ビットコインの長期投資家による売却が絶えず続き、一時的に9万ドルを超えても、依然として下落の運命を変えることは難しい

財聯社12月18日訊（編輯 馬蘭）ビットコインは持続的な下落局面に入りつつあり、その重要な要因の一つは長期保有者が引き続きこのトークンを売却していることにある。

K33 Researchの報告によると、2023年初めと比較して、少なくとも2年以上取引市場に流入していなかったビットコインの数量は160万枚減少し、価値は約1400億ドルに達している。2025年だけでも、1年以上沈黙していたビットコイン約3000億ドルが再び流通に戻ってきている。

一方、市場はこれらの再流通したビットコインの吸収能力が徐々に弱まっていることを示している。過去1年で大部分のビットコインを吸収していたETFは、現在資金の純流出に転じており、個人投資家の熱意も低迷している。

Ergoniaのリサーチ責任者Chris Newhouseは、市場は緩やかな下落を経験しており、その特徴は現物の継続的な売りと買い注文の流動性不足にあると指摘している。これにより、漸進的な下落が生じており、この下落はレバレッジを用いた投げ売りよりも逆転が難しい。

長期的な調整局面

水曜日、ビットコインの価格は一時9万ドルに上昇したが、トレーダーたちはこれは大量のショートポジションの巻き戻しによるものと考えている。その後、ビットコインの価格は再び下落トレンドに入り、執筆時点では86,000ドル付近で変動している。

K33の上級アナリストVetle Lundeは、これまでのサイクルとは異なり、今回のビットコイン価格の高騰はアルトコインの取引やプロトコルのインセンティブメカニズムによるものではなく、米国のETF投資需要による豊富な流動性によって引き起こされていると述べている。これにより、早期の保有者は6桁の価格で利益を得ることができ、大型投資家のビットコイン集中度も大きく低下している。

暗号資産投資プラットフォームTYMIOの創設者Georgii Verbitskiiは、ビットコインの価格は長期的に調整局面を続ける可能性が高く、7万ドルやそれ以下の6万ドルまで下落する可能性も排除しないと予測している。

しかし、Lundeは、過去のオンチェーン資金の流れを観察した結果、再流通しているビットコインの規模がある閾値に近づくにつれ、長期保有者の売却は終わりに近づいていると考えている。

彼は、長期保有者の売却圧力はほぼ飽和状態に達しているようで、過去2年間で約20％のビットコイン供給が再び活性化されたと指摘している。2026年までには、初期投資者からの売却が減少すると予測している。

（編集：文静）

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