シェールオイル株はこの悪いニュースによって今日大きく下落しました

何が起こったのか

北米のシェール資源に大きく依存している石油生産者の株価が再び下落しています。マタドール・リソーシズ（MTDR 1.37%）、コンチネンタル・リソーシズ（CLR +0.00%）、SMエナジー（SM +1.50%）、ヴァーミリオン・エナジー（VET +15.07%）の株価は本日、4%から17%の範囲で下落し、取引中に10%以上下落した銘柄もあります。

出典：Yahoo!ファイナンス。

では、なぜ起こったのか

これらのシェール掘削企業の今日の急落は、貯蔵と需要の悪化に関する悪いニュースによるものでした。米国エネルギー情報局（EIA）によると、米国の原油在庫は先週、1920万バレル増加し、合計で5億36万バレルとなっています。精製燃料の在庫も引き続き増加しており、ガソリンは500万バレル増えています。

画像出典：Getty Images。

過去4週間で、消費は急激に減少しています。期間中、総供給量は19%減少し、ガソリン供給はほぼ32%減少、ジェット燃料は驚異的な40%減少しました。それにもかかわらず、同じ期間に精油所の処理能力は約100万バレル、約9%しか減少しておらず、需要の崩壊が続いています。

次に何が起こるのか

今月初めに20年ぶりの安値から回復した原油先物価格は、再び1990年代以来の水準に下落しています。ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）の先物は、今日の大半を1バレル20ドル未満で取引され、投資家は買い手のいない原油先物を所有するリスクに直面しています。

現実は、米国を中心に経済は少なくとも4月の残り期間、そしておそらく5月に入るまで停滞状態が続く可能性が高いということです。これは米国の石油生産者にとって良い状況ではありません。貯蔵容量が枯渇するまであと数週間の可能性があり、すでに資金不足に陥っているシェール掘削企業は、物流インフラが対応できない生産停止（操業停止）を余儀なくされる現実に直面しています。

最終的には状況は改善しますが、それは今年後半になる可能性が高いです。経済活動が再び活発になり、石油消費が回復しても、精製業者が割引価格で購入できる安価な石油が何億バレルも在庫にあり、新たな生産に対する需要が出てくるまでには時間がかかるでしょう。

MTDRの現金及び短期投資（四半期）データ by YCharts。

残念ながら、多くのシェール生産者はそこまで資本を持ち合わせていません。上記の4つの生産者は、前四半期末時点で、平均的な運営・資本支出をカバーできるだけの現金を保有しておらず、銀行もこれらの高レバレッジ企業に新たな融資をほとんど行っていません。これは理にかなっています。ほとんどのシェール生産者のコストは、今日の販売価格の約二倍であり、市場状況は悪化し続けています。

そのため、今年これら4つの企業の株価は70%以上下落しています。すべて破産の瀬戸際にあり、この不況を乗り切るには破産申請をするか、株主にとって大きな資本喪失をもたらす措置を取る必要があるかもしれません。純粋な油田生産者のセグメントは、個人投資家が今は避けるべき地雷原です。