水井坊の売却？ディアジオの最新の回答：一度も議論したことはない

【導読】帝亞吉歐経営陣は資産を安売りしないと述べ、水井坊の売却については一度も議論していないと明言

先日開催された2026年度中期（2025年下半期）業績説明会において、帝亞吉歐の経営陣は水井坊（600779）の売却に関する噂に対し最新の回答を示した。

「私たちはブランド価値を下回る価格でいかなる資産も売却するつもりはありません。水井坊の売却は市場の推測に過ぎず、私たちの内部で議論や言及したことは一切ありません。」と、帝亞吉歐の新CEOデイブ・ルイスはアナリストの質問に答えた。

デイブ・ルイスはまた、もし第三者が帝亞吉歐の非戦略的コア資産に対して拒否できない提案をした場合、合理的な経営者として「当然検討し、交渉するつもりだ」と強調した。

（帝亞吉歐2026年度中期業績説明会の要旨）

帝亞吉歐のCFOニック・ジャンギアニは補足し、帝亞吉歐は一部の非コア事業から撤退したが、ブランドの売却については一度も議論したことはないと述べた。会社の態度は明確で、いかなる資産も安売りしない。「水井坊の売却については、私たちは一度も議論したことはなく、市場の推測に過ぎないため、これ以上のコメントは控える。」と語った。

（帝亞吉歐2026年度中期業績説明会の要旨）

2025年末、市場では帝亞吉歐が水井坊を売却するとの噂が何度も浮上したが、水井坊はすぐに否定の公告を出した。この売却の背景には、2025年末に帝亞吉歐の経営陣が「加速計画」を発表し、今後数年間で一部の非コア資産を処分し、グローバルな事業ポートフォリオの合理化を図る狙いがあった。

中国唯一の外資系白酒企業である水井坊の実質的な支配者は、世界的な蒸留酒大手の帝亞吉歐そのものである。

公開資料によると、2006年12月、帝亞吉歐は水井坊グループの43%の株式を5.7億元で買収し、間接的に水井坊の株式16.87%を保有した。その後、帝亞吉歐は水井坊の持ち株比率を増やし、2013年に正式に支配権を獲得した。現在、帝亞吉歐は水井坊の約63%の株式を保有している。

2025年、業界の深刻な調整などの影響で水井坊の業績は振るわなかった。最近発表された業績予告によると、同社は売上高30.38億元（約510億円）を見込み、前年同期比42%減少、純利益は3.92億元（約66億円）で、前年同期比71%減少と予測している。

水井坊の業績大幅な下落は、帝亞吉歐全体の業績にも一定の影響を与えた。2026年度中期業績の発表（2月25日）によると、帝亞吉歐の純売上高は前年同期比4%減の104.6億ドル（約1兆4000億円）、営業利益も1.2%減の31億ドル（約4150億円）となった。

業績低迷の原因について、帝亞吉歐は米国の蒸留酒と中国白酒事業の影響が大きいと分析している。

業績がやや低下した結果を出す一方で、帝亞吉歐は2026年度の業績見通しを再び引き下げた。同社は、有機的な売上高は2%から3%減少し、有機的営業利益は横ばいかわずかに増加する見込みだと予測している。また、取締役会は本年度の中間配当を前年同期の40.5セントから20セントに半減すると発表した。

これらの複数のネガティブ要因により、帝亞吉歐は米国株式市場で大きく打撃を受けた。2月25日の終値は86.15ドル/株で、1日で15.65%の下落、市場価値は約480億ドルに縮小した。