ゴールドマン・サックス、日本株の短期目標を引き下げ：地政学的リスクが原油価格を押し上げ、日本経済に重荷をもたらす見込み

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出典：財聯社

財聯社3月16日付（編集：周子意）最近、ウォール街の大手投資銀行ゴールドマン・サックスは、日本の基準株価指数の短期目標を引き下げました。その理由は、中東の地政学的リスクの高まりと、世界的なエネルギー供給中断への懸念の高まりです。これらの要因は原油価格を押し上げ、日本経済にとって輸入エネルギーに大きく依存している状況に打撃を与える可能性があります。

最新の報告によると、ゴールドマン・サックスは東証株価指数（TOPIX）の3ヶ月および6ヶ月の目標値を、それぞれ従来の4200ポイントと4400ポイントから、3900ポイントと4100ポイントに引き下げました。3月16日（月）の取引終了時点で、東証指数は0.5%下落し、3610.73ポイントとなっています。

しかしながら、同銀行は12ヶ月後の目標値を従来の4300ポイントのまま維持しており、現在の不確実性が解消されれば、日本市場の長期的なリターンは依然期待できると示唆しています。

主要な懸念はエネルギー供給ルートに集中

中東の緊張が高まる中、世界的な石油輸出の要衝であるホルムズ海峡が長期的に封鎖される可能性があります。ゴールドマン・サックスのチームは最近、同海峡を通じた石油供給量が通常の10%にまで低下し、21日間続くと予測しています。これは従来の見積もりの10日間を大きく超えています。

この影響を受けて、同銀行の調査部門はブレント原油の価格動向も引き上げ、3月の平均価格は1バレル110ドルに達し、4月には85ドルに下落、今年の第4四半期には71ドルに戻ると予測しています。

日本はエネルギー輸入依存度が非常に高いため、油価の上昇は企業の収益や経済成長に直接的な打撃を与えます。これを受けて、ゴールドマン・サックスは東証株価指数の構成銘柄の収益予想も引き下げ、日本の2026年実質GDP成長率予測を0.8%から0.5%に修正しました。

また、最新の報道によると、エネルギー市場の緊迫に対応するため、日本政府は16日から約8000万バレルの石油備蓄を放出する予定であり、これは1978年以来最大規模となります。これは国内の45日分の石油供給量に相当します。

短期的には圧力がかかるものの、ゴールドマン・サックスは市場はすでに大部分の地政学的リスクを織り込んでいると考えており、日本株の最近の調整幅は限定的です。長期的には、構造改革や企業ガバナンスの改善、株主還元の強化が、日本株の評価を支える主要な要因であり続けると見ています。