「スマホケース第一株」ジェメットが1.29億元を投じてクロスボーダー展開、対象企業の業績に「賭ける」のではなく、4年以内の上場に「賭ける」

毎経記者：文多    毎経編集：杨军

2025年の業績予想赤字の背景の中、「スマホケース第一株」ジェメット（SZ300868）は異業種への投資を開始しました。

3月20日夜、ジェメットは公告を発表し、約1.29億元の現金で新素材企業の深圳デイルモンド科技有限公司（以下、デイルモンド）の21.4979％の株式を買収する計画を示しました。

『每日経済新聞』記者が注意したところ、この取引は高いプレミアムを付けた買収だけでなく、ジェメットは取引相手と「上場対赌」条項を含む投資契約を締結しており、もしデイルモンドが2029年末までに適格な上場を果たせなかった場合、ジェメットはデイルモンドの創業株主に株式の買戻しを要求できる権利を持つことになっています。

今回の取引を通じて事業展開を拡大したい

公告によると、ジェメットの今回の買収資金は自己資金および調達資金によるものです。取引完了後、デイルモンドはジェメットの出資子会社となります。

今回の取引は、デイルモンドの100％株式の評価額を6億元とし、その基準で価格を設定しました。評価によると、2025年11月30日時点でのデイルモンドの連結純資産はわずか8766.78万元です。これは、今回の買収の評価額が純資産に対して500％超の増加率を示しており、典型的な高プレミアム投資です。

デイルモンドの主な事業内容は、ナノ導電性ダイヤモンドコーティング微小工具、透明導電ガラス、表面高結合力金属コーティングサービスです。

財務データによると、デイルモンドの2025年の業績は大きく改善する見込みです。2024年は依然赤字で、純利益は-861.84万元でした。一方、2025年前11ヶ月で、売上高は約1億元、純利益は約1306万元に達しています。

ジェメットは公告の中で、今回の取引を通じて事業展開を拡大し、新たな業績成長点を形成し、収益性と持続可能な経営能力を向上させたいと述べています。

ジェメットは単一主体による株式取得ではない

投資収益の確保とリスク管理のため、ジェメットは投資契約に巧妙な条項を設計しています。

ジェメットとデイルモンドの創業株主などが締結した投資契約によると、デイルモンドが2029年12月31日までに上海証券取引所、深圳証券取引所、北京証券取引所で適格な上場を果たせなかった場合、ジェメットはデイルモンドの創業株主に対し、保有株式の全部または一部の買戻しを要求できる権利を持ちます。適格上場の定義は非常に具体的で、デイルモンドは遅くとも2028年12月31日までに上記取引所の上場申請受理通知を取得するか、上場企業による株式の買収を受ける必要があります（上場企業の公告日を基準とします）。

本取引の構造も複雑です。ジェメットは単一主体による株式取得ではなく、二つの部分に分かれています。直接、分宜川流長楓新素材投資合伙企業（有限合伙）、株洲国創啓賦創業投資合伙企業（有限合伙）、深圳市合合智達管理有限公司が保有するデイルモンドの株式を譲受し、また上海金天御風企業管理合伙企業（有限合伙）と上海金揽玥企業管理中心（有限合伙）から出資額を譲り受け、間接的にデイルモンドの株式を取得します。

取引完了後、ジェメットはデイルモンドに1名の取締役を派遣し、対象企業の投資後の管理と影響力を強化します。

天眼查によると、デイルモンドは外部投資として5社の企業に出資しており、その中には惠州市中德纳微科技有限公司など、業界で一定の知名度を持つ企業もあります。

每日経済新聞