2024年、ディスカウント小売業者**Five Below**（FIVE +10.03%）の株価は51％下落しました。あの年の12月16日に、私はFive Belowの株価が2025年に50％上昇する可能性について記事を書きました。私はその可能性はあると結論づけました。実際には、私の50％の上昇予測は決して楽観的すぎるものではありませんでした：Five Belowの株は2025年に株主に対して79％のリターンをもたらし、**S&P 500**の16％の上昇を上回りました。画像出典：Getty Images。私はFive Belowの株に対して強気であるべきだったのは正しかったです。しかし、2025年に私が予見できなかった要素が一つあります。それが今後の長期的な市場を凌駕するリターンにつながる可能性があります。私が（本当に）正しかった点-------------------------2024年、Five Belowの既存店売上高は減少し、利益も縮小、CEOも突然辞任しました。2025年には、私は同店売上高が回復し、それに伴い利益も改善し、新しいCEOが投資家の信頼を取り戻すと考えていました。私の最初の二つの予測は客観的に正しかったと言えます。ホリデー四半期の予備結果によると、Five Belowの通年の既存店売上高は大きく12.5％増加すると予想されています。この売上増は、1株当たり利益（EPS）が少なくとも6.10ドルに達し、2024年のEPS4.60ドルと比べて大きな改善となる見込みです。投資家の信頼回復については、CEOのウィニー・パークによるものかどうかはやや主観的です。しかし、彼女が就任して以来、Five Belowの株価は上昇しており、私の予測が正しかったことを示唆しています。以下のチャートは、彼女の採用以降の株価収益率（P/E比率）を示しています。FIVEのP/E比率（YCharts提供）高い評価は、投資家のFive Below株への需要が高まっていることを意味します。そして私の意見では、2025年にビジネスに大きな変化があったことにより、賢明な投資家はこの企業の株を持ち続けたいと考えるでしょう。私が予想しなかったこと--------------------その名前が示す通り、Five Belowは商品を5ドル以下で販売することを目指しており、若年層の顧客にとって魅力的です。しかし、インフレは現実であり、投資家はこのチェーンの長期的な価格決定力について懸念しています。これは、**Dollar Tree**や**Dollar General**のようなチェーンが直面している心理的な問題と同じです。価格が名前に含まれているため、値上げが制限されるのです。Five Belowの以前の経営陣は、Five Beyondというセクションを店舗に導入し、成功しているように見えました。これにより、長期的な価格決定力に自信を持てました。しかし、新しい経営陣は驚くべきことに、ほぼ即座にFive Beyondのアイデアを撤回しました。この決断は驚くほど効果的でした。実際、同社は高価格帯の商品も販売できることが証明されており、2025年に報告されると予想される12.5％の既存店売上高増加もその証拠です。そして、特別なセクションを設ける必要はないことも判明しました。Five Belowの経営陣は、Five Beyondセクションを廃止しながらも、より高価格の商品を引き続き販売しています。これは重要なポイントです。これにより、店舗のあらゆる場所で高価格商品を販売できるようになり、顧客がそれらに頻繁に出会うことで、購入が大きく増加しています。これが重要な理由----------------昨年、私はFive Belowの記事の最後にこう書きました。「たとえ2025年に利益が出なくても、長期的なチャンスは待つ価値がある。」今、1年経ちましたが、その長期的なチャンスは依然として魅力的です。拡大NASDAQ: FIVE------------Five Below本日の変動(10.03%) $21.32現在の価格$233.79### 主要データポイント時価総額$12B当日の範囲$208.62 - $234.3152週範囲$52.38 - $234.31出来高2M平均出来高1M総利益率31.36%Five Belowは現在、1,900以上の店舗を展開しており、長期的には3,500店舗以上を目指しています。この成長の見通しは魅力的です。第一に、新店舗の投資回収期間は約1年と短いため、資金の有効活用となります。第二に、新しい価格戦略により売上と利益率が向上し、さらに魅力的になっています。複雑に考える必要はありません。私は、Five Belowが今後3〜5年で再びS&P 500を上回ると信じています。同社は良好な経済性を持つ新店舗を数百店開店しており、経営陣も賢明な判断を下しています。私の保有株は大きく上昇していますが、今後も持ち続けることにワクワクしています。
私は2025年にFive Belowの株価が反発すると予想していました。ですが、私の楽観的な見通しは十分ではなかった理由がこちらです。
2024年、ディスカウント小売業者Five Below（FIVE +10.03%）の株価は51％下落しました。あの年の12月16日に、私はFive Belowの株価が2025年に50％上昇する可能性について記事を書きました。私はその可能性はあると結論づけました。
実際には、私の50％の上昇予測は決して楽観的すぎるものではありませんでした：Five Belowの株は2025年に株主に対して79％のリターンをもたらし、S&P 500の16％の上昇を上回りました。
画像出典：Getty Images。
私はFive Belowの株に対して強気であるべきだったのは正しかったです。しかし、2025年に私が予見できなかった要素が一つあります。それが今後の長期的な市場を凌駕するリターンにつながる可能性があります。
私が（本当に）正しかった点
2024年、Five Belowの既存店売上高は減少し、利益も縮小、CEOも突然辞任しました。2025年には、私は同店売上高が回復し、それに伴い利益も改善し、新しいCEOが投資家の信頼を取り戻すと考えていました。
私の最初の二つの予測は客観的に正しかったと言えます。ホリデー四半期の予備結果によると、Five Belowの通年の既存店売上高は大きく12.5％増加すると予想されています。この売上増は、1株当たり利益（EPS）が少なくとも6.10ドルに達し、2024年のEPS4.60ドルと比べて大きな改善となる見込みです。
投資家の信頼回復については、CEOのウィニー・パークによるものかどうかはやや主観的です。しかし、彼女が就任して以来、Five Belowの株価は上昇しており、私の予測が正しかったことを示唆しています。以下のチャートは、彼女の採用以降の株価収益率（P/E比率）を示しています。
FIVEのP/E比率（YCharts提供）
高い評価は、投資家のFive Below株への需要が高まっていることを意味します。そして私の意見では、2025年にビジネスに大きな変化があったことにより、賢明な投資家はこの企業の株を持ち続けたいと考えるでしょう。
私が予想しなかったこと
その名前が示す通り、Five Belowは商品を5ドル以下で販売することを目指しており、若年層の顧客にとって魅力的です。しかし、インフレは現実であり、投資家はこのチェーンの長期的な価格決定力について懸念しています。これは、Dollar TreeやDollar Generalのようなチェーンが直面している心理的な問題と同じです。価格が名前に含まれているため、値上げが制限されるのです。
Five Belowの以前の経営陣は、Five Beyondというセクションを店舗に導入し、成功しているように見えました。これにより、長期的な価格決定力に自信を持てました。しかし、新しい経営陣は驚くべきことに、ほぼ即座にFive Beyondのアイデアを撤回しました。
この決断は驚くほど効果的でした。実際、同社は高価格帯の商品も販売できることが証明されており、2025年に報告されると予想される12.5％の既存店売上高増加もその証拠です。そして、特別なセクションを設ける必要はないことも判明しました。
Five Belowの経営陣は、Five Beyondセクションを廃止しながらも、より高価格の商品を引き続き販売しています。これは重要なポイントです。これにより、店舗のあらゆる場所で高価格商品を販売できるようになり、顧客がそれらに頻繁に出会うことで、購入が大きく増加しています。
これが重要な理由
昨年、私はFive Belowの記事の最後にこう書きました。「たとえ2025年に利益が出なくても、長期的なチャンスは待つ価値がある。」今、1年経ちましたが、その長期的なチャンスは依然として魅力的です。
拡大
NASDAQ: FIVE
Five Below
本日の変動
(10.03%) $21.32
現在の価格
$233.79
主要データポイント
時価総額
$12B
当日の範囲
$208.62 - $234.31
52週範囲
$52.38 - $234.31
出来高
2M
平均出来高
1M
総利益率
31.36%
Five Belowは現在、1,900以上の店舗を展開しており、長期的には3,500店舗以上を目指しています。この成長の見通しは魅力的です。第一に、新店舗の投資回収期間は約1年と短いため、資金の有効活用となります。第二に、新しい価格戦略により売上と利益率が向上し、さらに魅力的になっています。
複雑に考える必要はありません。私は、Five Belowが今後3〜5年で再びS&P 500を上回ると信じています。同社は良好な経済性を持つ新店舗を数百店開店しており、経営陣も賢明な判断を下しています。私の保有株は大きく上昇していますが、今後も持ち続けることにワクワクしています。