JPモルガン・チェース、S&P500の目標値を引き下げ、原油価格の影響と投資家の楽観的過剰に警告

Investing.com - 摩根大通は木曜日のレポートで、2026年末のS&P500の目標値を7,500ポイントから7,200ポイントに引き下げ、市場が中東紛争、原油価格の急騰、投資家の楽観的な心理によるリスクを過小評価していると警告しました。

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アナリストのDubravko Lakos-Bujasは投資家に対し、「この指数は（わずか約3％の下落で）比較的堅調に推移しており、原油価格が40％以上急騰しているにもかかわらず、米国資産への資金流入による安全資産としての動きが背景にある」と述べました。

しかし彼は、「投資家は主にヘッジ取引を行っており、リスクを低減させるよりもヘッジに偏っているため、総レバレッジは依然として高水準（約95パーセンタイル）に近い」と警告しました。

摩根大通は、市場が「潜在的な需要ショックの可能性に対して低い確率を割り当てている」と考えており、紛争が迅速に解決し、海峡が再び開放されると仮定しています。

同行はこれを「高リスクな仮定」とし、原油価格が30％急騰した後、原油と株式の相関性がますます負の方向に向かうと指摘しています。

石油供給の中断はすでに「毎日800万バレル」に達し、史上最高水準となっています。摩根大通は、減産規模が1,200万バレル/日まで拡大する可能性があり、これは世界生産量の約11％に相当すると予測しています。

同機関は、リスクの核心はインフレではなく、供給中断が持続した場合、負の伝導メカニズムを通じて需要に影響を与え、「GDP、需要、所得が強制的な需要の破壊によって下方修正される」と考えています。

また、油価が110ドル付近にとどまる場合、S&P500のコンセンサス利益予想は2％から5％低下する可能性があると述べています。

Lakos-Bujasはさらに、市場は民間信用の圧力、AI熱の収束兆候、そして「消費者の支払い能力の低下」などのプレッシャーに直面していると付け加えました。もしこの指数が200日移動平均線を下回った場合、摩根大通は6,000〜6,200ポイントの間でサポートは限定的と見ています。

同行は引き続き低ボラティリティと高品質な成長株を好み、国防、エネルギー、公益事業、素材、サイバーセキュリティ、大規模クラウドコンピューティング企業を優先セクターとしています。

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