている。すでに2024年8月から1年半が経過している。
門から中を望むと、工場の主体部分は完成しているが、緑化や地面の基盤整備は未完のままだった。その日、現場には工事の兆候は見られなかった。地元の見張り役は、「年明け（春節後）以降、工事は再開されていない」と述べた。
グリーンシリコンプロジェクトは未だ全面完成していない 出典：毎経記者 張宝莲 撮影
現在、太陽光発電の熱は冷め、過去2年以上の業界は下落局面にある。後発の仕净科技は、太陽光発電のピーク期の熱狂に乗り遅れたが、長期の下降局面に耐えている。
時間を2023年に戻すと、当時の太陽光発電業界は既に過剰能力の懸念を示していたが、仕净科技は逆風にもかかわらず、寧国で超百億元の太陽光発電プロジェクトを開始した。
2023年1月、同社は寧国経済技術開発区管理委員会（以下、寧国経開区管委会）と投資協定を締結し、年間24GWの高効率N型単結晶TOPCon太陽電池プロジェクトを二期に分けて建設する計画を発表した。
2023年6月、安徽省発展改革委員会は一期の18GWラインの省エネ審査意見を正式に承認し、総投資75億元、年間総エネルギー消費量は12.8万トン標準石炭超と明示した。2023年8月末、仕净科技の子会社・安徽仕净光能科技有限公司は、寧国経開区管委会傘下の国有企業・寧国众益と従来の工場や電気設備の買戻し義務を解除し、長期賃貸契約に変更した。この重要な契約変更は2025年7月までに追補開示された。2023年11月末、一期の18GW電池片プロジェクトは正式に稼働し、同年12月28日にはTOPCon電池の最初のサンプルが完成した。
契約締結から稼働までほぼ1年未満で完了したこの「契約当年に建設、当年に稼働」という「巨人」プロジェクトは、当時大きな注目を集めた。
2023年6月29日、太陽光発電調査機関・InfoLinkの評価は、現在の電池片の需要は依然旺盛で、メーカーは月末に2〜3日の理想的な在庫水準を維持しており、販売圧力は低いとした。一方、N型TOPCon電池片（M10）の価格は約0.78元/瓦だった。
しかし、2023年12月27日の評価では、電池の全規格が生産コストを上回る赤字状態にあり、多くのメーカーが生産縮小を進めていると指摘された。その時点で、TOPCon（M10）電池片の主流取引価格は約0.47元/瓦にまで下落し、年中の価格の約60％に過ぎなかった。
2年以上の太陽光発電の下落サイクルを経て、仕净科技寧国基地の現状（一期プロジェクトの稼働率や出荷量など）はどうなっているのか？3月12日、寧国経開区管委会の関係者は「企業のプライバシーに関わるため回答できない」として、記者の取材を丁寧に断った。
仕净科技は、異業種から太陽光発電に進出する前は、環境保護設備を主に扱っており、製造工程の汚染防止装置や末端汚染管理装置の研究・開発・販売を行い、多くの太陽光産業チェーンの企業に環境保護設備を供給してきた。
なぜ太陽光発電分野に進出したのか、仕净科技の董秘・杨宝龙は毎経記者にこう答えた。「当時の我々の事業は、太陽光と密接に関係していた。多くの太陽光メーカーが私たちの顧客だったからだ」とのことだ。したがって、仕净科技は太陽光業界について比較的理解が深いと考えている。
現状、太陽光電池の需要と原料の両面で課題が山積している。需要側では、太陽光の下流の新規設置増加が鈍化またはマイナス成長の可能性もある。原料側では、銀価格の急騰により太陽光銀ペーストの価格が高騰し、原料コストが増加している。
これについて、杨宝龙は「銀ペーストの価格高騰に対して、仕净科技は低価格で銀を確保するための買い付けや新規サプライヤーの開拓、ペーストの固形分低減などの対策を講じている。さらに、銀包銅技術も備えている」と述べた。具体的な生産能力や事業の進展については、「今後の定期報告にて開示される内容を参照してください」とした。
また、TOPCon技術のリーダーである晶科能源も、新技術を導入してTOPConの生産能力を改良し、光変換効率を向上させている。例えば、エッジパッシベーションなどだ。銀価格高騰の影響を抑えるため、多くのメーカーがTOPCon銀包銅技術に挑戦し、銀の使用量を削減している。
これについて、杨宝龙は「当社はN型TOPCon電池技術の進化とコスト削減に注力し、常に業界の銀削減技術の動向に注目している。現在は、無主栅（0BB）技術を導入し、銀の消費量を削減している。この技術は銀ペーストの使用量を節約し、電池のコスト削減と効率向上に寄与する」と述べた。
また、エッジパッシベーションなどの新技術や銀包銅の銀削減技術は、新たな資本投資を必要とし、ラインのアップグレードを促す。
2025年第3四半期末時点で、仕净科技の現金は3.03億元であり、前年同期末の7.29億元から減少している。1月30日に公表された2025年の業績予想によると、当期純利益は-9.7億元から-7.7億元の範囲で、前年同期の-7.71億元よりやや拡大している。業績悪化の理由について、同社は「2025年、太陽光産業の価格が低迷し、電池の販売価格を下げざるを得なかった一方、固定費は削減できず、毛利率が大きく低下したため」と説明している。
画像出典：公告スクリーンショット
また、仕净科技が2026年3月12日に開示した、持株比率の一部が司法の再凍結を受けた旨の公告によると、朱叶とその同一行動者は、過去1年にわたり、債権者の山东省国际信托股份有限公司と大きな遅延があったとされる。
朱叶は仕净科技の持株比率の大部分を握る実質的な支配者である。
このような背景の中、太陽光電池の後発企業として、仕净科技は新技術を駆使して晶科能源などの主流メーカーに追いつくことができるのか？長い太陽光の低迷期を経て、仕净科技は「光明」を迎えられるのか？
現在、仕净科技の寧国工場の運営状況はどうか、満産時の従業員数はどれくらいか、現状の従業員数はどれくらいか？二期プロジェクトの進捗は？太陽光電池の売上回収状況は？これらの質問について、3月18日に毎経記者は杨宝龙に問い合わせたが、締め切りまで回答は得られていない。
每日経済新聞
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実地調査 | 監査機関が入場してから1ヶ月も経たずに「突然辞任」、仕净科技の総投資額は100億元を超える太陽光発電基地の現状はどうなっているのか？
AI・寧国太陽光発電プロジェクトの盛衰の理由は何か？
毎経記者：朱成祥 張宝莲 毎経編集：董興生
以前の2月25日の夜、仕净科技（SZ301030、株価12.73元、時価総額25.76億元）は、苏亚金诚会計士事務所（特殊普通合伙）が2月13日に《辞任函》を提出し、2025年の年次報告書監査機関から辞任したと公告した。注意すべきは、仕净科技は2026年1月19日に初めて苏亚金诚を2025年の年次報告書監査機関に任命したことである。監査機関の入場からわずか1ヶ月足らずで「辞退」し、仕净科技は資本市場の注目を集めた。関連公告後、仕净科技の株価は一時大きく下落した。
同時に注目されたのは、仕净科技が総投資額100億元超の安徽寧国太陽光発電プロジェクトである。
3月11日、『每日経済新聞』記者（以下、毎経記者）は仕净科技寧国工場を実地取材した。工場の社員証を身につけ、自称工場プロジェクトマネージャーの社員は、「工場の利益は持続的に低下しており、現在は採用を行っておらず、一部の派遣労働者も退場している。私も間もなく転職する予定だ」と述べた。工場の入り口には複数の警備員もおり、「年明け以降、採用は行っておらず、入り口の大画面の求人情報も撤去された」と語った。
画像出典：毎経記者 張宝莲 撮影
しかし、寧国工場の現在の稼働率について、仕净科技の董秘・杨宝龙は記者に対し、「現時点で、仕净科技寧国工場の稼働率は比較的安定しており、適正範囲内にある」と答えた。
仕净科技寧国工場の実態調査、「受注少なく、不景気」
2022年前後、太陽光発電の景気サイクルの中で、安徽省内の各県市では太陽光投資熱が高まった。安徽県域経済の上位に位置する寧国市も例外ではなく、仕净科技が投資している。
3月11日、中国の「山核桃の故郷」と呼ばれる寧国市は、春の気配を漂わせていた。この隣接する浙江省と接する皖南の小都市は、総投資112億元、計画年間24GWの生産能力を持つ太陽光発電の「巨人」プロジェクトで注目された。しかし、毎経記者が寧国南高鉄駅から仕净科技寧国基地へ向かうために乗車した配車ドライバーは、「この基地への乗車注文は数ヶ月来ていない」と語った。
「この工場は寧国で有名で、最初は非常に繁盛していた。入口には私用車が溢れ、工場の若者たちはよく市内へタクシーで行っていたが、今ではそこを通るたびに人影が見えない」とドライバーは述べた。この産業基地は、「契約当年に建設、当年に稼働」という速度で一時は業界のモデルとされたが、今や冷え込んだ様子がうかがえる。
仕净科技寧国基地に到着すると、目の前には超百メートルにわたるガラスカーテンウォールがあり、壮大な工場区域がかつての野心を示していた。ここは仕净科技が100億元超を投じて建設した、年間24GWの高効率N型（リン衬底）単結晶TOPCon（トンネル酸化層パッシベーション接触技術）太陽電池プロジェクトの所在地である。その第一期18GWプロジェクトは約518亩（約34.5ヘクタール）の敷地に、総建築面積は30万平方メートル近く、標準的な11人制サッカー場48面分に相当し、寧国経済開発区の主要なモデル工事だった。全面稼働後の年間売上高は約200億元、税収は6億元以上を見込んでいた。
仕净科技寧国基地の現場の写真 出典：毎経記者 張宝莲 撮影
「受注少なく、不景気だ」と毎経記者が取材した際に得た情報によると、現在工場の従業員数は多くなく、受注があれば稼働し、なければ休む状態だという。
次に、工場側面の物流通路に回ると、壁側には大量の断熱材や廃棄物が積まれていた。通り過ぎる従業員二人は、それらを見て立ち止まり、何か話している様子だった。数時間の張り込みの間に、物流車両の出入りは観察できず、道路の両側には3台のアイドリング状態の中型貨物車が停まっていただけだった。
第一期工場に隣接する場所には、仕净科技が共同体の一員として入札した「安徽省寧国国家級経済開発区高品質発展基盤整備とグリーンシリコン生産基地、付随基盤整備EPCFプロジェクト」（以下、グリーンシリコンプロジェクト）の施工現場も見えた。2024年4月に仕净科技はこの入札結果を公告し、同年8月に《建設プロジェクト契約》を締結した。公告によると、総投資額は20億元超、入札者は安徽省寧国众益新型都市化建設有限公司だった。
現場の工事概要の看板には、工期は240日（約8ヶ月）、施工期間は180日（約6ヶ月）と記されている。すでに2024年8月から1年半が経過している。
門から中を望むと、工場の主体部分は完成しているが、緑化や地面の基盤整備は未完のままだった。その日、現場には工事の兆候は見られなかった。地元の見張り役は、「年明け（春節後）以降、工事は再開されていない」と述べた。
グリーンシリコンプロジェクトは未だ全面完成していない 出典：毎経記者 張宝莲 撮影
現在、太陽光発電の熱は冷め、過去2年以上の業界は下落局面にある。後発の仕净科技は、太陽光発電のピーク期の熱狂に乗り遅れたが、長期の下降局面に耐えている。
異業種からの太陽光発電後発者、業界調整期に直面
時間を2023年に戻すと、当時の太陽光発電業界は既に過剰能力の懸念を示していたが、仕净科技は逆風にもかかわらず、寧国で超百億元の太陽光発電プロジェクトを開始した。
2023年1月、同社は寧国経済技術開発区管理委員会（以下、寧国経開区管委会）と投資協定を締結し、年間24GWの高効率N型単結晶TOPCon太陽電池プロジェクトを二期に分けて建設する計画を発表した。
2023年6月、安徽省発展改革委員会は一期の18GWラインの省エネ審査意見を正式に承認し、総投資75億元、年間総エネルギー消費量は12.8万トン標準石炭超と明示した。2023年8月末、仕净科技の子会社・安徽仕净光能科技有限公司は、寧国経開区管委会傘下の国有企業・寧国众益と従来の工場や電気設備の買戻し義務を解除し、長期賃貸契約に変更した。この重要な契約変更は2025年7月までに追補開示された。2023年11月末、一期の18GW電池片プロジェクトは正式に稼働し、同年12月28日にはTOPCon電池の最初のサンプルが完成した。
契約締結から稼働までほぼ1年未満で完了したこの「契約当年に建設、当年に稼働」という「巨人」プロジェクトは、当時大きな注目を集めた。
2023年6月29日、太陽光発電調査機関・InfoLinkの評価は、現在の電池片の需要は依然旺盛で、メーカーは月末に2〜3日の理想的な在庫水準を維持しており、販売圧力は低いとした。一方、N型TOPCon電池片（M10）の価格は約0.78元/瓦だった。
しかし、2023年12月27日の評価では、電池の全規格が生産コストを上回る赤字状態にあり、多くのメーカーが生産縮小を進めていると指摘された。その時点で、TOPCon（M10）電池片の主流取引価格は約0.47元/瓦にまで下落し、年中の価格の約60％に過ぎなかった。
2年以上の太陽光発電の下落サイクルを経て、仕净科技寧国基地の現状（一期プロジェクトの稼働率や出荷量など）はどうなっているのか？3月12日、寧国経開区管委会の関係者は「企業のプライバシーに関わるため回答できない」として、記者の取材を丁寧に断った。
仕净科技は、異業種から太陽光発電に進出する前は、環境保護設備を主に扱っており、製造工程の汚染防止装置や末端汚染管理装置の研究・開発・販売を行い、多くの太陽光産業チェーンの企業に環境保護設備を供給してきた。
なぜ太陽光発電分野に進出したのか、仕净科技の董秘・杨宝龙は毎経記者にこう答えた。「当時の我々の事業は、太陽光と密接に関係していた。多くの太陽光メーカーが私たちの顧客だったからだ」とのことだ。したがって、仕净科技は太陽光業界について比較的理解が深いと考えている。
技術革新と銀価格高騰、太陽光事業の今後は？
現状、太陽光電池の需要と原料の両面で課題が山積している。需要側では、太陽光の下流の新規設置増加が鈍化またはマイナス成長の可能性もある。原料側では、銀価格の急騰により太陽光銀ペーストの価格が高騰し、原料コストが増加している。
これについて、杨宝龙は「銀ペーストの価格高騰に対して、仕净科技は低価格で銀を確保するための買い付けや新規サプライヤーの開拓、ペーストの固形分低減などの対策を講じている。さらに、銀包銅技術も備えている」と述べた。具体的な生産能力や事業の進展については、「今後の定期報告にて開示される内容を参照してください」とした。
また、TOPCon技術のリーダーである晶科能源も、新技術を導入してTOPConの生産能力を改良し、光変換効率を向上させている。例えば、エッジパッシベーションなどだ。銀価格高騰の影響を抑えるため、多くのメーカーがTOPCon銀包銅技術に挑戦し、銀の使用量を削減している。
これについて、杨宝龙は「当社はN型TOPCon電池技術の進化とコスト削減に注力し、常に業界の銀削減技術の動向に注目している。現在は、無主栅（0BB）技術を導入し、銀の消費量を削減している。この技術は銀ペーストの使用量を節約し、電池のコスト削減と効率向上に寄与する」と述べた。
また、エッジパッシベーションなどの新技術や銀包銅の銀削減技術は、新たな資本投資を必要とし、ラインのアップグレードを促す。
2025年第3四半期末時点で、仕净科技の現金は3.03億元であり、前年同期末の7.29億元から減少している。1月30日に公表された2025年の業績予想によると、当期純利益は-9.7億元から-7.7億元の範囲で、前年同期の-7.71億元よりやや拡大している。業績悪化の理由について、同社は「2025年、太陽光産業の価格が低迷し、電池の販売価格を下げざるを得なかった一方、固定費は削減できず、毛利率が大きく低下したため」と説明している。
画像出典：公告スクリーンショット
また、仕净科技が2026年3月12日に開示した、持株比率の一部が司法の再凍結を受けた旨の公告によると、朱叶とその同一行動者は、過去1年にわたり、債権者の山东省国际信托股份有限公司と大きな遅延があったとされる。
朱叶は仕净科技の持株比率の大部分を握る実質的な支配者である。
このような背景の中、太陽光電池の後発企業として、仕净科技は新技術を駆使して晶科能源などの主流メーカーに追いつくことができるのか？長い太陽光の低迷期を経て、仕净科技は「光明」を迎えられるのか？
現在、仕净科技の寧国工場の運営状況はどうか、満産時の従業員数はどれくらいか、現状の従業員数はどれくらいか？二期プロジェクトの進捗は？太陽光電池の売上回収状況は？これらの質問について、3月18日に毎経記者は杨宝龙に問い合わせたが、締め切りまで回答は得られていない。
每日経済新聞