「ゴールドを諦めるな！」50年にわたり貴金属の強気相場を研究してきたアナリストが語る

過去12か月の金のブルランはイラン戦争によって打ち砕かれましたが、投資家には歴史を振り返り、まだ貴金属に諦めないよう促されています。

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金はイラン戦争によって打ち砕かれる

スポット金価格は、過去12か月で60％上昇しました。これは、地政学的・経済的危機の際に安全資産として多くの投資家が金に殺到したためです。金にとって良いとされる金利の低下、ドルの弱さ、中央銀行の需要もその一因です。

しかし、もう一つの地政学的危機、現在のイラン戦争が価格の大きな後退を引き起こしています。過去1か月で5％下落し、1オンスあたりの価格は5,000ドルの魔法のラインを下回っています。

これは、紛争のすべての側がイランや湾岸地域の重要なエネルギー施設や拠点を攻撃したことによるものです。ホルムズ海峡の封鎖やイランの船舶攻撃も供給を絞っています。

その結果、原油と天然ガスの価格が急騰し、インフレの高まりの可能性も出てきました。これにより、金利引き下げの希望はほぼ消え去っています。

安全資産の汚点？

「金の安全資産としての地位は、今や一部の投資家の目には傷ついているかもしれません。戦争が中東や金融市場を揺るがせる中、金価格は下落しており、1971年以来の3回目の主要なブルランも終わったと考える人もいるでしょう」と、AJベル投資ディレクターのラス・マウドは述べています。「金利が長期間高止まりすることやドルの強さが、貴金属への投資を後押ししないかもしれませんが、1971年から1980年、2001年から2010年のブルランは、いくつかの後退を経ても最終的に大きな利益を阻止したり無効にしたりしませんでした。したがって、金にまだ諦めるのは早すぎるかもしれません。」

彼は、金の懐疑派が自信満々に見えるかもしれないと指摘します。「金を未だに野蛮な遺物、無利子の塊、または現在の所有コストが3.75％の資産とみなす懐疑派は、1月の史上最高値から金が後退するのを見て頷くでしょう。金利引き下げの一時停止や新たな利上げの兆しも、所有コストを増加させることで金の輝きを鈍らせるかもしれませんが、長期的なブル派はそう簡単には諦めないでしょう。金は以前にもそうだったからです」と述べています。

原油が追い風に？

これは、リチャード・ニクソン大統領が金本位制から米ドルを撤廃した最初の金のブルランを含みます。これは1971年から1980年まで続き、その間に少なくとも3回のミニベアマーケットがありました。1973年、1974年、そして1975年1月から1976年夏までの18か月以上続いたものです。

2001年から2011年の第二次ブルランでは、2006年と2008年にベアマーケットがありました。また、2003年、2004年、2006年、2009年、2010年には10％超の調整も5回ありました。

これは、金投資家にとって追い風となるはずです。マウドは、原油も金のファンにとって自動的にクレイジーな資産ではないと述べています。

「1970年代のインフレやスタグフレーションは、部分的には1973年と1979年の石油価格ショックのおかげで、金がその十年の最適なポートフォリオ選択となったことを意味します」とマウドは言います。「さらに、エネルギーコストの上昇による景気後退やリセッションは、政府の財政をさらに逼迫させるだけです。福祉支出が増え、税収が減少し、さらに防衛や戦争に追加支出をする前に、です。」

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