「人形ロボット第一株」誕生間近：宇树科技の科創板IPOが受理される

千呼万唤始出来。

2024年3月20日、宇树科技股份有限公司（以下、「宇树科技」）の科創板IPO招股書が正式に公開された。

この招股書の公開により、外部はついに宇树科技の商業化の進展を垣間見ることができる。

報告期間中、宇树科技の業績は急速に成長した。

2024年、宇树科技の収入と親会社に帰属する純利益はそれぞれ3.92億元と0.95億元だったが、2025年前三半期にはすでに11.67億元と1.05億元に達し、2024年の年間業績を上回った。

これは主にヒューマノイドロボットの販売爆発によるものだ。

2022年と2023年、四足歩行ロボットは絶対的な収入の柱であり、占める割合は70％超だった。

しかし、2023年にヒューマノイドロボットH1の量産が始まると、このカテゴリーの販売台数は急増した。2025年前三半期だけで5.95億元の収益を上げており、2024年の年間収益の5倍以上に達している。

特筆すべきは、宇树科技のヒューマノイドロボットを世に広めた2025年の春節聯歓晩餐会は、まさにコストパフォーマンスの高いマーケティング戦略だった。

2025年、宇树科技のH1ヒューマノイドロボット16台が中央テレビの「蛇年春節聯歓晩餐会」の集団ダンス「秧BOT」に参加し、市場の広範な注目を集めた。

しかし、この巨大なトラフィックの恩恵と対照的に、全体の販売支出は比較的コントロールされている。

2025年前三半期、宇树科技の販売費用は0.76億元であり、収入の6.51％を占めている。

今回のIPOにおいて、宇树科技は42億元の資金調達を計画しており、これにはスマートロボットのモデル開発、コア部品、新製品の開発および製造拠点の建設などのプロジェクトへの投資が含まれる。

資本運用とガバナンス構造の面では、宇树科技の株式はAタイプの特別議決権株とBタイプの普通株に分かれている。

会社定款で定められた特定事項を除き、株主総会で議決権を行使する際、Aタイプ株1株あたりの議決権は10票、Bタイプ株1株あたりは1票となる。

宇树科技の大株主であり実質的な支配者である王興興は、4407万株のAタイプ特別議決権株を保有しており、その他はすべてBタイプの普通株である。

これにより、現在王興興が宇树科技の株式を34.76％保有しているものの、特別議決権の制度により、その議決権比率は68.78％に拡大されていることを意味する。

申告前の最後の資金調達時点で、宇树科技の投資後の評価額は127億元だった。

さらに、今回の申告は事前審査制度を採用しており、招股書とともに2回の上場監査質問資料も公開されている。これにより、コアなコンプライアンスや情報開示の問題について事前に調整済みであり、科創板への上場プロセスの大幅な加速が期待されている。

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