ファンド・マネージャーの頻繁な交代 - このベテラン投資家に何が起きたのか？

AIに関する業績の変動とマネージャー交代には関連性があるのか？

わずか1か月足らずの間に、付娟が管理するファンドのうち4つでファンドマネージャーの交代があった。

この画像はAIによって生成された可能性があります。

投資タイムズ、点点財経研究員　余順安

申万菱信基金の著名なファンドマネージャー、付娟に再び変動が生じた。

3月18日、申万菱信基金は連続して3つのファンドマネージャー変更の公告を出し、そのうち2つは付娟が管理する商品に関するものだった。一つは、申万菱信樂成（017063）のファンドマネージャーに高付を新たに任命し、付娟と共同で管理すること。もう一つは、事業拡大のため、付娟は2026年3月18日に申万菱信智能驱动（005825）のファンドマネージャーを退任し、他の商品ファンドマネージャーとして引き続き務める。

3月18日に付娟が管理していた2つのファンドのマネージャー変更

資料出典：ファンド公告

投資タイムズや点点財経研究員の注目を集めたのは、半月前にも付娟に関連する2つのファンドでマネージャーの交代があったことだ。3月5日の公告によると、申万菱信興樂優選（016105）は娄周鑫を新たにファンドマネージャーに任命し、付娟と共同管理を開始。同日、付娟は申万菱信樂融一年持有（015630）のファンドマネージャーを退任し、その理由も「事業拡大の必要によるもの」とされている。

わずか1か月足らずの間に、付娟が管理する商品で頻繁にファンドマネージャーの交代が起きている背景にはどのような調整があるのか？

株式投資のベテランであり、申万菱信基金の重要なメンバーでもある付娟の動きは、市場の注目を集めている。

公開資料によると、付娟は2006年から金融関連の仕事に従事し、上海申銀万国証券研究所や農銀汇理基金に勤務した経験がある。Windのデータによると、農銀汇理基金在職中に付娟は3つのファンドを管理し、その代表的な商品は農銀汇理消費テーマ（660012）で、7年半の管理期間中にリターンは170%以上となり、業績比較基準のリターンを115ポイント上回った。

2020年7月、付娟は申万菱信基金に加入し、その後、申万菱信樂享（011488）、申万菱信樂道三年持有（012051）、申万菱信智能汽车（012210）、申万菱信樂同（013085）など複数のファンドを次々に発行した。申万菱信基金に加入して以来、付娟は11の公募ファンドの管理に関わり、管理規模は最大で100億元を超えた。

過去数年間の付娟が管理した公募ファンドの規模

データ出典：Wind

この期間、付娟は「タイミング」や業績不振により退任を余儀なくされたこともあった。Windのデータによると、申万菱信樂道三年持有は2021年6月10日に設立され、当初は付娟が単独で管理していたが、その後2023年6月15日に梁国柱を新たにファンドマネージャーに任命した。2024年8月6日、付娟はこのファンドのマネージャーを退任し、運用成績は-34.91%だった。

また、2024年10月10日には、付娟はもう一つのファンド、申万菱信智能汽车のマネージャーも退任し、こちらも成績は-34.86%と芳しくなかった。付娟が退任する前の2022年と2023年の両年においても、このファンドは負のリターンを記録している。

現在、付娟は申万菱信基金の权益投資部門責任者兼研究部門責任者、ファンドマネージャーとして活動し、投資マネージャーも兼務している。今回の退任後も、付娟が管理する公募ファンドは依然として5つあり、その管理規模は合計34.29億元（2025年第4四半期末のデータによる）。

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