ホットトピック選択株データセンター市場情報センター資金流向シミュレーション取引クライアント市場の重要ニュースと主要データ価格と基差について、Lメイン契約の終値は8431元/トン（-65）、PPメイン契約の終値は8628元/トン（-43）、北部華北のLL現物は8300元/トン（+0）、東部華東のLL現物は8400元/トン（+50）、東部華東のPP現物は8550元/トン（-50）、北部華北のLL基差は-131元/トン（+65）、東部華東のLL基差は-31元/トン（+115）、東部華東のPP基差は-78元/トン（-7）。上流供給状況では、PEの稼働率は82.4%（-4.5%）、PPの稼働率は70.1%（-4.4%）。生産利益について、PE油製品の生産利益は-1064.0元/トン（-437.4）、PP油製品の生産利益は-1054.0元/トン（-437.4）、PDH製PPの生産利益は-1746.2元/トン（-382.2）。輸出入に関して、LLの輸入利益は-807.7元/トン（-200.0）、PPの輸入利益は-1304.6元/トン（-200.0）、PPの輸出利益は107.6米ドル/トン（+25.7）。下流需要面では、PE下流の農業膜の稼働率は26.8%（+8.0%）、PE下流の包装膜の稼働率は43.4%（+3.1%）、PP下流の塑料編みの稼働率は40.5%（+2.9%）、PP下流のBOPPフィルムの稼働率は61.3%（+1.7%）。市場分析現在、イラン情勢は依然として不安定であり、イスラエルはイラン最高国家安全委員会の事務局長ラリジャニを攻撃し、イラン南部のブシェール天然ガス施設も攻撃された。イラン・イスラム革命防衛隊は、サウジアラビア、アラブ首長国連邦、カタールの石油施設に対して攻撃を行うと警告しており、中東の戦局はさらに激化している。ホルムズ海峡の航行は依然として非常に低水準で、国際原油価格は再び上昇し、化学品の支援も依然として強い状態にある。現在、オレフィン系市場の論理は、地政学的リスクによる原料供給懸念と供給側の縮小予想の強まりにより、オレフィン価格を支えている。PEについては、国内の石化工場や精製所の停止・点検や負荷低減装置の増加により、稼働率はさらに低下する見込みであり、輸入資源の到着予想も弱いため、市場の供給は引き続き逼迫している。需要側では、下流の全体的な稼働回復により、春耕に伴う地膜の需要が増加しているが、原料コストの上昇により農業膜の利益圧迫が続き、稼働回復の程度は期待ほどではない。包装膜の補充需要が中心で、現在のPE価格は高水準で大きく変動し、下流の購買は慎重になっており、原料在庫の消化を優先しているため、需要側には一定の逆風が生じ、LLの基差は縮小している。PPについては、供給側の縮小がより顕著であり、上流の生産企業は予防的に負荷低減を進めており、3-4月のPPの点検による損失予想は引き続き高まっている。一方、PDH装置はプロパン供給の引き締まりの影響で点検ピークが続き、PPの供給支援は増加している。需要側では、下流の稼働は徐々に回復しているが、PP価格の大きな変動と下流コスト圧力のため、購買は慎重になり、受け取りも弱まっている。PPの基差も縮小しており、今後は上流の負荷軽減と在庫消費の状況に引き続き注目する必要がある。戦略単独：LLDPE、PPは慎重に押し目買いとヘッジを行う。クロス期：なしクロス品種：なしリスク要因イランの地政学的情勢の動向、原油価格の大幅な変動、プロパン価格の変動、上流装置の点検状況投資相談業務資格：証監許可【2011】1289号免責事項本レポートは、当社が信頼できると判断した公開情報に基づいて作成していますが、これらの情報の正確性や完全性について一切保証しません。本レポートに記載された意見、結論、予測は、発行当日の見解と判断を反映したものであり、異なる時期には本レポートの内容と異なる調査報告を発行する場合があります。本レポートの情報が最新の状態にあることを保証しません。本レポートの内容は予告なく修正されることがあり、投資者は適宜最新情報を確認してください。客観的かつ公正な内容を心掛けていますが、記載の見解、結論、提案はあくまで参考であり、投資判断の代替にはなりません。本レポートの情報に基づくいかなる結果についても、当社および著者は一切責任を負いません。本レポートの著作権は当社に帰属し、無断転載・複製・引用・再配布を禁じます。引用や掲載を希望する場合は、範囲内で使用し、「華泰期貨研究院」と出典を明記してください。内容の無断改変や誤用も禁止します。商標やサービスマークはすべて当社の所有です。華泰期貨有限公司の著作権は保護されており、無断使用は法律で禁じられています。華泰期貨を選び、信頼と専門性を。大量の情報と正確な解読は、すべて新浪财经アプリで。責任者：朱赫楠
华泰証券：下流の追随はやや弱く、ポリオレフィンの基差が縮小
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選択株 データセンター 市場情報センター 資金流向 シミュレーション取引
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市場の重要ニュースと主要データ
価格と基差について、Lメイン契約の終値は8431元/トン（-65）、PPメイン契約の終値は8628元/トン（-43）、北部華北のLL現物は8300元/トン（+0）、東部華東のLL現物は8400元/トン（+50）、東部華東のPP現物は8550元/トン（-50）、北部華北のLL基差は-131元/トン（+65）、東部華東のLL基差は-31元/トン（+115）、東部華東のPP基差は-78元/トン（-7）。
上流供給状況では、PEの稼働率は82.4%（-4.5%）、PPの稼働率は70.1%（-4.4%）。
生産利益について、PE油製品の生産利益は-1064.0元/トン（-437.4）、PP油製品の生産利益は-1054.0元/トン（-437.4）、PDH製PPの生産利益は-1746.2元/トン（-382.2）。
輸出入に関して、LLの輸入利益は-807.7元/トン（-200.0）、PPの輸入利益は-1304.6元/トン（-200.0）、PPの輸出利益は107.6米ドル/トン（+25.7）。
下流需要面では、PE下流の農業膜の稼働率は26.8%（+8.0%）、PE下流の包装膜の稼働率は43.4%（+3.1%）、PP下流の塑料編みの稼働率は40.5%（+2.9%）、PP下流のBOPPフィルムの稼働率は61.3%（+1.7%）。
市場分析
現在、イラン情勢は依然として不安定であり、イスラエルはイラン最高国家安全委員会の事務局長ラリジャニを攻撃し、イラン南部のブシェール天然ガス施設も攻撃された。イラン・イスラム革命防衛隊は、サウジアラビア、アラブ首長国連邦、カタールの石油施設に対して攻撃を行うと警告しており、中東の戦局はさらに激化している。ホルムズ海峡の航行は依然として非常に低水準で、国際原油価格は再び上昇し、化学品の支援も依然として強い状態にある。現在、オレフィン系市場の論理は、地政学的リスクによる原料供給懸念と供給側の縮小予想の強まりにより、オレフィン価格を支えている。
PEについては、国内の石化工場や精製所の停止・点検や負荷低減装置の増加により、稼働率はさらに低下する見込みであり、輸入資源の到着予想も弱いため、市場の供給は引き続き逼迫している。需要側では、下流の全体的な稼働回復により、春耕に伴う地膜の需要が増加しているが、原料コストの上昇により農業膜の利益圧迫が続き、稼働回復の程度は期待ほどではない。包装膜の補充需要が中心で、現在のPE価格は高水準で大きく変動し、下流の購買は慎重になっており、原料在庫の消化を優先しているため、需要側には一定の逆風が生じ、LLの基差は縮小している。
PPについては、供給側の縮小がより顕著であり、上流の生産企業は予防的に負荷低減を進めており、3-4月のPPの点検による損失予想は引き続き高まっている。一方、PDH装置はプロパン供給の引き締まりの影響で点検ピークが続き、PPの供給支援は増加している。需要側では、下流の稼働は徐々に回復しているが、PP価格の大きな変動と下流コスト圧力のため、購買は慎重になり、受け取りも弱まっている。PPの基差も縮小しており、今後は上流の負荷軽減と在庫消費の状況に引き続き注目する必要がある。
戦略
単独：LLDPE、PPは慎重に押し目買いとヘッジを行う。
クロス期：なし
クロス品種：なし
リスク要因
イランの地政学的情勢の動向、原油価格の大幅な変動、プロパン価格の変動、上流装置の点検状況
投資相談業務資格：証監許可【2011】1289号
免責事項
本レポートは、当社が信頼できると判断した公開情報に基づいて作成していますが、これらの情報の正確性や完全性について一切保証しません。本レポートに記載された意見、結論、予測は、発行当日の見解と判断を反映したものであり、異なる時期には本レポートの内容と異なる調査報告を発行する場合があります。本レポートの情報が最新の状態にあることを保証しません。本レポートの内容は予告なく修正されることがあり、投資者は適宜最新情報を確認してください。客観的かつ公正な内容を心掛けていますが、記載の見解、結論、提案はあくまで参考であり、投資判断の代替にはなりません。本レポートの情報に基づくいかなる結果についても、当社および著者は一切責任を負いません。本レポートの著作権は当社に帰属し、無断転載・複製・引用・再配布を禁じます。引用や掲載を希望する場合は、範囲内で使用し、「華泰期貨研究院」と出典を明記してください。内容の無断改変や誤用も禁止します。商標やサービスマークはすべて当社の所有です。華泰期貨有限公司の著作権は保護されており、無断使用は法律で禁じられています。
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