ダルース・ホールディングスが予想外の好決算で25%上昇。株価は底を打ったのか?

2019年第三四半期の予想外に良い決算報告により、Duluth Holdings（DLTH +44.15％）の株価は木曜日に24.5％上昇しました。このライフスタイルブランドは、拡大の痛みが小売企業の収益を揺るがせた厳しい一年を過ごしてきましたが、第三四半期はその物語に大きな変化をもたらしました。

通年の見通しが妥当な水準であり、株価が過度に高くないことを示していることから、今こそDuluthを投資対象として検討し始める良いタイミングかもしれません。

第三四半期の改善された純利益

Duluthは事業の拡大を継続し、その過程で純利益を改善することに成功しました。これは、今年前半を覆った逆風に逆らう動きです。進展は事業のさまざまな分野でバランスよく見られ、リテールの前年比24.1％の売上増と、ダイレクト・トゥ・コンシューマーの販売が2.9％増加したことにより、純売上高の成長が示されました。同社は、男性用および女性用の両方の製品ラインで強さを示したと指摘しています。その他の結果は以下の通りです。

• 純売上高は前年比12.2％増の1億198万ドル。
• 粗利益率は250ベーシスポイント低下し54.6％となったものの、2018年第三四半期の営業損失から今年は1.3百万ドルの営業利益に転じました。
• Duluth Holdingsは、純利益20万ドルを計上し、昨年の損失320万ドルから改善。
• 一株当たりの利益はわずか0.01ドルと微小ですが、これは会社にとって正しい方向への一歩であり、0.04ドルの損失予想を上回る結果となりました。

画像出典：Getty Images。

Duluthが2019年第一四半期に760万ドルの損失を出して以来、大きく改善しています。Duluthは通年の売上高予測を6億1000万ドルから6億2000万ドルと示しました。一株当たりの利益は0.60ドルから0.66ドルの範囲と予想されており、保守的に見積もると、株価の予想PERはおよそ16倍となります。

今後の見通し

株価は、2019年の苦しいスタートを乗り越えるために、強力な第四四半期の結果が必要です。ホリデーシーズンがその役割を果たす可能性が高いです。決算発表でCEOのスティーブン・シュレヒトは、「私たちのチームは、非常に重要なホリデーショッピングシーズンに向けて準備を整えるために懸命に取り組んできました。ここ2年で最も良い準備ができたと信じています」と述べました。

全体的に、このホリデーシーズンには前向きな見方が広がっています。消費者の強さは第三四半期を通じて堅調に推移しました。WalmartやTargetといった大手小売業者も好調な比較売上を報告しており、消費者支出は依然として堅調です。Duluthが収益成長を促進できているペースを考えると、同社はその消費者需要の一部を取り込めると考えています。最大の課題は、経費の管理です。第一四半期の大きな問題でした。売上は14％の増加を記録しましたが、販売費、一般管理費が膨らみすぎました。それ以降のDuluth Holdingsの経営手腕を見ると、同社は教訓を学んだようです。

私は第三四半期のDuluthの動きが気に入っています。この驚きは、ホリデー四半期にさらなる良いニュースをもたらす可能性も示唆しています。今年は株価が60％以上下落しましたが、その一因は決算後の25％の急騰です。大きな上昇にもかかわらず、第四四半期が第三四半期と同じように結果を出せば、株価のさらなる上昇余地は十分にあります。