David Tepperのアパルーサがホイールプール株の$117 百万ドル分を売却、株価下落の中

何が起こったのか

2026年2月17日付の証券取引委員会（SEC）への提出書類によると、アパローサは第4四半期にウィルパールの株式1,590,000株を売却しました。取引の推定価値は1億1738万ドルで、その四半期の平均株価を用いて計算されました。ファンドの保有価値は、株式売却と市場価格の変動を反映し、四半期で1億5023万ドル減少しました。

その他の情報

アパローサのウィルパールに対する売却後の保有比率は、報告可能な運用資産総額（AUM）の4.07％で、前四半期の5.85％から減少しています。

• ファイル後の主要保有銘柄：
  • アリババ：7億5312万ドル（AUMの11.0％）
  • アルファベット：5億6074万ドル（AUMの8.2％）
  • アマゾン：5億305万ドル（AUMの7.3％）
  • マイクロン・テクノロジー：4億2812万ドル（AUMの6.2％）
  • メタ・プラットフォームズ：3億9605万ドル（AUMの5.8％）

2026年3月19日時点で、ウィルパールの株価は54.04ドルで、過去1年間で42.02％下落し、S&P 500を59ポイント下回っています。

企業概要

企業概要

• ウィルパールは、冷蔵庫、冷凍庫、洗濯機、食器洗い機、調理器具などの主要な家庭用電化製品を製造・販売しており、主にウィルパール、メイタグ、キッチンエイド、ジェンエアのブランドで展開しています。
• 同社は、世界中の小売業者、ディストリビューター、販売代理店、建設業者、直接消費者向けチャネルを通じて、家電製品や関連アクセサリーを販売し、収益を上げています。
• 主な顧客は、大手小売チェーン、独立系販売店、建設業者、エンドユーザーで、北米、EMEA、ラテンアメリカ、アジアにわたります。

ウィルパールは、多様な製品ポートフォリオと強力なブランド認知度を持つ、世界有数の家庭用電化製品メーカーです。規模と流通ネットワークを活用し、広範な顧客層にリーチして安定した収益を生み出しています。戦略は、先進国と新興国の両方で堅実な存在感を維持することに焦点を当てています。

この取引が投資家にもたらす意味

ウィルパールの株式を約550万株保有し、同社の約10％の所有権を持っていたデイビッド・テッパーとアパローサは、損失を出しながら株式を売却し始めました。ウィルパールは、2021年の最高値から株価が79％下落した後、魅力的なバリュー投資の機会に見えましたが、景気循環株としては最悪の状況を脱したとは言えません。関税の不確実性、消費者支出の減速、600億ドルの純負債と市場価値のわずか35億ドルという状況の中、ウィルパールはすでに配当を削減していますが、依然として不安定な財務状況にあります。

さらに悪いことに、同社は最近、株式発行によって約8億ドルの現金を調達しました。株価は約69ドルで評価されており、この措置は短期的には利息支払いと再編に役立ちますが、株価が大きく下落している状況ではタイミングが悪いです。この発行後、アパローサは2026年2月にSC 13Dを提出し、さらに71万7000株を売却しており、希薄化を懸念している可能性があります。

EV/EBITDA倍率はわずか9と低く、EBITDAは着実に減少していますが、ウィルパールは良いバリュー投資になる可能性があります。ただし、改善の兆しが見えるまでは投資を控えたいと思います。経営陣は、2026年には同じ売上高が5％増加し、EPSは7ドル、フリーキャッシュフローは4億5000万ドルになると見込んでいます。ウィルパールブランドには価値があるはずですが、落ちるナイフを掴む前に何らかの進展を見たいと思います。アパローサが現時点で株式に対して慎重な姿勢を取っているのは理解でき、今後の四半期で彼らの動きを注視していきます。