大規模な退職者のリコール？碧桂園：少数の特定の職種に限定し、今年の方針は引き渡し保証から通常の経営へと転換

近日、有消息称，港交所上場の碧桂園（02007.HK）が「大規模な退職社員の呼び戻し」を行っているとのことについて、碧桂園はこれに関し、「大規模な退職者の呼び戻しを目的とした特別計画はなく、再雇用はあくまで一部の重要なポジションの補充のための通常の手段の一つであり、少数の特定のポジションに限定して行っている」と説明しました。

また、今年1月に、碧桂園は既存の内部文書「退職者再雇用管理規定」の改訂・更新を行ったもので、新たな政策の制定ではないとしています。碧桂園は、「当社は常態的な内部管理制度の見直しメカニズムを構築しており、毎年、経営実態や管理ニーズに基づき、制度の整理と詳細な最適化を進めている」と述べています。

さらに、碧桂園は、「関連メディアの記事の解釈には一面的または過度な解釈が含まれており、一部内容は実情と異なる」と指摘し、「当社は経営の回復や竣工・引き渡しの確保などの重要な業務を着実に推進しており、人材戦略は常に事業の実態に沿って展開している」と強調しました。

ただし、再雇用については、文書で明確に、「再雇用は事業の円滑な推進を保障し、会社の経営回復段階の発展ペースや新規プロジェクトの開発ニーズに合わせて、重要ポジションの人員配置を適切に補完し、事業の安定推進を支えるための措置である」と規定しています。また、高職人員の再雇用に関する管理もさらに規範化しています。

澎湃新聞は、碧桂園内部では、引き渡しの確保と同じくらい重要なのは事業の回復であると指摘しています。今年3月6日に開催された月次経営会議において、董事会主席の杨惠妍（ヤン・ホイイィエン）は、2026年を「会社が竣工保証から正常な経営へと移行する最も重要な年」と再度明言しました。

不動産開発は今後も碧桂園の重要な事業方向性であり続けます。会議では、杨惠妍は、「今後3〜5年の戦略の核心は『コア競争力の構築』に集中する」とも述べました。製品・サービス面では、顧客志向を堅持し、第4世代住宅のイテレーションを推進し、さらに碧桂園の全産業チェーンの優位性を活かし、製品設計や物业サービスなどの各段階を連携させるとしています。

澎湃新聞は、昨年2月に董事会主席の杨惠妍が初めて、2025年下半期に「竣工保証」と「主体保証」の両立を提案し、2026年の正常経営体制への移行準備を進めていると報じました。昨年11月11日の内部会議では、杨惠妍は「二次創業」も初めて提起しています。

事業回復の前提条件は債務再編の完了であり、現在その条件はほぼ整っています。昨年末、碧桂園の国内債務再編に関わる9つの債券の再編案はすべて債権者会議で承認され、合計137.7359億元の債券が対象となっています。

碧桂園は、国内再編のすべての選択肢において、十分な認購が行われた場合、債務元本の50%以上の削減が見込まれ、最長10年の債務期限、5年以内の返済圧力の軽減、債券金利の1%への低下、そして「元本先行後利息」の支払い方式への変更を示しています。

海外債務の再編については、2025年12月30日に正式に発効し、約177億ドルの海外債務の再編案が実施中です。発効後の最初の週に、碧桂園は再編に参加した債権者に対し、約3.98億ドルの現金対価を支払い、全体の債務元本の約2%に相当します。

現金支払い以外に、再編案は「新債券＋転換社債＋強制的交換債券」など多様なツールを組み合わせ、リスク許容度の異なる債権者に選択肢を提供しています。

今年1月以降、碧桂園は複数の転換社債の株式転換を完了しています。2月16日、碧桂園は、再編案の実施後に発行された新株の合計が約137.27億株に達したと発表しました。3月5日に公開された株式発行報告書によると、再編後に新たに発行された株式は約142.33億株であり、既存発行済株式の約51%に相当します。

今年3月9日、碧桂園は海外債務再編の進展について再度発表し、2025年12月30日に、一般的な権限に基づき、1株あたり0.40港ドルの価格で1.356億株の株式をGLASHKに発行したとしています。