シェブロンを購入。中東へのエクスポージャーがライバルのエクソンより低いため、HSBCが推奨

投資家はHSBCによると、同社の中東への露出がライバルに比べて相対的に良好であるため、シェブロンの株式を購入すべきだとしています。同銀行はエネルギー大手の格付けを「ホールド」から「買い」に引き上げました。目標株価は180ドルから215ドルに引き上げられ、木曜日の終値から約7％の上昇を示しています。シェブロンの株価は今年に入り32％以上上昇し、ライバルのエクソン・モービルをわずかに上回っています。ただし、アナリストのキム・フスティエは、米国とイランの戦争が続く中、シェブロンはエクソンよりも中東の石油依存度がはるかに低いと指摘しています。CVXの年初来の山と2026年の見通しについて、フスティエは「シェブロンの中東における原油と天然ガスの生産量は1日あたり20万バレル未満です。一方、エクソンは900,000バレル以上に依存しています」と述べました。「我々は、2026年の企業価値/フリーキャッシュフロー（EV/DACF）の割引率が異常に深く、中東の露出が少なく、バランスシートのレバレッジが高いため、シェブロンをエクソンより優先します。これにより、商品価格の上昇に対してより大きなレバレッジを得られます」とフスティエは書いています。彼女はまた、「シェブロンは平均税率が低く、上流に偏っているため、原油価格の影響を受けやすいです。その結果、2026年の利益とキャッシュフローの見通しは、私たちのカバレッジ範囲内で最も高い78％と31％となっています」と付け加えました。この格上げは、2月にシェブロンの評価を見直し、「ホールド」に格下げした後のものです。ただし、「現在の高値環境では、ペルミアン、ガイアナ、TCOでのキャッシュフローの生成が大幅に改善しています」。中東の紛争により、ウエスト・テキサス・インターミディエイトの先物価格は今月44％以上急騰しています。国際的なブレント原油もこれに追随し、その間に51％上昇しています。シェブロンの株価は、金曜日のプレマーケットで格上げを受けてほぼ1％上昇しました。