機関：建築材料業界の供給と需要の見通しが改善

財通証券は、建築材料業界は典型的な資源加工型産業であり、一部の建築材料製品の原材料体系は石油化学産業チェーンに高度に依存していると考えている。最近、中東の地政学的対立が激化し、国際原油価格が震荡上昇しており、コスト伝導メカニズムを通じて建築材料の各細分分野に一定のコスト圧力をもたらしている。上流原料の構成を見ると、建築材料製品の原材料は多くが石油精製または深加工の派生品であり、そのコスト構造において石油関連原料の比率は一般的に高く、油価の変動に対して高い敏感性を持つ。特に、防水、塗料、管材、断熱板、減水剤の各業界は、コア原材料と油価の関連性が最も密接であり、油価の変動はこれらの業界のコスト構造と収益性に顕著な影響を与える。

興業証券は、建築材料業界の供需見通しが改善していると考えている。1）2025年第3四半期、ガラス繊維セクターは高端風力発電用繊維や熱可塑性短切製品の需要旺盛により、業界の価格復元が順調に進み、親会社純利益の増加幅が大きい。2）セメントセクターは、業界の生産コストの低下と価格のわずかな上昇により、親会社純利益が黒字に転じた。3）ガラスや消費建材セクターの収益は引き続き一時的に圧力を受けており、2025年の全体的な底打ち修復が見込まれている。需要面では、2025年以降、都市改造の推進、ストックの最適化、債務の継続的な削減により、不動産市場の安定化を引き続き強化し、中古住宅の取引量は依然として活発であり、前三四半期において主要都市の中古住宅取引量は近年の最高水準を再び記録し、新築販売の下落を効果的にヘッジしている。風力発電は引き続き力を入れ、高い成長を維持している。また、2025年前三半期のインフラ投資は増速を維持し、建築材料の需要を下支えている。