**コア収益指標の解説****営業収入は着実に増加、規模は継続拡大**2025年、招商積余は192.73億元の営業収入を達成し、前年比12.23％増加した。そのうち、物业管理（不動産管理）事業は186.03億元を占め、12.83％の増加となり、収益増加の主要な原動力となった。これは既存プロジェクトの自然増と新規拡大によるものである。資産管理事業は6.66億元で、0.67％の微減となった。収入構造を見ると、物业管理の中で専門付加価値サービスが好調で、37.86億元を稼ぎ出し、48.46％の大幅増となった。これは同社の物业付加価値サービス分野の拡大効果を示す。一方、基礎物业管理の収入は142.79億元で、6.56％増加。プラットフォーム付加価値サービスの収入は5.37億元で、0.18％のわずかな増加にとどまった。**親会社所有者帰属純利益は前年同期比で減少、非経常的損益の影響が顕著**2025年、会社の親会社所有者に帰属する純利益は6.55億元で、前年同期比22.12％減少。非経常項目を除く純利益は6.04億元で、24.39％の減少となった。純利益減少の主な要因は、衡陽中航プロジェクトの処分に伴う一時的な純利益減少2.56億元である。これを除くと、親会社所有者帰属純利益は8.30％増加し、主業の収益は引き続き成長傾向を維持している。**一株当たり利益も純利益に連動して減少**2025年の基本一株当たり利益は0.6185元で、21.98％の減少。非経常項目を除く一株当たり利益は0.5732元で、24.39％の減少となり、純利益の動きと一致している。**費用管理の効果が顕著****総費用規模はわずかに減少、管理効率が向上**2025年の期間費用合計は7.78億元で、前年の8.25億元に比べて5.7％減少。費用管理の効果が現れている。| 費用項目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 増減率 | 変動理由 || --- | --- | --- | --- | --- || 販売費用 | 10970.15 | 11528.11 | -4.84％ | 大きな変動なし || 管理費用 | 58022.62 | 60161.69 | -3.56％ | 大きな変動なし || 財務費用 | 1137.88 | 2978.14 | -61.79％ | 資金収支計画の合理化と資金余剰・負債活用によるコスト削減 || 研究開発費 | 7610.62 | 7815.02 | -2.62％ | 大きな変動なし |**販売費用・管理費用はわずかに減少**販売費用と管理費用はそれぞれ4.84％、3.56％減少した。これは、社内の精密な管理と業務運営のコスト最適化による。**財務費用大幅削減、負債軽減の効果が顕著**財務費用は61.79％の大幅減少。資金収支計画の合理化と資金余剰の活用により、負債を圧縮し、コストを削減した。2025年末の負債総額は8.33億元から5.17億元に減少し、借入は1件のみとなった。**研究開発費は微減、主業への投資を集中**研究開発費は2.62％の微減にとどまり、投資規模は安定。主に物业のデジタル化・スマート化に関するプロジェクトに注力し、業務効率とサービス能力の向上を目指す。**研究開発人員の増加が継続**2025年の研究開発スタッフは241人で、前年同期比33.89％増。社員総数に占める割合は0.43％から0.58％に上昇。学歴構成を見ると、学士以上の研究者は147人（45.54％増）、短大・専門学校卒は94人（20.51％増）。全体として、研究チームの質は着実に向上し、デジタル化推進の人材基盤を強化している。**キャッシュフロー構造の最適化と経営の安定性****営業活動によるキャッシュフローは依然高水準**2025年の営業活動によるキャッシュフロー純額は16.41億元で、前年同期比10.55％減少した。これは、同一支配下の広東招建建設工程有限公司の連結影響によるものだが、それでも高水準を維持し、物业事業のキャッシュ獲得能力の堅実さを示す。営業活動のキャッシュ流入は210.67億元（7.33％増）、流出は194.26億元（9.17％増）で、流出増加率が流入を上回っている。**投資活動によるキャッシュフローは黒字に転換**投資活動のキャッシュフロー純額は0.51億元で、前年同期の-1.21億元から大きく改善（142.19％増）。これは、投資活動のキャッシュ流入が1469.55％増の1.78億元となったことと、キャッシュ流出が3.80％減の1.27億元に抑えられたことによる。投資のペースを調整し、投資回収や資産処分を増やした結果。**財務活動によるキャッシュフローは縮小**財務活動のキャッシュフロー純額は-7.37億元で、前年同期の-14.65億元から49.71％縮小。資金流入は8.46億元（38.02％減）、流出は15.83億元（44.07％減）。負債圧縮により、資金調達の必要性が低減した。**今後のリスク提示****市場の不確実性リスク**政府・企業の顧客は予算や経営圧力により物业契約を縮小する可能性があり、企業顧客の信用リスクは契約更新や価格競争、回収遅延を招き、物业事業の安定運営に影響を及ぼす恐れがある。**業界競争の激化リスク**不動産ストック時代において、物企（不動産管理企業）は市場拡大を狙い過剰な競争に陥る可能性があり、買収・統合の失敗は、プロジェクトの喪失や人材流出、収益性低下を招く恐れがある。**新規事業の孵化リスク**コミュニティ生活サービスなどの新規事業は成熟モデルに至っておらず、投資が収益に結びつかない場合、埋没コストや成長機会の喪失につながる可能性がある。**戦略の実現リスク**会社の戦略は、株主資源の支援、市場拡大、買収・合併、新規事業育成に依存しており、資源の連携や事業拡大が期待通りに進まない場合、戦略目標の達成に影響を及ぼす。**役員・監査役の報酬状況**2025年の役員・監査役の報酬合計は782.39万元。主要役員の報酬は以下の通り：- **董事長 吕斌**：報酬額は未個別開示（現任董事の中で董事長のため、関連当事者からの受領と推測される）；- **総経理 陳智恒**：95.99万元；- **副総経理 趙肖**：171.19万元；- **副総経理 文艷紅**：135.53万元；- **財務総監 江霞**：172.15万元。退任役員では、前総経理 陳海照が35.40万元、前副総経理 董新彦が18.63万元の報酬を受け取った。独立役員は黎明児（12万元）、邹平学（8.68万元）、許遵武（11.90万元）、林洪（11.90万元）が受領。宋静娴は手当を辞退し、張博輝は0.10万元を受領。公告原文はこちら>>注意：市場にはリスクが伴います。投資は自己責任で行ってください。本資料はAIモデルによる自動生成であり、新浪财经の見解を示すものではありません。記載内容はあくまで参考情報であり、個別の投資判断の根拠としないでください。内容に誤りがあれば、実際の公告内容を優先してください。ご不明な点はbiz@staff.sina.com.cnまでお問い合わせください。
Zhao Shang Ji Yu 2025 Annual Report Interpretation: Net Profit Attributable to Parent Company Down 22.12% Year-over-Year, Financial Expenses Decreased 61.79%
コア収益指標の解説
営業収入は着実に増加、規模は継続拡大
2025年、招商積余は192.73億元の営業収入を達成し、前年比12.23％増加した。そのうち、物业管理（不動産管理）事業は186.03億元を占め、12.83％の増加となり、収益増加の主要な原動力となった。これは既存プロジェクトの自然増と新規拡大によるものである。資産管理事業は6.66億元で、0.67％の微減となった。
収入構造を見ると、物业管理の中で専門付加価値サービスが好調で、37.86億元を稼ぎ出し、48.46％の大幅増となった。これは同社の物业付加価値サービス分野の拡大効果を示す。一方、基礎物业管理の収入は142.79億元で、6.56％増加。プラットフォーム付加価値サービスの収入は5.37億元で、0.18％のわずかな増加にとどまった。
親会社所有者帰属純利益は前年同期比で減少、非経常的損益の影響が顕著
2025年、会社の親会社所有者に帰属する純利益は6.55億元で、前年同期比22.12％減少。非経常項目を除く純利益は6.04億元で、24.39％の減少となった。純利益減少の主な要因は、衡陽中航プロジェクトの処分に伴う一時的な純利益減少2.56億元である。これを除くと、親会社所有者帰属純利益は8.30％増加し、主業の収益は引き続き成長傾向を維持している。
一株当たり利益も純利益に連動して減少
2025年の基本一株当たり利益は0.6185元で、21.98％の減少。非経常項目を除く一株当たり利益は0.5732元で、24.39％の減少となり、純利益の動きと一致している。
費用管理の効果が顕著
総費用規模はわずかに減少、管理効率が向上
2025年の期間費用合計は7.78億元で、前年の8.25億元に比べて5.7％減少。費用管理の効果が現れている。
販売費用・管理費用はわずかに減少
販売費用と管理費用はそれぞれ4.84％、3.56％減少した。これは、社内の精密な管理と業務運営のコスト最適化による。
財務費用大幅削減、負債軽減の効果が顕著
財務費用は61.79％の大幅減少。資金収支計画の合理化と資金余剰の活用により、負債を圧縮し、コストを削減した。2025年末の負債総額は8.33億元から5.17億元に減少し、借入は1件のみとなった。
研究開発費は微減、主業への投資を集中
研究開発費は2.62％の微減にとどまり、投資規模は安定。主に物业のデジタル化・スマート化に関するプロジェクトに注力し、業務効率とサービス能力の向上を目指す。
研究開発人員の増加が継続
2025年の研究開発スタッフは241人で、前年同期比33.89％増。社員総数に占める割合は0.43％から0.58％に上昇。学歴構成を見ると、学士以上の研究者は147人（45.54％増）、短大・専門学校卒は94人（20.51％増）。全体として、研究チームの質は着実に向上し、デジタル化推進の人材基盤を強化している。
キャッシュフロー構造の最適化と経営の安定性
営業活動によるキャッシュフローは依然高水準
2025年の営業活動によるキャッシュフロー純額は16.41億元で、前年同期比10.55％減少した。これは、同一支配下の広東招建建設工程有限公司の連結影響によるものだが、それでも高水準を維持し、物业事業のキャッシュ獲得能力の堅実さを示す。営業活動のキャッシュ流入は210.67億元（7.33％増）、流出は194.26億元（9.17％増）で、流出増加率が流入を上回っている。
投資活動によるキャッシュフローは黒字に転換
投資活動のキャッシュフロー純額は0.51億元で、前年同期の-1.21億元から大きく改善（142.19％増）。これは、投資活動のキャッシュ流入が1469.55％増の1.78億元となったことと、キャッシュ流出が3.80％減の1.27億元に抑えられたことによる。投資のペースを調整し、投資回収や資産処分を増やした結果。
財務活動によるキャッシュフローは縮小
財務活動のキャッシュフロー純額は-7.37億元で、前年同期の-14.65億元から49.71％縮小。資金流入は8.46億元（38.02％減）、流出は15.83億元（44.07％減）。負債圧縮により、資金調達の必要性が低減した。
今後のリスク提示
市場の不確実性リスク
政府・企業の顧客は予算や経営圧力により物业契約を縮小する可能性があり、企業顧客の信用リスクは契約更新や価格競争、回収遅延を招き、物业事業の安定運営に影響を及ぼす恐れがある。
業界競争の激化リスク
不動産ストック時代において、物企（不動産管理企業）は市場拡大を狙い過剰な競争に陥る可能性があり、買収・統合の失敗は、プロジェクトの喪失や人材流出、収益性低下を招く恐れがある。
新規事業の孵化リスク
コミュニティ生活サービスなどの新規事業は成熟モデルに至っておらず、投資が収益に結びつかない場合、埋没コストや成長機会の喪失につながる可能性がある。
戦略の実現リスク
会社の戦略は、株主資源の支援、市場拡大、買収・合併、新規事業育成に依存しており、資源の連携や事業拡大が期待通りに進まない場合、戦略目標の達成に影響を及ぼす。
役員・監査役の報酬状況
2025年の役員・監査役の報酬合計は782.39万元。主要役員の報酬は以下の通り：
退任役員では、前総経理 陳海照が35.40万元、前副総経理 董新彦が18.63万元の報酬を受け取った。独立役員は黎明児（12万元）、邹平学（8.68万元）、許遵武（11.90万元）、林洪（11.90万元）が受領。宋静娴は手当を辞退し、張博輝は0.10万元を受領。
公告原文はこちら>>
注意：市場にはリスクが伴います。投資は自己責任で行ってください。本資料はAIモデルによる自動生成であり、新浪财经の見解を示すものではありません。記載内容はあくまで参考情報であり、個別の投資判断の根拠としないでください。内容に誤りがあれば、実際の公告内容を優先してください。ご不明な点はbiz@staff.sina.com.cnまでお問い合わせください。