AIの政治ロビー活動は市場の動向を密かに左右しているのか？今日の市場は非常に強く、まるで崩壊寸前の状態から無理やり持ち直したようだ。今の市場には連続性がほとんどない。午前中は死にそうだったが、午後にはもう一日生き延びられる気がし、明日にはまた死ぬかもしれない。原油価格はもともと取引の難易度が非常に高い高ボラティリティ資産だが、今は油価に引きずられ、他の資産も逆方向に高いボラティリティを見せている。みんな今は白頭鷲とペルシャ猫を見ている。誰が最後まで耐えられるか。同時に、今後の紛争激化による高油価とインフレなどの尾部リスクには慎重な姿勢を保っている。昨日のタイムトラベラー投資顧問の主催者の言葉を借りれば、「最近のテーマは下落待ちだ」。避難資産は何か？油価だけが他の資産とヘッジできる。油価が上がれば、金、株式、債券は下落し、油価が下がれば他の資産が上昇する可能性が高い。第一に、**高油価はインフレ期待に影響し、インフレ期待は長期債に影響を与える。**2月28日以降、中東の緊張が高まる中、30年国債ETF博時（511130）の期間リターンは-1%。油価の急騰により市場は輸入インフレを懸念し、債券市場の感情が乱された。また、経済データの観点から見ると、2月のCPIは前年同月比1.3%上昇し、過去3年で最高となった。一方、PPIは前年同月比0.9%下落し、前月からの縮小幅は0.5ポイントとなった。これは3ヶ月連続で縮小している。内部のファンダメンタルズの修復と外部のインフレの潜在的可能性を考えると、債券の特に快適なデフレ環境は改善されつつある。もし本当にインフレに向かえば、長期債も耐えられなくなる。第二に、金も避難資産ではなくなった。これは最も直感に反する。戦争が始まる前は、ずっと金は避難資産と語られてきた。しかし、実際に戦闘が始まると、金も下落している。その理由は？2022年のロシア・ウクライナ紛争時、紛争初期は避難の感情が支配し、金価格は一時史上最高値を更新した。しかし、紛争が長引き油価が上昇すると、その影響が米国のインフレに伝わり、FRBは大幅利上げに踏み切った。ドル高と金利上昇により、金は圧迫されている。最近のドル指数は非常に強く、1月末に底を打った日が、ちょうどこの金のピークの日だった。今、市場はFRBの金利政策を懸念しており、今夜の利上げ決定を見守っている。第三に、**米国株。**今年に入って米国株はずっと弱気だと感じられるが、振り返るとS&P500の下落はわずか5%。1950年から現在まで、S&P500の年間平均下落率は13.6%、ほぼ14%だ。したがって、今の米国株の下落はそれほど大きなものではない。国内の米国株ETFの下落感はもっと大きいかもしれない。これはプレミアムの問題で、場内のQDIIのプレミアムはもう高くない。今後はイランがどれだけ長く持ちこたえられるか次第だ。これが米国株や世界の株式資産に大きな変動をもたらし、買いの機会を提供するだろう。これは私にはどうしようもない。第四に、配当とキャッシュフロー。HALO取引のおかげで、紛争以降の避難効果はまずまずだ。午前中は非鉄金属資源株の下落とともに、キャッシュフローや配当の質の下落も1%以上だった。幸い、その後はV字回復し、少し味わってみる価値はある。もしかしたらまた見られるかもしれない。第五に、テクノロジー株。日々上がったり下がったり。ホルムズ海峡封鎖以降、ヘリウム輸送に対する懸念が高まっている。これは半導体の冷却材料であり、カタールは主要な生産国だが、カタールのヘリウムは100%ホルムズ海峡を通じて輸送されており、代替ルートはない。もし紛争が2週間以上続けば、ヘリウムの供給中断は数ヶ月続く可能性があり、一方でAIデータセンターの需要は非常に高い。ストレージは本来、景気循環に敏感な品種であり、AIセンターの広範な需要により景気は絶好調だったが、今は供給問題に直面している。このストレージサイクルがどこまで進むかは不明だ。恒科の問題はさらに複雑だ。テンセントミュージックの決算後、株価は25%急落した。これは字节（バイトダンス）傘下の音楽サービスとの激しい競争の影響だ。私は、字节が恒科の空売りをしているという見方を否定も肯定もしていない。しかし、恒科の株主にとっては、字节の陰はどこにでもあり、無視できない。私も恒科とテンセントミュージックの動きを比較したが、2023年末にはテンセントミュージックが先に底を打ち、回復し始めた。その後、恒科も安定した。昨年10月、テンセントミュージックが先にピークをつけて調整に入り、恒科はその後、テクニカルな弱気市場に入った。今回のテンセントミュージックの大幅下落が、恒科の先行指標になるかどうかは不明だ。恒科の今後は、テンセントとアリババの決算次第だ。もちろん、油価次第でもある。第六に、**トランプはイスラエルに引きずり込まれたことを後悔しているのか。**私はきっと後悔していると思う。委内瑞拉での斬首作戦は大きな政治的優位を築いたが、イランでの勝負は取り返しのつかないリスクを伴い、インフレは高まり、株式市場は不安定になった。同盟国も役に立たず、ホルムズ海峡の護衛に来ない。これは非常に恥ずかしい。昨日、米国国家反テロセンターのケント所長が辞任を発表した——彼はこう書いている、「良心に従い、私は現在進行中のイラン戦争を支持できない。イランは我が国にとって緊迫した脅威ではなく、明らかに私たちがこの戦争を仕掛けたのは、イスラエルとその米国内の強力なロビーの圧力によるものだ。」今や、バイデン政権と米国はユダヤ系グループに縛られ、戦略的意図も乱されている。まるで、強大な曹魏が司馬氏に奪われるような感覚だ。この感覚は非常に微妙だ。
またもや市場に翻弄された一日...
AIの政治ロビー活動は市場の動向を密かに左右しているのか？
今日の市場は非常に強く、まるで崩壊寸前の状態から無理やり持ち直したようだ。
今の市場には連続性がほとんどない。
午前中は死にそうだったが、午後にはもう一日生き延びられる気がし、明日にはまた死ぬかもしれない。
原油価格はもともと取引の難易度が非常に高い高ボラティリティ資産だが、今は油価に引きずられ、他の資産も逆方向に高いボラティリティを見せている。
みんな今は白頭鷲とペルシャ猫を見ている。誰が最後まで耐えられるか。
同時に、今後の紛争激化による高油価とインフレなどの尾部リスクには慎重な姿勢を保っている。
昨日のタイムトラベラー投資顧問の主催者の言葉を借りれば、「最近のテーマは下落待ちだ」。
避難資産は何か？
油価だけが他の資産とヘッジできる。
油価が上がれば、金、株式、債券は下落し、油価が下がれば他の資産が上昇する可能性が高い。
第一に、高油価はインフレ期待に影響し、インフレ期待は長期債に影響を与える。
2月28日以降、中東の緊張が高まる中、30年国債ETF博時（511130）の期間リターンは-1%。
油価の急騰により市場は輸入インフレを懸念し、債券市場の感情が乱された。
また、経済データの観点から見ると、2月のCPIは前年同月比1.3%上昇し、過去3年で最高となった。一方、PPIは前年同月比0.9%下落し、前月からの縮小幅は0.5ポイントとなった。これは3ヶ月連続で縮小している。
内部のファンダメンタルズの修復と外部のインフレの潜在的可能性を考えると、債券の特に快適なデフレ環境は改善されつつある。もし本当にインフレに向かえば、長期債も耐えられなくなる。
第二に、金も避難資産ではなくなった。
これは最も直感に反する。
戦争が始まる前は、ずっと金は避難資産と語られてきた。
しかし、実際に戦闘が始まると、金も下落している。
その理由は？
2022年のロシア・ウクライナ紛争時、紛争初期は避難の感情が支配し、金価格は一時史上最高値を更新した。
しかし、紛争が長引き油価が上昇すると、その影響が米国のインフレに伝わり、FRBは大幅利上げに踏み切った。
ドル高と金利上昇により、金は圧迫されている。
最近のドル指数は非常に強く、1月末に底を打った日が、ちょうどこの金のピークの日だった。
今、市場はFRBの金利政策を懸念しており、今夜の利上げ決定を見守っている。
第三に、米国株。
今年に入って米国株はずっと弱気だと感じられるが、振り返るとS&P500の下落はわずか5%。
1950年から現在まで、S&P500の年間平均下落率は13.6%、ほぼ14%だ。
したがって、今の米国株の下落はそれほど大きなものではない。
国内の米国株ETFの下落感はもっと大きいかもしれない。これはプレミアムの問題で、場内のQDIIのプレミアムはもう高くない。
今後はイランがどれだけ長く持ちこたえられるか次第だ。これが米国株や世界の株式資産に大きな変動をもたらし、買いの機会を提供するだろう。
これは私にはどうしようもない。
第四に、配当とキャッシュフロー。
HALO取引のおかげで、紛争以降の避難効果はまずまずだ。
午前中は非鉄金属資源株の下落とともに、キャッシュフローや配当の質の下落も1%以上だった。
幸い、その後はV字回復し、少し味わってみる価値はある。もしかしたらまた見られるかもしれない。
第五に、テクノロジー株。日々上がったり下がったり。
ホルムズ海峡封鎖以降、ヘリウム輸送に対する懸念が高まっている。
これは半導体の冷却材料であり、カタールは主要な生産国だが、カタールのヘリウムは100%ホルムズ海峡を通じて輸送されており、代替ルートはない。
もし紛争が2週間以上続けば、ヘリウムの供給中断は数ヶ月続く可能性があり、一方でAIデータセンターの需要は非常に高い。
ストレージは本来、景気循環に敏感な品種であり、AIセンターの広範な需要により景気は絶好調だったが、今は供給問題に直面している。
このストレージサイクルがどこまで進むかは不明だ。
恒科の問題はさらに複雑だ。
テンセントミュージックの決算後、株価は25%急落した。これは字节（バイトダンス）傘下の音楽サービスとの激しい競争の影響だ。
私は、字节が恒科の空売りをしているという見方を否定も肯定もしていない。
しかし、恒科の株主にとっては、字节の陰はどこにでもあり、無視できない。
私も恒科とテンセントミュージックの動きを比較したが、2023年末にはテンセントミュージックが先に底を打ち、回復し始めた。その後、恒科も安定した。昨年10月、テンセントミュージックが先にピークをつけて調整に入り、恒科はその後、テクニカルな弱気市場に入った。
今回のテンセントミュージックの大幅下落が、恒科の先行指標になるかどうかは不明だ。
恒科の今後は、テンセントとアリババの決算次第だ。
もちろん、油価次第でもある。
第六に、トランプはイスラエルに引きずり込まれたことを後悔しているのか。
私はきっと後悔していると思う。
委内瑞拉での斬首作戦は大きな政治的優位を築いたが、イランでの勝負は取り返しのつかないリスクを伴い、インフレは高まり、株式市場は不安定になった。
同盟国も役に立たず、ホルムズ海峡の護衛に来ない。これは非常に恥ずかしい。
昨日、米国国家反テロセンターのケント所長が辞任を発表した——
彼はこう書いている、「良心に従い、私は現在進行中のイラン戦争を支持できない。イランは我が国にとって緊迫した脅威ではなく、明らかに私たちがこの戦争を仕掛けたのは、イスラエルとその米国内の強力なロビーの圧力によるものだ。」
今や、バイデン政権と米国はユダヤ系グループに縛られ、戦略的意図も乱されている。
まるで、強大な曹魏が司馬氏に奪われるような感覚だ。
この感覚は非常に微妙だ。