レバレッジは倍率だけを見ると負ける。真に重要なのは、どれだけの完全な市場エクスポージャーを得られるかだ。名目上3倍のレバレッジは、一見利益を拡大するように見えるが、実際には大量の隠れた損失が潜んでいる：永続契約は維持証拠金を凍結し、資金は遊休状態で利益を生まない；循環借入はLTV制限とスリッページの重複により、実質的に3倍には到達しない；オプションは高額な権利金を前払いで負担する。