ドーソン・ジオフィジカルが進展を始める

長年にわたり原油価格が三桁台から急落してから時間が経ちましたが、エネルギー業界の主要プレーヤーは厳しい状況からの救済策を見つけるのに苦労しています。Dawson Geophysical（DWSN 38.46％）は健全な探査活動の水準に依存しており、同社の動向を注視している投資家は、地震サービス提供者の結果に油田の改善がついに現れるかどうかを待ち望んでいます。

木曜日の第3四半期決算発表に臨むにあたり、Dawsonの投資家は大きな損失を受け入れる準備ができていましたが、同時に大幅な売上増を期待していました。Dawsonはその期待に応え、予想を上回る好結果を出し、業界の最悪の時期がついに終わりに近づいている兆しを示しました。では、Dawson Geophysicalの詳細と、その業績が今後の展望について何を示しているのかを見ていきましょう。

画像出典：Dawson Geophysical。

Dawson Geophysicalの好調な反発

Dawson Geophysicalの第3四半期の結果は非常に励みになるものでした。売上高は60％以上増加し、4,560万ドルに達しました。これは、多くの投資家が予想していた約38％の成長率と比較してかなり良好です。純損失は276万ドルとなり、前年同期の1,240万ドルの純損失を大きく下回り、1株あたりの赤字は0.13ドルで、コンセンサス予想の0.34ドルの半分以下でした。

Dawsonは、今回の反発の大部分を、増加した作業活動に起因させています。四半期中、Dawsonは米国で6〜8つのクルーを運営し、カナダでは短期間ながら追加のクルーも稼働していました。四半期末には、米国で6つ、カナダで2つのクルーを運営しており、クルーの稼働をより安定させることでコストを抑えることに成功しました。運営費は売上高の約半分のペースで増加し、管理費用は前年同期と比べて実際に低下しています。

また、事業獲得の面でも成功を収めています。入札活動は比較的安定しており、今年初めに開始されたマイクロ地震プロジェクトのいくつかが2018年まで継続しており、これらの契約を獲得しています。稼働中の掘削リグ数は変動していますが、昨年同時期よりも依然として多い水準です。

CEOのStephen Jumperは、Dawsonの反発に自信を示しています。「第3四半期の結果には励まされています」とJumperは述べ、「EBITDAの観点からは、過去2年で最良の四半期となりました」と語りました。CEOはまた、最近の油価が中価格帯の50ドル台に回復したことが、同社の稼働率向上に寄与したと指摘しています。

Dawson Geophysicalの今後は？

問題は、業界の将来展望が非常に不確実であることです。Jumperは、アナリストが1バレルあたり40ドルから65ドルの油価を予測していることに触れ、今後すぐに探査会社が地震プロジェクトを行うかどうかを予測するのは難しいと述べました。掘削リグ数は安定すると見込まれていますが、需要は依然として2015年前半の水準を大きく下回っています。

今後の見通しとして、四半期の結果は例年通り厳しい傾向にありますが、それでも希望の兆しはあります。米国市場では、短縮された労働日とホリデーシーズンにより、Dawsonは稼働率の低下を予想しており、四半期末までに6〜7つのクルーを稼働させる見込みです。一方、カナダでは冬季が早く始まっており、今四半期には2〜3つのクルーが稼働し、2018年の第1四半期には3〜5つのクルーが稼働する見込みです。テキサス州西部の主要地域では、油価の上昇により、現在のPermian盆地やDelaware盆地の重点地域を超えた探査の可能性が広がることを期待しています。ただし、同地域は多くの地震サービス提供者が研究を集約したマルチクライアントデータライブラリを扱う、やや挑戦的で予測困難なビジネスモデルに依存しています。

Dawson Geophysicalの株主はこの上昇に満足し、木曜日と金曜日の株価は木曜日の発表後に約10％上昇しました。理想的には、状況が引き続き改善し続けることを望んでいますが、より良い時期の到来の見通しだけでも、多くの打撃を受けた投資家にとっては安堵の息をつくことになっています。