フォンドベルは、クレディ・スイスの崩壊を受けて、スイスが「過度の規制」を避ける必要があると警告しています。共同最高経営責任者のクリステル・ランデュ・ド・リントは、スイスの大手上場銀行および資産運用会社の一つを率いており、管理資産はSFr2410億（$3110億）に上ります。FTのインタビューで、国の競争力を守ることは「誰もが責任を持つべきこと」だと述べました。これには規制当局や政治家だけでなく、企業セクターも含まれると彼女は言いました。彼女の発言は、2023年のクレディ・スイスの崩壊後に、ベルンが「過度に厳しい資本と監督規則」を最終調整している最中に出されたものです。その後、UBSは国の支援を受けてクレディ・スイスを買収し、スイスには一つの大きなシステム上重要な銀行だけが残ることになりました。政府は4月または5月に、UBSに対して海外子会社の完全資本化を義務付けることに関する協議を経て、正式な報告書を公表する見込みです。これにより、UBSの資本需要が増加する可能性があります。報告書が公表されると、その提案は議会に送られ、議論が行われることになり、長期にわたる立法過程が始まる可能性があります。「過度の規制は良いことではありません」とランデュ・ド・リントは述べましたが、提案された措置を直接批判することは避け、「インクが乾くまで判断を保留する」と付け加えました。規制緩和も「必ずしも良いとは限らない」と彼女は言いました。金融セクターの安定性に関する議論は、技術的な資本比率を超えたものです。スイスは、国内経済をはるかに超えるバランスシートを持つグローバルな銀行のリスク許容度を決定し、そのリスクとUBSが国内外のパワーハウスとしてもたらす利益とのバランスを取る必要があります。ベルンは、米国のドナルド・トランプ大統領下での規制緩和や、スイスの都市に本部を置くグローバル規制当局の委員会が合意した資本基準「バーゼルIII」の一部を緩和または遅らせているEUや英国と並行して、銀行の枠組みを強化しようとしています。当局は、UBSが特定の海外子会社を完全資本化する必要がある可能性を示唆しており、アナリストはこれにより資本需要が最大で$260億増加すると見積もっています。改革パッケージはまた、規制当局のFinmaの権限を拡大し、早期介入のための強力なツールや、上級管理職の責任追及の権限を強化します。フォンドベルは、グローバルにシステム上重要な銀行を対象とした資本増強策の直接的な対象ではありませんが、ランデュ・ド・リントは、規制の変化が広範なエコシステムに影響を及ぼすことを認めました。「グローバルな文脈で見る必要があります」と述べました。一部のスイスの議員は、改革パッケージによる意図しない結果が、既に規制コストの上昇や統合の圧力にさらされている小規模な資産運用会社やプライベートバンクに波及する可能性があると警告しています。ランデュ・ド・リントは、地政学的緊張やボラティリティ、米国株式市場の極端な集中により、クライアントが通貨や地理的分散を再び「最前面」に出していると述べました。米国株式市場の利益は、AIに関連した大手テクノロジー株数銘柄に集中しています。彼女は、スイスフランを「信頼できる安全資産」と呼び、投資家が大きな危機時に米ドルが上昇するとまだ想定できるか疑問を投げかけました。「2008年のような危機があった場合、ドルは上昇しますか、それとも売り込まれますか？守護者になるのか、それともリスクを倍増させるのか？」と彼女は述べ、最近の市場ストレス時には「ドルは売られた」と指摘しました。通貨と法域の多様化への再注目は、シンガポールやドバイなどの金融センターからの競争が激化する中でも、スイスへの資金流入を支えています。同時に、フォンドベルも、多くのアクティブ資産運用業界と同様に、近年逆風に直面していることを認めました。2022年の金利上昇後、投資家がアクティブ戦略から撤退したため、機関投資家の流入は弱まりました。フォンドベルは2025年に約SFr16億の純機関投資家流出を記録しましたが、これは「長い冬」の象徴とランデュ・ド・リントは呼び、これを補ったのは約SFr58億の個人顧客からの強い流入で、総資産は約SFr2410億に増加し、純新規資金は合計でSFr42億となりました。彼女は、2025年がアクティブ債券への資金流入の再開の最初の年だと述べ、「あの過酷な時期は終わった」と締めくくりました。
フォントベルは、スイスが「過剰規制」を避ける必要があると警告しています
フォンドベルは、クレディ・スイスの崩壊を受けて、スイスが「過度の規制」を避ける必要があると警告しています。
共同最高経営責任者のクリステル・ランデュ・ド・リントは、スイスの大手上場銀行および資産運用会社の一つを率いており、管理資産はSFr2410億（$3110億）に上ります。FTのインタビューで、国の競争力を守ることは「誰もが責任を持つべきこと」だと述べました。これには規制当局や政治家だけでなく、企業セクターも含まれると彼女は言いました。
彼女の発言は、2023年のクレディ・スイスの崩壊後に、ベルンが「過度に厳しい資本と監督規則」を最終調整している最中に出されたものです。その後、UBSは国の支援を受けてクレディ・スイスを買収し、スイスには一つの大きなシステム上重要な銀行だけが残ることになりました。
政府は4月または5月に、UBSに対して海外子会社の完全資本化を義務付けることに関する協議を経て、正式な報告書を公表する見込みです。これにより、UBSの資本需要が増加する可能性があります。報告書が公表されると、その提案は議会に送られ、議論が行われることになり、長期にわたる立法過程が始まる可能性があります。
「過度の規制は良いことではありません」とランデュ・ド・リントは述べましたが、提案された措置を直接批判することは避け、「インクが乾くまで判断を保留する」と付け加えました。規制緩和も「必ずしも良いとは限らない」と彼女は言いました。
金融セクターの安定性に関する議論は、技術的な資本比率を超えたものです。スイスは、国内経済をはるかに超えるバランスシートを持つグローバルな銀行のリスク許容度を決定し、そのリスクとUBSが国内外のパワーハウスとしてもたらす利益とのバランスを取る必要があります。
ベルンは、米国のドナルド・トランプ大統領下での規制緩和や、スイスの都市に本部を置くグローバル規制当局の委員会が合意した資本基準「バーゼルIII」の一部を緩和または遅らせているEUや英国と並行して、銀行の枠組みを強化しようとしています。
当局は、UBSが特定の海外子会社を完全資本化する必要がある可能性を示唆しており、アナリストはこれにより資本需要が最大で$260億増加すると見積もっています。改革パッケージはまた、規制当局のFinmaの権限を拡大し、早期介入のための強力なツールや、上級管理職の責任追及の権限を強化します。
フォンドベルは、グローバルにシステム上重要な銀行を対象とした資本増強策の直接的な対象ではありませんが、ランデュ・ド・リントは、規制の変化が広範なエコシステムに影響を及ぼすことを認めました。「グローバルな文脈で見る必要があります」と述べました。
一部のスイスの議員は、改革パッケージによる意図しない結果が、既に規制コストの上昇や統合の圧力にさらされている小規模な資産運用会社やプライベートバンクに波及する可能性があると警告しています。
ランデュ・ド・リントは、地政学的緊張やボラティリティ、米国株式市場の極端な集中により、クライアントが通貨や地理的分散を再び「最前面」に出していると述べました。米国株式市場の利益は、AIに関連した大手テクノロジー株数銘柄に集中しています。
彼女は、スイスフランを「信頼できる安全資産」と呼び、投資家が大きな危機時に米ドルが上昇するとまだ想定できるか疑問を投げかけました。
「2008年のような危機があった場合、ドルは上昇しますか、それとも売り込まれますか？守護者になるのか、それともリスクを倍増させるのか？」と彼女は述べ、最近の市場ストレス時には「ドルは売られた」と指摘しました。
通貨と法域の多様化への再注目は、シンガポールやドバイなどの金融センターからの競争が激化する中でも、スイスへの資金流入を支えています。
同時に、フォンドベルも、多くのアクティブ資産運用業界と同様に、近年逆風に直面していることを認めました。2022年の金利上昇後、投資家がアクティブ戦略から撤退したため、機関投資家の流入は弱まりました。
フォンドベルは2025年に約SFr16億の純機関投資家流出を記録しましたが、これは「長い冬」の象徴とランデュ・ド・リントは呼び、これを補ったのは約SFr58億の個人顧客からの強い流入で、総資産は約SFr2410億に増加し、純新規資金は合計でSFr42億となりました。
彼女は、2025年がアクティブ債券への資金流入の再開の最初の年だと述べ、「あの過酷な時期は終わった」と締めくくりました。