おはようございます。皆さまと共に、ケイトー研究所で銀行資本要件に対する私たちのアプローチについて議論できることを嬉しく思います。資本要件は、私たちの健全性規制の枠組みの基盤を成しており、今後数週間で米国におけるバーゼルⅢの最終段階を実施するための規則案を提案します。これらの資本枠組みの変更は、重複する要件を排除し、実際のリスクに合わせて適切に調整し、長年にわたる規制のギャップを包括的に解消します。その結果、より効率的な規制と、経済成長を支えるためにより良い位置にある銀行を実現し、安全性と健全性を維持します。2008年の金融危機後、規制当局は銀行の資本を大幅に増強し、金融システムの耐性を強化する改革を実施しました。これらの初期改革は必要でしたが、経験から、低リスク活動に過度に調整された要件は意図しない結果をもたらすことがわかっています。信用供給を制約し、規制の少ない非銀行セクターに活動が移行し、複雑さとコストを増大させながら、安全性と健全性を実質的に向上させることはありません。例えば、グローバル・システミック・インポータント・バンク（G-SIB）追加負担は、実際のリスクと乖離して増加しており、この問題を示しています。特定の目的なく資本水準を継続的に引き上げることは、実体経済に対して経済的コストを課します。資本要件が過剰になると、銀行システムの基本的な機能である信用提供が妨げられ、経済成長の抑制、雇用創出の減少、生活水準の低下を招きます。私たちは資本枠組みの現代化に向けて、全体の変化を評価しつつ、下からのアプローチを採用して、全体の枠組みが適切であることを確保しています。私たちは、総合的な「ターゲット」を設定して逆算するのではなく、それぞれの要件をその妥当性に基づいて評価しています。リスクに適切に調整されているか、目的を達成しているか、意図しない結果を生まないかを検討しています。最大規模の銀行向けに、規制資本枠組みの4つの柱（ストレステスト、補助的レバレッジ比率、リスクベース資本要件のバーゼルⅢ枠組み、G-SIB追加負担）の各要素を修正する提案を策定しました。連邦準備制度は、資本要件の現代化に向けて措置を講じており、通貨監督庁（OCC）や連邦預金保険公社（FDIC）と協力して共同規則案を提案しています。これらの提案は、既に導入された拡張補助的レバレッジ比率（eSLR）やストレステスト枠組みの全体的な影響を考慮しています。2連邦準備制度は、透明性と公的責任を高めるために、ストレステストの枠組みとプロセスにいくつかの変更を提案しています。3また、これらの提案は、過度な変動性を抑えつつ、仮想的なストレスシナリオ下での銀行の状況を堅牢に分析できるようにしています。残る2つの柱、バーゼルⅢとG-SIB追加負担については、リスクベース資本枠組みを一つの計算式に統合し、リスクと要件の整合性を向上させ、最大規模かつ最も複雑な銀行のリスクをより正確に捉えるためにG-SIB追加負担を改訂します。また、小規模で複雑性の低い銀行向けの資本要件も更新しています。昨年11月、銀行当局はコミュニティバンクのレバレッジ比率の強化案を提案しました。これにより、規制負担を軽減し、適格なコミュニティバンクの柔軟性を高めつつ、資本水準を維持します。4新たな「標準化アプローチ」も、非G-SIB銀行のリスクベース資本要件を見直します。これらの提案は、リスクと要件の整合性を高め、銀行が低リスクの伝統的な銀行活動に従事できるようにします。これにより、住宅ローンの新規発行や住宅ローンの管理、企業向け融資といった活動が規制された銀行セクター外に移行するインセンティブを抑制します。重要なのは、資本枠組みは堅牢性を保ちつつ、さまざまな経済状況下でも損失を吸収し続け、家計や企業に信用と金融サービスを提供できる能力を維持している点です。**バーゼルⅢ提案** バーゼルⅢ提案は、2017年のバーゼル合意を基盤としつつ、米国特有の銀行・金融市場の側面を反映した調整を加えています。これらの改革を最終化することで、業界の計画と管理に対する確実性が高まり、国際的な資本基準の一貫性も促進されます。この提案の重要な特徴は、最大規模の銀行に対する重複した資本計算を排除することです。現在、これらの銀行は標準化アプローチと内部モデルに基づく高度なアプローチの二つのリスクベース資本比率を維持していますが、経験からこの重複は負担を増やすだけで、相応のメリットをもたらさないことがわかっています。したがって、提案は最大規模の銀行のリスクベース資本要件を計算するための単一のアプローチを確立します。**信用リスク** 家計や企業への信用流通をより支援するため、改訂された枠組みは貸出活動のリスク感度を向上させます。住宅ローンの担保価値比率（LTV）や、リテールローンの返済履歴を考慮し、適切に反映します。重要なのは、住宅ローンや消費者ローンに新たな資本ペナルティを課さず、民間の住宅ローン保険の役割についても意見募集を行っている点です。さらに、企業の信用格付けに基づく要件の差別化も行い、リスクに応じた資本処理を確保します。**運用リスク** 新枠組みには、国際基準に沿った標準化された運用リスク要件が含まれていますが、米国の大手銀行向けに調整されています。クレジットカードなどの手数料収入と費用は、バゼル標準のように個別に計上せず、純額で処理します。スタッフの分析によると、資産運用や保管サービスなどの活動は、歴史的に運用リスクが低いとされており、提案された要件はこれらの差異を反映しています。**市場リスク** 提案は、米国の資本市場の特性に合わせて、銀行の取引活動に対する資本要件を強化します。方法論は、ストレス条件下での損失をより正確に捉え、流動性の低いポジションのリスクも反映します。標準化された計算式を導入し、シンプルな取引活動の銀行の負担を軽減しつつ、分散投資の効果も認識します。内部モデルの適用範囲も拡大し、リスクに見合った資本要件を確保します。**CVAリスク** クレジットバリュエーション調整（CVA）に対する資本要件も導入します。これは、デリバティブの相手方信用リスクから生じる損失リスクです。対象は、取引活動が盛んな銀行や大規模なデリバティブポートフォリオを持つ銀行で、国際基準に沿っています。特に、大手金融機関間の二者間取引に焦点を当て、農家や製造業者などの商業エンドユーザーに不必要なコストがかからないよう配慮しています。**ストレステストとの重複** ストレステストと、その結果生じるストレス資本バッファは、リスクベースの枠組みを補完し、詳細さとリスク感度を高めます。ただし、両者の重複により、一部の活動で過剰な要件が生じる可能性があります。バーゼルⅢ提案の策定にあたり、これらの重複を意識し、影響分析で総合的な効果を評価しました。国際基準に沿い、リスク感度を向上させるため、運用リスクと市場リスクの資本要件を引き上げています。また、最近提案されたストレステストモデルの変更は、運用リスクモデルの信頼性と、グローバルな市場ショックシナリオの整合性を向上させることが期待されます。これにより、運用リスクと取引ポジションの要件が軽減され、全体のリスクのキャリブレーションは大きく変わらず、各要素の改善が図られています。**標準化アプローチ提案** バーゼルⅢの要件を大規模かつ国際的に活動する銀行に適用することは長らく遅れていましたが、すべての銀行に対するリスクベース資本要件の更新も同様に重要です。このアプローチは、冗長性を減らし、可能な限り簡素化し、リスクに対してより適切に調整し、銀行システム外への活動移行のインセンティブを排除することを目的としています。標準化アプローチの提案は、多くの銀行のリスクベース資本計算を修正し、リスクとの整合性を高めつつ、シンプルな枠組みを維持します。これらの変更は、住宅ローン、消費者ローン、企業融資などの重要な貸出カテゴリーに対応しています。これらの変更は要件を適度に引き下げ、標準化アプローチとバーゼルⅢ提案の整合性を高めます。これにより、より一貫性のある公平な競争環境が確保され、要件とリスクの整合性が向上し、効率性が高まります。同時に、すべての米国銀行は堅牢な資本基準の対象となります。標準化アプローチとバーゼルⅢ提案は、住宅ローンのサービス資産を規制資本から控除する要件も撤廃します。代わりに、これらの資産には250％のリスクウェイトを割り当て、適切なリスクウェイトについて意見募集を行います。これにより、住宅市場やサービス活動への参加のインセンティブ低減につながり、過去15年間の非銀行への移行問題に対処します。また、標準化アプローチの提案では、大規模銀行に対し、累積その他の包括利益（AOCI）をコモンエクイティTier 1資本に含めることを求めています。これは、最大規模の金融機関におけるこれら資産の扱いと整合します。さらに、AOCIの認識範囲や、これを義務付けるかどうかについての公的意見募集も行い、即時の資本要件の大幅な増加を避けるため、5年間の段階的導入を設定しています。**G-SIB追加負担提案** 次に、G-SIB追加負担提案について説明します。現行の枠組みでは、最大規模かつ最も複雑な銀行は、システミックリスクを軽減するための資本要件としてG-SIB追加負担の対象となっています。この提案は、この計算方法をいくつかの点で強化・現代化します。まず、企業の活動がG-SIB追加負担に与える影響を決定するパラメータ（係数）を更新します。これにより、最近の金融システムの変化をより正確に反映します。2015年に導入された当時、規制当局は係数の定期的な見直しを約束していましたが、その後10年以上経過しても完了していません。時間とともに、最大規模の銀行の規模は経済全体とほぼ連動して拡大しているにもかかわらず、追加負担は増加し続けており、国際的な方法から乖離しています。提案は、これらの乖離を是正し、係数を国際的な方法に整合させるとともに、将来的に経済成長に連動させるインデックスを導入します。これにより、システミックリスクに対する資本要件が長期的に適切に調整されることを目指します。次に、短期資金調達に関するリスクを反映した追加負担の要素を見直します。もともと全体の20％を占めていたこの要素は、約30％に引き上げられます。これにより、計算の整合性が向上します。さらに、年末のバランスシート調整を抑制するため、G-SIBは日次または月次の平均値を用いてシステミックリスク指標を計算し、年末値を避けることが求められます。また、リスクの変化に対する感度を高めるため、追加負担の増分を50ベーシスポイントから10ベーシスポイントに引き下げます。最後に、いくつかのシステミック指標の測定方法を国際基準に合わせて改善します。これらの調整により、資本要件は引き下げられます。特に、経済成長に連動させることと、短期資金調達に関する過剰な要件を是正することにより、負担の軽減が図られます。**資本要件への影響** 私たちは、バーゼルⅢ提案が最大規模の銀行に対して小幅な増加をもたらすと予測しています。これは英国と類似した結果です。一方、G-SIB追加負担提案は、リスクから乖離した最近の増加を是正し、負担をわずかに減少させる見込みです。これらの提案は、合計で少量の負担軽減をもたらすと考えています。これらの変更は、過去9か月間に行われた資本要件の広範な見直しの一環として位置付けられます。バーゼルⅢとストレステストの重複を慎重に検討し、リスクを適切に捉えつつ過度に厳しくならないよう調整しています。その結果、最大規模の銀行の資本要件に与える累積的な影響は限定的です。最近の資本規則や会計基準の変更により、米国の大手銀行の要件は大きく引き上げられています。潜在的な信用損失やデリバティブのエクスポージャーに対する新たな要件が導入され、ストレステストの損失も資本要件を増加させています。バランスシートの拡大も、経済成長とインフレに沿って行われており、G-SIB追加負担も増加しています。リスクに基づくG-SIB負担の変更は妥当ですが、実体経済の成長やインフレによる増加は、システミックリスクの増加を反映していません。これらは、当局の長年の方法更新の約束に反しています。私たちの資本提案は、2025年のストレステスト改善も含め、2019年の規則を上回る資本要件を維持します。これらの累積的な影響は、最大規模の銀行の規制資本要件の最近の増加を反映した適切な再調整と考えられます。より伝統的な貸出活動に焦点を当てる小規模銀行は、資本要件のわずかな引き下げを受ける見込みです。これにより、レジリエンスを維持しつつ、米国の家庭や企業への信用供給の柔軟性も確保されます。**締めくくりの考え** これらの改革を策定することは容易ではなく、これまでにも個々の枠組みの要素に対処しようと多くの試みがなされてきました。今後1週間以内に公表される提案は、2017年のバーゼルⅢ合意の実施に対する米国のコミットメントをより確実なものとし、資本枠組みの包括的な見直しの第一歩を完了させるものです。これらの提案を公表し、皆さまからの意見を広く募集することを楽しみにしています。
監督副委員長ボウマンによるバーゼルIIIと銀行資本規則に関するスピーチ
おはようございます。皆さまと共に、ケイトー研究所で銀行資本要件に対する私たちのアプローチについて議論できることを嬉しく思います。資本要件は、私たちの健全性規制の枠組みの基盤を成しており、今後数週間で米国におけるバーゼルⅢの最終段階を実施するための規則案を提案します。これらの資本枠組みの変更は、重複する要件を排除し、実際のリスクに合わせて適切に調整し、長年にわたる規制のギャップを包括的に解消します。その結果、より効率的な規制と、経済成長を支えるためにより良い位置にある銀行を実現し、安全性と健全性を維持します。
2008年の金融危機後、規制当局は銀行の資本を大幅に増強し、金融システムの耐性を強化する改革を実施しました。これらの初期改革は必要でしたが、経験から、低リスク活動に過度に調整された要件は意図しない結果をもたらすことがわかっています。信用供給を制約し、規制の少ない非銀行セクターに活動が移行し、複雑さとコストを増大させながら、安全性と健全性を実質的に向上させることはありません。
例えば、グローバル・システミック・インポータント・バンク（G-SIB）追加負担は、実際のリスクと乖離して増加しており、この問題を示しています。特定の目的なく資本水準を継続的に引き上げることは、実体経済に対して経済的コストを課します。資本要件が過剰になると、銀行システムの基本的な機能である信用提供が妨げられ、経済成長の抑制、雇用創出の減少、生活水準の低下を招きます。
私たちは資本枠組みの現代化に向けて、全体の変化を評価しつつ、下からのアプローチを採用して、全体の枠組みが適切であることを確保しています。
私たちは、総合的な「ターゲット」を設定して逆算するのではなく、それぞれの要件をその妥当性に基づいて評価しています。リスクに適切に調整されているか、目的を達成しているか、意図しない結果を生まないかを検討しています。
最大規模の銀行向けに、規制資本枠組みの4つの柱（ストレステスト、補助的レバレッジ比率、リスクベース資本要件のバーゼルⅢ枠組み、G-SIB追加負担）の各要素を修正する提案を策定しました。
連邦準備制度は、資本要件の現代化に向けて措置を講じており、通貨監督庁（OCC）や連邦預金保険公社（FDIC）と協力して共同規則案を提案しています。これらの提案は、既に導入された拡張補助的レバレッジ比率（eSLR）やストレステスト枠組みの全体的な影響を考慮しています。2連邦準備制度は、透明性と公的責任を高めるために、ストレステストの枠組みとプロセスにいくつかの変更を提案しています。3また、これらの提案は、過度な変動性を抑えつつ、仮想的なストレスシナリオ下での銀行の状況を堅牢に分析できるようにしています。
残る2つの柱、バーゼルⅢとG-SIB追加負担については、リスクベース資本枠組みを一つの計算式に統合し、リスクと要件の整合性を向上させ、最大規模かつ最も複雑な銀行のリスクをより正確に捉えるためにG-SIB追加負担を改訂します。
また、小規模で複雑性の低い銀行向けの資本要件も更新しています。昨年11月、銀行当局はコミュニティバンクのレバレッジ比率の強化案を提案しました。これにより、規制負担を軽減し、適格なコミュニティバンクの柔軟性を高めつつ、資本水準を維持します。4新たな「標準化アプローチ」も、非G-SIB銀行のリスクベース資本要件を見直します。
これらの提案は、リスクと要件の整合性を高め、銀行が低リスクの伝統的な銀行活動に従事できるようにします。これにより、住宅ローンの新規発行や住宅ローンの管理、企業向け融資といった活動が規制された銀行セクター外に移行するインセンティブを抑制します。重要なのは、資本枠組みは堅牢性を保ちつつ、さまざまな経済状況下でも損失を吸収し続け、家計や企業に信用と金融サービスを提供できる能力を維持している点です。
バーゼルⅢ提案
バーゼルⅢ提案は、2017年のバーゼル合意を基盤としつつ、米国特有の銀行・金融市場の側面を反映した調整を加えています。これらの改革を最終化することで、業界の計画と管理に対する確実性が高まり、国際的な資本基準の一貫性も促進されます。
この提案の重要な特徴は、最大規模の銀行に対する重複した資本計算を排除することです。現在、これらの銀行は標準化アプローチと内部モデルに基づく高度なアプローチの二つのリスクベース資本比率を維持していますが、経験からこの重複は負担を増やすだけで、相応のメリットをもたらさないことがわかっています。したがって、提案は最大規模の銀行のリスクベース資本要件を計算するための単一のアプローチを確立します。
信用リスク
家計や企業への信用流通をより支援するため、改訂された枠組みは貸出活動のリスク感度を向上させます。住宅ローンの担保価値比率（LTV）や、リテールローンの返済履歴を考慮し、適切に反映します。重要なのは、住宅ローンや消費者ローンに新たな資本ペナルティを課さず、民間の住宅ローン保険の役割についても意見募集を行っている点です。さらに、企業の信用格付けに基づく要件の差別化も行い、リスクに応じた資本処理を確保します。
運用リスク
新枠組みには、国際基準に沿った標準化された運用リスク要件が含まれていますが、米国の大手銀行向けに調整されています。クレジットカードなどの手数料収入と費用は、バゼル標準のように個別に計上せず、純額で処理します。スタッフの分析によると、資産運用や保管サービスなどの活動は、歴史的に運用リスクが低いとされており、提案された要件はこれらの差異を反映しています。
市場リスク
提案は、米国の資本市場の特性に合わせて、銀行の取引活動に対する資本要件を強化します。方法論は、ストレス条件下での損失をより正確に捉え、流動性の低いポジションのリスクも反映します。標準化された計算式を導入し、シンプルな取引活動の銀行の負担を軽減しつつ、分散投資の効果も認識します。内部モデルの適用範囲も拡大し、リスクに見合った資本要件を確保します。
CVAリスク
クレジットバリュエーション調整（CVA）に対する資本要件も導入します。これは、デリバティブの相手方信用リスクから生じる損失リスクです。対象は、取引活動が盛んな銀行や大規模なデリバティブポートフォリオを持つ銀行で、国際基準に沿っています。特に、大手金融機関間の二者間取引に焦点を当て、農家や製造業者などの商業エンドユーザーに不必要なコストがかからないよう配慮しています。
ストレステストとの重複
ストレステストと、その結果生じるストレス資本バッファは、リスクベースの枠組みを補完し、詳細さとリスク感度を高めます。ただし、両者の重複により、一部の活動で過剰な要件が生じる可能性があります。バーゼルⅢ提案の策定にあたり、これらの重複を意識し、影響分析で総合的な効果を評価しました。国際基準に沿い、リスク感度を向上させるため、運用リスクと市場リスクの資本要件を引き上げています。
また、最近提案されたストレステストモデルの変更は、運用リスクモデルの信頼性と、グローバルな市場ショックシナリオの整合性を向上させることが期待されます。これにより、運用リスクと取引ポジションの要件が軽減され、全体のリスクのキャリブレーションは大きく変わらず、各要素の改善が図られています。
標準化アプローチ提案
バーゼルⅢの要件を大規模かつ国際的に活動する銀行に適用することは長らく遅れていましたが、すべての銀行に対するリスクベース資本要件の更新も同様に重要です。このアプローチは、冗長性を減らし、可能な限り簡素化し、リスクに対してより適切に調整し、銀行システム外への活動移行のインセンティブを排除することを目的としています。標準化アプローチの提案は、多くの銀行のリスクベース資本計算を修正し、リスクとの整合性を高めつつ、シンプルな枠組みを維持します。
これらの変更は、住宅ローン、消費者ローン、企業融資などの重要な貸出カテゴリーに対応しています。これらの変更は要件を適度に引き下げ、標準化アプローチとバーゼルⅢ提案の整合性を高めます。これにより、より一貫性のある公平な競争環境が確保され、要件とリスクの整合性が向上し、効率性が高まります。同時に、すべての米国銀行は堅牢な資本基準の対象となります。
標準化アプローチとバーゼルⅢ提案は、住宅ローンのサービス資産を規制資本から控除する要件も撤廃します。代わりに、これらの資産には250％のリスクウェイトを割り当て、適切なリスクウェイトについて意見募集を行います。これにより、住宅市場やサービス活動への参加のインセンティブ低減につながり、過去15年間の非銀行への移行問題に対処します。
また、標準化アプローチの提案では、大規模銀行に対し、累積その他の包括利益（AOCI）をコモンエクイティTier 1資本に含めることを求めています。これは、最大規模の金融機関におけるこれら資産の扱いと整合します。さらに、AOCIの認識範囲や、これを義務付けるかどうかについての公的意見募集も行い、即時の資本要件の大幅な増加を避けるため、5年間の段階的導入を設定しています。
G-SIB追加負担提案
次に、G-SIB追加負担提案について説明します。現行の枠組みでは、最大規模かつ最も複雑な銀行は、システミックリスクを軽減するための資本要件としてG-SIB追加負担の対象となっています。この提案は、この計算方法をいくつかの点で強化・現代化します。
まず、企業の活動がG-SIB追加負担に与える影響を決定するパラメータ（係数）を更新します。これにより、最近の金融システムの変化をより正確に反映します。2015年に導入された当時、規制当局は係数の定期的な見直しを約束していましたが、その後10年以上経過しても完了していません。時間とともに、最大規模の銀行の規模は経済全体とほぼ連動して拡大しているにもかかわらず、追加負担は増加し続けており、国際的な方法から乖離しています。提案は、これらの乖離を是正し、係数を国際的な方法に整合させるとともに、将来的に経済成長に連動させるインデックスを導入します。これにより、システミックリスクに対する資本要件が長期的に適切に調整されることを目指します。
次に、短期資金調達に関するリスクを反映した追加負担の要素を見直します。もともと全体の20％を占めていたこの要素は、約30％に引き上げられます。これにより、計算の整合性が向上します。
さらに、年末のバランスシート調整を抑制するため、G-SIBは日次または月次の平均値を用いてシステミックリスク指標を計算し、年末値を避けることが求められます。
また、リスクの変化に対する感度を高めるため、追加負担の増分を50ベーシスポイントから10ベーシスポイントに引き下げます。
最後に、いくつかのシステミック指標の測定方法を国際基準に合わせて改善します。
これらの調整により、資本要件は引き下げられます。特に、経済成長に連動させることと、短期資金調達に関する過剰な要件を是正することにより、負担の軽減が図られます。
資本要件への影響
私たちは、バーゼルⅢ提案が最大規模の銀行に対して小幅な増加をもたらすと予測しています。これは英国と類似した結果です。一方、G-SIB追加負担提案は、リスクから乖離した最近の増加を是正し、負担をわずかに減少させる見込みです。これらの提案は、合計で少量の負担軽減をもたらすと考えています。
これらの変更は、過去9か月間に行われた資本要件の広範な見直しの一環として位置付けられます。バーゼルⅢとストレステストの重複を慎重に検討し、リスクを適切に捉えつつ過度に厳しくならないよう調整しています。その結果、最大規模の銀行の資本要件に与える累積的な影響は限定的です。
最近の資本規則や会計基準の変更により、米国の大手銀行の要件は大きく引き上げられています。潜在的な信用損失やデリバティブのエクスポージャーに対する新たな要件が導入され、ストレステストの損失も資本要件を増加させています。バランスシートの拡大も、経済成長とインフレに沿って行われており、G-SIB追加負担も増加しています。リスクに基づくG-SIB負担の変更は妥当ですが、実体経済の成長やインフレによる増加は、システミックリスクの増加を反映していません。これらは、当局の長年の方法更新の約束に反しています。
私たちの資本提案は、2025年のストレステスト改善も含め、2019年の規則を上回る資本要件を維持します。これらの累積的な影響は、最大規模の銀行の規制資本要件の最近の増加を反映した適切な再調整と考えられます。
より伝統的な貸出活動に焦点を当てる小規模銀行は、資本要件のわずかな引き下げを受ける見込みです。これにより、レジリエンスを維持しつつ、米国の家庭や企業への信用供給の柔軟性も確保されます。
締めくくりの考え
これらの改革を策定することは容易ではなく、これまでにも個々の枠組みの要素に対処しようと多くの試みがなされてきました。今後1週間以内に公表される提案は、2017年のバーゼルⅢ合意の実施に対する米国のコミットメントをより確実なものとし、資本枠組みの包括的な見直しの第一歩を完了させるものです。これらの提案を公表し、皆さまからの意見を広く募集することを楽しみにしています。