重要なポイント-------------* 2025年に米国株を上回った国際市場は、イラン戦争の開始以降、投資家が米国中心の資産に避難するために下落しています。* 投資家は米国のエネルギー自給自足を米国株購入の理由と見なしていますが、石油価格の急騰は世界経済に有害な影響を及ぼす可能性があります。* 中東での長期的な紛争は、米国の労働市場が依然として弱く、インフレ圧力が高まる中、米国経済にも大きな打撃を与える恐れがあります。比較的稀な出来事として、2025年に国際株式は米国株を上回りました。しかし、イラン戦争の開始以降、そのダイナミクスは変化し、世界の株式市場は低迷しています。2025年の国際市場は好調でした。モーニングスターの米国除くグローバル市場指数は年末までに28.3％上昇し、米国市場の15.9％の上昇を上回りました。ヨーロッパ指数は昨年31.8％上昇し、アジア太平洋指数は24.3％上昇しました。ブラジル、ロシア、インド、中国などの新興国市場を含むモーニングスター新興市場指数は26.5％の上昇を記録しました。「2025年以前の数年間、米国市場はほぼすべての国際市場をパフォーマンス面で凌駕してきました」と、モーニングスターウェルスのマルチアセット戦略責任者ドム・パッパラルドは述べています。「非米国市場のアウトパフォーマンスは珍しく、しばらく見られなかったものであり、新しい投資家にとっては初めての経験です。」しかし、イラン戦争によりそのダイナミクスは逆転しました。米国市場は、ドルへの信頼と中東の石油アクセスの混乱の中でのエネルギー自給自足により、国際市場を上回っています。ただし、長期化する紛争は、世界中の市場にとってより大きな脅威となる可能性があるとパッパラルドは警告しています。2025年の国際株式の優位性は、特にテクノロジーセクターの大型米国株の高評価によるものでした。これらの高騰する評価は投資家の懐疑心を高め、ヨーロッパ、アジア、ラテンアメリカの比較的割安な市場へと資金を移す動きにつながりました。ドルの弱さと外国通貨の強さも国際リターンを押し上げました。2月28日にイラン戦争が始まって以来、米国株は堅調で、国際市場を上回っています。米国株は2.8％下落したのに対し、米国除くグローバル市場指数は8.0％下落しました。パッパラルドは、投資家がこれらの株に安全を求めているのは、米ドルへの信頼の高さも一因だと述べています。「米ドルは再び価値を高めており、これは『安全資産への逃避』の一環であり、投資家はドル建て資産の相対的な安全性を求めているのです」と彼は言います。米国のエネルギー自給自足は国際市場との差を拡大--------------------------------------------------投資家はまた、米国のエネルギー自給自足と、中東の石油供給の混乱に対してより良い耐性を持つと信じているため、米国株に対する信頼感が高まっていますとパッパラルドは説明します。中東の石油資源に依存度が高いヨーロッパやアジアの国々は、戦争開始以降、二桁の市場損失を被っています。ヨーロッパ指数は戦争勃発以来8.06％下落し、アジア太平洋指数は8.51％下落しました。現在の米国の優位性は相対的なものであり、長期的な紛争は国内外の市場に有害な経済的影響を及ぼす可能性が高いとパッパラルドは警告します。「米国は最終的にはより良い結果を得るかもしれませんが、それは米国市場が世界市場よりも少しだけ下落を抑えるケースになるでしょう」と彼は述べています。「これは相対的なアウトパフォーマンスを示すものですが、絶対的なパフォーマンスの観点からは米国にとっても痛みを伴う可能性があります。」2025年も米国株は高値を維持し続けましたが、世界の株式は広範な割安状態にあり、韓国などの新興市場には好機が生まれました。韓国は2025年に85％以上の上昇を記録し、メキシコは44.8％、南アフリカは36.6％上昇しました。これは一部、金価格の上昇によるものです。さらに、モーニングスターのヨーロッパと中国の指数もそれぞれ約30％上昇しました。投資家は現在、紛争による最大の経済的影響を受ける国を選択していますとパッパラルドは述べます。すでに影響を受け始めている国もあります。戦争開始以来、韓国と南アフリカの市場はそれぞれ約14.0％下落し、メキシコは10.5％、ヨーロッパ指数は8.3％、カナダ指数は4.6％下落しました。中国指数は戦争開始以降、米国株よりやや良い成績で、約2％の下落にとどまっています。テクノロジーセクターの企業（多くはモーニングスターが割安とみなす水準に落ちている企業）も、最近好調な収益成長と2026年の見通しを報告しており、投資家は再び国内市場に目を向けていますとパッパラルドは述べます。「2025年と2026年初頭に国際市場が大きく上昇したことで、多くの評価が過剰になった」と彼は説明します。「2025年の状況と異なり、一部の投資家は米国株に再配分し、国際株式から利益を確定しています。」長期的な経済リスク------------------パッパラルドは、長期化する戦争は米国の継続的な弱さを悪化させると考えています。その経済的な苦難は株式市場にも影響を及ぼす可能性があります。「2026年に発表されたマクロ経済データの多くは、特に労働市場に関して弱含みの傾向を示しています」と彼は述べています。「このような弱さが続けば、米国株式市場のパフォーマンスに悪影響を及ぼし、景気後退の懸念が高まるでしょう。」2月の雇用データは、イラン戦争開始前に収集されたもので、予想を下回る雇用者数と失業率の上昇を示しました。長期化する戦争はまた、エネルギー価格を高止まりさせることになり、パッパラルドは「世界中の消費者にとって『経済的な損害』をもたらす」と述べています。商品やサービスのコストが上昇するためです。2月の消費者物価指数（CPI）報告は、適度なインフレを示しましたが、エネルギー価格の高騰を反映して、3月と4月には価格上昇が加速する可能性があると経済学者は警告しています。
イラン戦争の中、米国市場が優位性を確保、国際株式ラリーが反転
重要なポイント
比較的稀な出来事として、2025年に国際株式は米国株を上回りました。しかし、イラン戦争の開始以降、そのダイナミクスは変化し、世界の株式市場は低迷しています。
2025年の国際市場は好調でした。モーニングスターの米国除くグローバル市場指数は年末までに28.3％上昇し、米国市場の15.9％の上昇を上回りました。ヨーロッパ指数は昨年31.8％上昇し、アジア太平洋指数は24.3％上昇しました。ブラジル、ロシア、インド、中国などの新興国市場を含むモーニングスター新興市場指数は26.5％の上昇を記録しました。
「2025年以前の数年間、米国市場はほぼすべての国際市場をパフォーマンス面で凌駕してきました」と、モーニングスターウェルスのマルチアセット戦略責任者ドム・パッパラルドは述べています。「非米国市場のアウトパフォーマンスは珍しく、しばらく見られなかったものであり、新しい投資家にとっては初めての経験です。」
しかし、イラン戦争によりそのダイナミクスは逆転しました。米国市場は、ドルへの信頼と中東の石油アクセスの混乱の中でのエネルギー自給自足により、国際市場を上回っています。ただし、長期化する紛争は、世界中の市場にとってより大きな脅威となる可能性があるとパッパラルドは警告しています。
2025年の国際株式の優位性は、特にテクノロジーセクターの大型米国株の高評価によるものでした。これらの高騰する評価は投資家の懐疑心を高め、ヨーロッパ、アジア、ラテンアメリカの比較的割安な市場へと資金を移す動きにつながりました。ドルの弱さと外国通貨の強さも国際リターンを押し上げました。
2月28日にイラン戦争が始まって以来、米国株は堅調で、国際市場を上回っています。米国株は2.8％下落したのに対し、米国除くグローバル市場指数は8.0％下落しました。パッパラルドは、投資家がこれらの株に安全を求めているのは、米ドルへの信頼の高さも一因だと述べています。「米ドルは再び価値を高めており、これは『安全資産への逃避』の一環であり、投資家はドル建て資産の相対的な安全性を求めているのです」と彼は言います。
米国のエネルギー自給自足は国際市場との差を拡大
投資家はまた、米国のエネルギー自給自足と、中東の石油供給の混乱に対してより良い耐性を持つと信じているため、米国株に対する信頼感が高まっていますとパッパラルドは説明します。中東の石油資源に依存度が高いヨーロッパやアジアの国々は、戦争開始以降、二桁の市場損失を被っています。ヨーロッパ指数は戦争勃発以来8.06％下落し、アジア太平洋指数は8.51％下落しました。
現在の米国の優位性は相対的なものであり、長期的な紛争は国内外の市場に有害な経済的影響を及ぼす可能性が高いとパッパラルドは警告します。「米国は最終的にはより良い結果を得るかもしれませんが、それは米国市場が世界市場よりも少しだけ下落を抑えるケースになるでしょう」と彼は述べています。「これは相対的なアウトパフォーマンスを示すものですが、絶対的なパフォーマンスの観点からは米国にとっても痛みを伴う可能性があります。」
2025年も米国株は高値を維持し続けましたが、世界の株式は広範な割安状態にあり、韓国などの新興市場には好機が生まれました。韓国は2025年に85％以上の上昇を記録し、メキシコは44.8％、南アフリカは36.6％上昇しました。これは一部、金価格の上昇によるものです。さらに、モーニングスターのヨーロッパと中国の指数もそれぞれ約30％上昇しました。
投資家は現在、紛争による最大の経済的影響を受ける国を選択していますとパッパラルドは述べます。すでに影響を受け始めている国もあります。戦争開始以来、韓国と南アフリカの市場はそれぞれ約14.0％下落し、メキシコは10.5％、ヨーロッパ指数は8.3％、カナダ指数は4.6％下落しました。中国指数は戦争開始以降、米国株よりやや良い成績で、約2％の下落にとどまっています。
テクノロジーセクターの企業（多くはモーニングスターが割安とみなす水準に落ちている企業）も、最近好調な収益成長と2026年の見通しを報告しており、投資家は再び国内市場に目を向けていますとパッパラルドは述べます。「2025年と2026年初頭に国際市場が大きく上昇したことで、多くの評価が過剰になった」と彼は説明します。「2025年の状況と異なり、一部の投資家は米国株に再配分し、国際株式から利益を確定しています。」
長期的な経済リスク
パッパラルドは、長期化する戦争は米国の継続的な弱さを悪化させると考えています。その経済的な苦難は株式市場にも影響を及ぼす可能性があります。「2026年に発表されたマクロ経済データの多くは、特に労働市場に関して弱含みの傾向を示しています」と彼は述べています。「このような弱さが続けば、米国株式市場のパフォーマンスに悪影響を及ぼし、景気後退の懸念が高まるでしょう。」2月の雇用データは、イラン戦争開始前に収集されたもので、予想を下回る雇用者数と失業率の上昇を示しました。
長期化する戦争はまた、エネルギー価格を高止まりさせることになり、パッパラルドは「世界中の消費者にとって『経済的な損害』をもたらす」と述べています。商品やサービスのコストが上昇するためです。2月の消費者物価指数（CPI）報告は、適度なインフレを示しましたが、エネルギー価格の高騰を反映して、3月と4月には価格上昇が加速する可能性があると経済学者は警告しています。