海峡封鎖が原油輸送に与える影響 中国はどのような対策を講じているのか？

米国がイランを攻撃した後、ホルムズ海峡は封鎖された。

国際海事情報センター（JMIC）のデータによると、ホルムズ海峡の封鎖後、通航船舶は以前の百隻以上から数隻に激減した。2月28日には148隻（貨物船98隻、油送船50隻）が通航していたが、3月1日には21隻（貨物船18隻、油送船3隻）、3月2日にはわずか10隻（貨物船7隻、油送船3隻）に減少し、その後は数隻にとどまっている。3月1日から17日までに合計77隻が通航し、その中で油送船はさらに少なく、13隻のみだった。

紫金天風期貨の資料によると、ホルムズ海峡はペルシャ湾とインド洋を結ぶ唯一の航路であり、毎日約2000万バレルの原油と製品油が通過している。そのうち84％がアジア向けに輸出され、中国向けは日量460万バレルである。このデータだけを見ると、ホルムズ海峡の中国にとっての重要性は明らかだが、「中国の石油供給が深刻な不足に直面する」と考えるのは適切ではない。

中国の税関総署の公開データによると、2025年の中国の原油輸入総量は5.78億トンであり、過去5年間の輸入総量は5.08億トンから5.64億トンの間で推移していた。国家エネルギー局の公開データによると、中国は毎年ホルムズ海峡を通じて約1.85億トンの石油を輸入しており、これは総輸入量の約33％にあたる。つまり、中国の年間輸入石油の約三分の一がホルムズ海峡を通じている。

しかしながら、ホルムズ海峡の輸送が完全に停止した極端な状況でも、中国はロシア、アメリカ大陸、アフリカなどの非湾岸国からの原油輸入量を増やし、国内備蓄と併せて調整することで供給不足を補い、全体的な供給不足には至らない。

人民大学重陽金融研究院の研究員は、国家エネルギー局の「2025年国内外油ガス産業発展報告書」のデータを引用し、ロシアは中国の最大の原油輸入源国であり、極東パイプラインと海運を通じて年間5000万トンの追加供給が可能であり、供給不足の27％をカバーできると述べている。ブラジル、カナダ、コロンビアなどのアメリカ大陸の国々は、年間2500万トンの増供が可能で、14％の不足を補える。アンゴラ、ナイジェリア、コンゴ（ブラジル）などのアフリカ諸国は、年間3500万トンの増供が可能で、19％の不足をカバーできる。カザフスタンなどの中央アジア諸国や東南アジア、オーストラリアも、年間2000万トンの増供が可能で、11％の不足を補える。

これらのルートを合計すると、年間1.3億トンの増供が可能となる。さらに、中国の年間原油増産潜力2000万トンと戦略備蓄の解放能力3000万トンを合わせると、総代替能力は1.8億トンに達し、毎年1.85億トンのホルムズ海峡経由輸入量をほぼカバーできる。残る少量の不足分は、需要側の調整などで平穏に吸収できる。

また、この研究員は、封鎖は一時的なものであり、戦争は長期化しないと考えている。ホルムズ海峡の封鎖は原油価格の高騰を招き、米国のインフレを押し上げる。インフレが長期化すれば、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げは停止され、逆に利上げに転じる可能性もある。これにより資本市場に衝撃が及ぶだろう。さらに、2026年は米国議会選挙の年であり、長期戦争はトランプ政権の選挙戦略に合わないため、米国は「限定的攻撃と迅速な終結」の戦略を採る傾向が強いと見られる。

（出典：東方財富研究中心）