私募信貸が百億ドル規模の償還ラッシュに直面！ウォール街の成長エンジンが減速を余儀なくされている

AIに質問 · 今回の動揺は2008年の金融危機と似ているのでしょうか？

財聯社3月16日付（編集：周子意） 今年第1四半期、一部の裕福な投資家が最大規模のプライベートクレジットファンドから100億ドルを超える資金を引き出そうとしています。この動きは、ウォール街の主要な成長源の一つを停滞させ、投資運用機関が資金引き出しの規模を制限する可能性があります。

メディアの計算によると、ブラックストーン、ブラックレッド、クリフウォーター、モルガン・スタンレー、モンローキャピタルなどの大手企業が管理する債務ファンドは、約70％の引き出し要求に応じることに同意し、残りは延期されています。

今後2週間以内に、この数字はさらに上昇すると予想されており、アレス・マネジメント、アポロ・グローバル、ブルーオウル、オークツリー、ゴールドマン・サックスが管理する資金の集計が完了すれば、より多くの裕福な投資家が退出を検討していることが明らかになる見込みです。

評価額への疑問

ウォール街の一部のベテラン、例えば前太平洋投資管理会社（Pimco）の共同CEOモハメド・エル＝エリアンは、これらの動揺は2008年の金融危機初期の状況を思い起こさせると述べています。

しかし、多くのプライベートエクイティの幹部は、こうした無遠慮な売却行動に困惑していると語り、これは彼らの投資ポートフォリオのパフォーマンスと一致しないと指摘しています。

公開されている資金引き出しの規模を見ると、これらのファンドが管理する投資ポートフォリオの規模は約1660億ドルです。これは、約1.5兆ドルの直接貸付ファンド市場のごく一部に過ぎませんが、これらの製品はプライベートエクイティ投資業界の中で最も急速に成長している分野の一つとなっており、引き出しの動きはウォール街の最も重要な成長エンジンの一つに減速圧力をもたらしています。

これらの引き出しは、過去5年間に大型プライベート債務ファンドに流入した約2000億ドルの資金の流れを逆転させるとともに、投資家はこれらの私募資本グループの評価額が市場全体と比較して過大であるのか疑問視しています。

最近では、ブラックストーン、KKR、ブルーオウル、アレス、アポロなどの企業の株式が大きな売り圧力にさらされており、これらの企業の株価は今年25％以上下落し、時価総額は1000億ドル超縮小しています。

ヴァルカン・バリュー・パートナーズのCEO、CT・フィッツパトリックは、「バルーンの中の空気はすでに抜けてしまった。業界全体が大きな圧力にさらされている」と述べています。同社は多くの上場プライベートエクイティグループの古参株主です。

フィッツパトリックはまた、市場の売りはビジネスモデルの強弱を十分に区別していないと指摘し、年金基金や寄付金など比較的安定した資金源に依存する企業も同様に扱われていると述べています。

モーニングスターのアナリスト、ジャック・シャノンは、「私たちは一般投資家の行動パターンをよく理解している。彼らは外部の影響を受けやすく、リターンを追い求める。危険を感じるとすぐに撤退する」と述べています。

ゴールドマン・サックスのアナリストは、リテールクレジットファンドの資産が2021年末の340億ドルから昨年末の2220億ドルに増加したが、今年はこの成長傾向が逆転したと計算しています。今回の引き出しの波により、投資家が資金を適時に回収できないリスクが浮き彫りとなった後、ゴールドマンは今後2年間でこの種のファンドの資産が450億ドルから700億ドル失われる可能性があると予測しています。

（財聯社　周子意）