マイクロンが、エヌビディアさえも実現していないことを成し遂げた。このAI株は買いなのか？

マイクロン（MU 3.86%）はまたしても驚異的な決算を発表しました。

投資家はメモリーチップのリーダーからの成長加速を期待していましたが、マイクロンは予想を大きく上回りました。売上高はほぼ3倍に増加し、196%増の239億ドルとなり、コンセンサスの192億ドルを大きく上回りました。

この成長は、AI構築に伴うメモリ需要の急増と、メモリチップの価格を押し上げる供給不足によるものです。

四半期の売上高は3倍になった一方、利益はそれ以上に大きく増加し、粗利益率は36.8%から74.4%に倍増、純利益は771%増の138億ドル、1株当たり12.07ドルとなりました。調整後のEPSは12.20ドルで、予想の8.65ドルを大きく上回っています。

マイクロンの価格動向は堅調で、営業利益率は67.6%に3倍以上増加し、これはNvidia（NVDA 0.98%）が到達したことのない水準です。

マイクロンと同様に、Nvidiaも利益率が急上昇し、最新四半期では記録的な65%の営業利益率を達成しています。

この成果は、マイクロンもNvidiaと同様の追い風を受けていることを示しており、そのため株価は過去1年で急騰しています。

画像出典：Getty Images。

マイクロンのAIブームは持続可能か？

マイクロンの驚異的な結果にもかかわらず、ウォール街はその利益率がピークに達していると考えているようで、株価は発表後に3%下落して取引を終えました。

メモリは周期的な性質が強く、供給不足や在庫過剰に陥りやすく、サイクルの底では何十億ドルもの損失を出すこともあります。AIサイクルはこれまでで最大のものであり、マイクロンがどれだけ長く好調を維持できるかは不透明です。供給と需要のダイナミクスは、最終的には供給が増えるか、データセンターの構築がピークに達して需要が冷え込むことで変化します。

しかし、少なくとも決算後の売りが続く限り、ブームは長く続く可能性があります。マイクロンの2023年度第3四半期の見通しは、売上高のさらなる増加と利益率の拡大を示しています。

同社は約335億ドルの売上高を予測しており、これは260%増、粗利益率は81%、第2四半期の74.4%から上昇、調整後の1株当たり利益は18.75ドルから19.55ドルと予想されており、1年前の1.91ドルから大きく伸びています。

CEOのサンジェイ・メフロトラ氏は、DRAMとNANDチップは2026年以降も供給が逼迫し続けると予測しています。両カテゴリーのビット出荷は約20%増加すると見込まれており、マイクロンの売上増の大部分は価格上昇によるもので、より高度な製品の普及も反映しています。

AIブームを活用するため、マイクロンは今年25億ドル以上の資本支出を計画しており、その一環として台湾のPowerchip Semiconductor Manufacturing Corporationから製造施設を買収しました。2027年の生産拡大計画も進めており、AIブームが続くとの自信を示しています。

拡大

NASDAQ: MU

マイクロン・テクノロジー

本日の変動

(-3.86%) $-17.81

現在の価格

$443.92

主要データポイント

時価総額

5200億ドル

本日のレンジ

$421.23 - $457.20

52週レンジ

$61.54 - $471.34

出来高

2百万株

平均出来高

35百万株

粗利益率

45.53%

配当利回り

0.10%

マイクロンは買いか？

マイクロンは評価が難しい株式です。投資家はメモリのサイクルの次の波を期待しており、サイクル株はビジネスのピーク前に最も高値をつける傾向があります。

しかし、マイクロンの結果、ガイダンス、経営陣のコメントは、勢いがまだ加速していることを示しており、株価は今や割安で、予想PERは10倍未満です。

ただし、過去1年で株価が400%上昇している現状では、マイクロンは単なる好調な数字以上のものを必要としています。AI投資への信頼回復が必要ですが、それが実現するかは不透明です。NvidiaのCEOジェンセン・フアンが今後2年間で1兆ドルの収益をもたらすと予測しても、株価にはほとんど影響しませんでした。

それでも、マイクロンの成長率と評価は非常に魅力的であり、長期的な事業拡大のための投資も進めています。決算後の売りがあったものの、マイクロンは依然として買いの候補に見えます。

次のNvidiaにはなれないかもしれませんが、AIリーダーを営業利益率で上回ったのは正しいタイミングにいる証拠です。効果的に実行しており、アナリストもその成長について追いついていません。