毎経記者｜張寿林 毎経編集｜楊軍3月19日、人民元は米ドルに対して6.9000付近を行き来し、今週に入って全体的に上昇傾向を見せた後、再び調整局面に入った。全体的に見ると、2月27日以降、人民元は以前の持続的な上昇を自己強化する局面を打破し、弾力的な双方向の変動状態に入った。特に、オフショア人民元は取引中に6.9を下回った。最近、国際的な出来事が頻発し、人民元為替レートなど市場に混乱をもたらしている。米国とイスラエルがイランに対して軍事攻撃を行い、ホルムズ海峡に影響を及ぼし、国際原油などの商品海運に打撃を与えた。また、北京時間3月19日未明に米連邦準備制度理事会（FRB）が金利決定を発表し、金利は据え置かれた。最近、2026年北大光華「二会後の経済情勢と政策分析会」開催中に、北京大学光華管理学院の副教授・唐遥は《每日経済新聞》の記者の取材に対し、現在の人民元の動向を主導している市場の力は二つの側面から来ていると述べた。一つは、人民元資産の魅力が持続的に高まっていること。もう一つは、米国・イスラエル・イランの衝突の影響で、国際金融市場のリスク回避ムードが高まり、ドルの価値を押し上げていることだ。**中東情勢の緊迫化が国際金融市場のリスク回避ムードを誘発**------------------------国際的な視点から見ると、米国とイスラエルによるイランへの軍事行動はエスカレートしている。新華社通信が引用したイラン・イスラム革命防衛隊の声明によると、3月19日に「真実の約束-4」作戦第63波攻撃を開始し、米国関連の石油施設を「焼却」して報復したとされる。声明は、イランと米国・イスラエルの戦争は「新段階」に入ったと述べている。また、声明は、イランは石油施設への戦争拡大や友好国の経済損害を意図していないとしつつも、「敵の攻撃により、実質的に戦争の新段階に入った」とも述べている。イランのインフラを守るため、イランは「米国や米国の株式を持つエネルギー施設を攻撃せざるを得なかった」としている。イスラエルメディアによると、3月18日にイスラエル空軍はイラン南部のブシェール市にある「主要天然ガス施設」を攻撃し、他のインフラへの攻撃も準備しているという。カタールなどの国は、3月18日にイランの攻撃で油・ガス施設が被害を受けたと報じている。中東情勢の緊迫化は金融市場のリスク回避ムードを高めている。最近のドル指数の持続的な上昇もこれを証明している。3月19日、ドル指数は一時100.2955まで上昇し、今月だけで2.61％の上昇となった。国際情勢の緊迫化に伴い、ドル高の影響で国際金価格は逆に下落している。3月19日、ロンドン現物金の高値は4867.186ドル/オンスで、今月の下落率は10.36％に達した。北京時間3月19日未明に米連邦準備制度理事会が最新の金利決定を発表し、既存の金利を維持した。ドル指数は反応して上昇し、その後調整局面に入った。ドル高などの要因により、2月27日以降、人民元は米ドルに対して上昇傾向の調整段階に入った。唐遥は記者の取材に対し、米国の中東での軍事行動が国際資金のリスク回避のためにドルを買い進めさせ、最近のドル指数の持続的な強さが他の通貨や金に圧力をかけていると述べた。**企業など主体の外貨換金意欲は安定的に低下**-----------------国内の視点から見ると、2026年の春節前数ヶ月、人民元は米ドルに対して波動の中で全体的に上昇を続けていた。人民元の持続的な上昇を自己強化とみなす状況に対し、2月27日午前に中国人民銀行は、遠期売越しリスク準備金率を20％から0％に引き下げた。その後の市場動向は、政策調整後に人民元の上昇圧力が抑制され、過去2週間で人民元は双方向の変動性を高め、変動の中で為替レートも調整された。外貨取引データを見ると、国家外貨管理局の統計によると、2026年2月、銀行の外貨換金額は14338億元、外貨売越しは11362億元だった。2026年1～2月の累計では、銀行の外貨換金額は34385億元、外貨売越しは25819億元となった。外貨管理局の副局長・李斌は、2026年2月の外貨市場の状況について記者の質問に答え、2月の銀行の外貨取引の純差額は42億ドルで、前月比46％減少したと明らかにした。3月以降の状況を見ると、クロスボーダー資金の流入と流出はほぼ均衡しており、需給も比較的安定している。全体として、我が国の対外経済は安定的に発展し、外貨市場の取引も活発であり、企業など主体の外貨換金意欲は安定的に低下し、外貨購入需要もほぼ安定している。市場の予想も全体的に安定している。唐遥は、現在の人民元の動向を主導している市場の力は二つの側面から来ていると述べた。一つは、人民元資産の魅力が持続的に高まっていること。もう一つは、米伊の衝突の影響で、国際金融市場のリスク回避ムードが高まり、ドルの価値を押し上げていることだ。今後、情勢がどう展開するかについて、唐遥は判断が難しいとした。もし上述の要因が安定的に持続すれば、単純に見れば、今年中に人民元は段階的に強くなる傾向を続けるだろう。政策面では、最近の第十四期全国人民代表大会第四回会議の経済テーマ記者会見で、中国人民銀行の潘功勝総裁は、為替レート形成において市場の決定的役割を堅持し、為替レートの弾力性を保ち、予想誘導を強化し、人民元為替レートを合理的な均衡水準の範囲内で基本的に安定させることを強調した。唐遥は、決定層は人民元を比較的安定させたいと考えており、上昇や下落に関わらず、過度な一方的動きは避けたいと見ている。
FRBは据え置き、オフショア人民元は6.9を下回る、専門家：動向を主導する力は二つの側面から来ている
毎経記者｜張寿林 毎経編集｜楊軍
3月19日、人民元は米ドルに対して6.9000付近を行き来し、今週に入って全体的に上昇傾向を見せた後、再び調整局面に入った。全体的に見ると、2月27日以降、人民元は以前の持続的な上昇を自己強化する局面を打破し、弾力的な双方向の変動状態に入った。特に、オフショア人民元は取引中に6.9を下回った。
最近、国際的な出来事が頻発し、人民元為替レートなど市場に混乱をもたらしている。米国とイスラエルがイランに対して軍事攻撃を行い、ホルムズ海峡に影響を及ぼし、国際原油などの商品海運に打撃を与えた。
また、北京時間3月19日未明に米連邦準備制度理事会（FRB）が金利決定を発表し、金利は据え置かれた。
最近、2026年北大光華「二会後の経済情勢と政策分析会」開催中に、北京大学光華管理学院の副教授・唐遥は《每日経済新聞》の記者の取材に対し、現在の人民元の動向を主導している市場の力は二つの側面から来ていると述べた。一つは、人民元資産の魅力が持続的に高まっていること。もう一つは、米国・イスラエル・イランの衝突の影響で、国際金融市場のリスク回避ムードが高まり、ドルの価値を押し上げていることだ。
中東情勢の緊迫化が国際金融市場のリスク回避ムードを誘発
国際的な視点から見ると、米国とイスラエルによるイランへの軍事行動はエスカレートしている。新華社通信が引用したイラン・イスラム革命防衛隊の声明によると、3月19日に「真実の約束-4」作戦第63波攻撃を開始し、米国関連の石油施設を「焼却」して報復したとされる。声明は、イランと米国・イスラエルの戦争は「新段階」に入ったと述べている。
また、声明は、イランは石油施設への戦争拡大や友好国の経済損害を意図していないとしつつも、「敵の攻撃により、実質的に戦争の新段階に入った」とも述べている。イランのインフラを守るため、イランは「米国や米国の株式を持つエネルギー施設を攻撃せざるを得なかった」としている。
イスラエルメディアによると、3月18日にイスラエル空軍はイラン南部のブシェール市にある「主要天然ガス施設」を攻撃し、他のインフラへの攻撃も準備しているという。カタールなどの国は、3月18日にイランの攻撃で油・ガス施設が被害を受けたと報じている。
中東情勢の緊迫化は金融市場のリスク回避ムードを高めている。最近のドル指数の持続的な上昇もこれを証明している。3月19日、ドル指数は一時100.2955まで上昇し、今月だけで2.61％の上昇となった。
国際情勢の緊迫化に伴い、ドル高の影響で国際金価格は逆に下落している。3月19日、ロンドン現物金の高値は4867.186ドル/オンスで、今月の下落率は10.36％に達した。
北京時間3月19日未明に米連邦準備制度理事会が最新の金利決定を発表し、既存の金利を維持した。ドル指数は反応して上昇し、その後調整局面に入った。
ドル高などの要因により、2月27日以降、人民元は米ドルに対して上昇傾向の調整段階に入った。
唐遥は記者の取材に対し、米国の中東での軍事行動が国際資金のリスク回避のためにドルを買い進めさせ、最近のドル指数の持続的な強さが他の通貨や金に圧力をかけていると述べた。
企業など主体の外貨換金意欲は安定的に低下
国内の視点から見ると、2026年の春節前数ヶ月、人民元は米ドルに対して波動の中で全体的に上昇を続けていた。
人民元の持続的な上昇を自己強化とみなす状況に対し、2月27日午前に中国人民銀行は、遠期売越しリスク準備金率を20％から0％に引き下げた。
その後の市場動向は、政策調整後に人民元の上昇圧力が抑制され、過去2週間で人民元は双方向の変動性を高め、変動の中で為替レートも調整された。
外貨取引データを見ると、国家外貨管理局の統計によると、2026年2月、銀行の外貨換金額は14338億元、外貨売越しは11362億元だった。2026年1～2月の累計では、銀行の外貨換金額は34385億元、外貨売越しは25819億元となった。
外貨管理局の副局長・李斌は、2026年2月の外貨市場の状況について記者の質問に答え、2月の銀行の外貨取引の純差額は42億ドルで、前月比46％減少したと明らかにした。3月以降の状況を見ると、クロスボーダー資金の流入と流出はほぼ均衡しており、需給も比較的安定している。全体として、我が国の対外経済は安定的に発展し、外貨市場の取引も活発であり、企業など主体の外貨換金意欲は安定的に低下し、外貨購入需要もほぼ安定している。市場の予想も全体的に安定している。
唐遥は、現在の人民元の動向を主導している市場の力は二つの側面から来ていると述べた。一つは、人民元資産の魅力が持続的に高まっていること。もう一つは、米伊の衝突の影響で、国際金融市場のリスク回避ムードが高まり、ドルの価値を押し上げていることだ。
今後、情勢がどう展開するかについて、唐遥は判断が難しいとした。もし上述の要因が安定的に持続すれば、単純に見れば、今年中に人民元は段階的に強くなる傾向を続けるだろう。
政策面では、最近の第十四期全国人民代表大会第四回会議の経済テーマ記者会見で、中国人民銀行の潘功勝総裁は、為替レート形成において市場の決定的役割を堅持し、為替レートの弾力性を保ち、予想誘導を強化し、人民元為替レートを合理的な均衡水準の範囲内で基本的に安定させることを強調した。
唐遥は、決定層は人民元を比較的安定させたいと考えており、上昇や下落に関わらず、過度な一方的動きは避けたいと見ている。