Micronのドレッドダウン：AI メモリブームに参入する絶好のチャンス？

マイクロン・テクノロジー（MU 3.71％）の2026年度第2四半期の決算を一言でまとめると、「わお」です。

通常、企業が好調な収益を発表し、非常に楽観的な見通しを示し、配当を30％引き上げる（そう、マイクロンは配当株です）と、その株価は急騰します。しかし、マイクロンの株価は第2四半期の発表後に下落しました。この下落はAIメモリブームへの絶好の買い場を示しているのでしょうか？

画像出典：マイクロン・テクノロジー。

ニュースを売る

投資家には多くの格言があります。私がマイクロンの第2四半期の発表に対する市場の反応に最も関係が深いと思うのは、「噂を買い、ニュースを売る」です。ただし、誤解しないでください：マイクロンのニュースは非常に素晴らしいものでした。

メモリチップメーカーの売上高は前年比ほぼ3倍に近づき、四半期比でも75％増の239億ドルに達しました。利益は前年比8.7倍、連続四半期では2.6倍に急増しました。マイクロンは調整後フリーキャッシュフローとして69億ドルを生み出し、前年同期の8.57億ドル、前四半期の39億ドルから大きく増加しました。

マイクロンの最新の結果は、ほぼすべての主要指標で過去最高を記録しました。CEOのサンジェイ・メーロトラは、「2026年度第3四半期も再び大きな記録を期待している」と述べました。会社の見通しもこれを裏付けています。マイクロンは第3四半期の売上高を約335億ドルと予測しており、これは第2四半期比で41％増です。調整後の一株当たり利益も約57％増と見込んでいます。

この驚異的な成長にもかかわらず、マイクロンは需要に追いつけていません。メーロトラは決算説明会で、同社は主要顧客の中には中期的な需要の3分の2しか満たせていないと確認しました。

通常、このような素晴らしい発表は、成長株（あるいは他の種類の株式）にとって大きなきっかけとなります。しかし、マイクロンの株価はすでに年初来で60％以上上昇しています。一部の投資家は利益確定の機会と見ているようです。

拡大

NASDAQ：MU

マイクロン・テクノロジー

本日の変動

(-3.71%) $-17.14

現在の価格

$444.59

主要データポイント

時価総額

$500B

本日の範囲

$421.23 - $457.20

52週範囲

$61.54 - $471.34

出来高

2.9M

平均出来高

36M

総利益率

69.65％

配当利回り

0.10％

懸念点

しかし、他の投資家は、素晴らしい第2四半期の結果と強気の見通しにもかかわらず、いくつかの懸念を抱いている可能性があります。最も重要な懸念は、現在の供給と需要の不均衡が突然逆転し、供給過剰に変わる可能性です。

マイクロンは、2026年度の見通しを修正することでこれらの懸念をさらに高めました。同社は資本支出の予測を200億ドルから250億ドル超に引き上げました。

さらに、マイクロンは2027年度には、「大きく進展し」て高帯域幅メモリ（HBM）やダイナミックランダムアクセスメモリ（DRAM）の生産能力を拡大すると予測しています。経営陣は、より多くの製造拠点を建設するために、年々100億ドル超の投資を目標としています。

また、エネルギー価格の高騰やホルムズ海峡の危機に関する不安も、多くの投資家の心に重くのしかかっていると思われます。マイクロンは狭い海峡を通じてメモリチップを出荷していませんが、カタールは世界のヘリウムの約3分の1を生産しており、これはホルムズ海峡を通じて輸送されています。ヘリウムはマイクロンの製造施設の冷却にとって重要です。

ディップ買い？

マイクロンの第2四半期の発表後に株を買うべきでしょうか？私はそう思います。

確かに、マイクロンは循環株です。最終的には、メモリの供給が需要に追いつくでしょう。しかし、供給と需要の法則は、早くも遅くもマイクロンに悪影響を及ぼすと予測しています。最近、マイクロンが最初の5年供給契約を締結したことは、少なくとも一つの顧客が供給と需要の不均衡を短期的な課題ではなく長期的な課題と見なしていることを示しています。

メーロトラは第2四半期の決算説明会で、「AIが進化するにつれて、計算アーキテクチャはよりメモリ集約的になると予想している」と述べました。彼はさらに、「AIはメモリの需要を増やしただけでなく、AI時代においてメモリを戦略的な資産として根本的に再定義した」と付け加えました。彼の言うことが正しければ（私もそう思います）、マイクロンには十分な成長余地があるはずです。