米ドルは最近数週間で一時的に持ち直し、主要通貨に対して強含みを見せ、市場の不安定な時期に安全資産としての地位を再び確立しています。しかし、アナリストはこれが長続きしないと警告しています。2025年前半、米国大統領ドナルド・トランプが4月に発表した「解放の日」関税を撤回したことで、米ドルは50年以上で最悪のパフォーマンスを記録しました。米資産への信頼が揺らいだのです。主要通貨バスケットに対するパフォーマンスを追跡するドル指数は、2025年を通じてほぼ10％下落し、「15年の強気サイクル」が終わったとモルガン・スタンレーは8月のリサーチノートで述べています。しかし、その運命はイラン戦争の開始以降、変わりつつあります。米国は重要な石油輸出国であり、WTI原油価格の高騰はドル建てで価格付けされる石油の需要を高めています。現在、ドル指数は10か月ぶりの高値をわずかに下回っています。ドルはまた、防御的な特性を示しており、日本円などの伝統的な安全資産通貨は弱含みしています。GBP= JPY=、EUR= 1ヶ月の動き 米ドルはイラン紛争以降、ポンド、ユーロ、円に対して強くなっています。「中東の地政学的緊張は、再びドルの主要な安全資産通貨としての役割を強化しました」と、HSBCの為替アナリストは木曜日のノートで述べています。「これは、ほぼ1年前の一般的な見方と比べて、実際には何も変わっていないことを思い出させるものです。」ポンドとユーロは、再び中東戦争によるエネルギー価格ショックに対してヨーロッパが脆弱性を示したことで、弱含みとなっています。ヨーロッパ諸国は輸入に大きく依存しているためです。米国は原油生産において自給自足を達成し、イランが閉鎖したホルムズ海峡の混乱からより隔離されています。HSBCのアナリストは、ノートの中で、2022年のドル高の背後にあった要因がもはや存在しないことから、強いドルを完全に再評価する理由は少ないと付け加えました。ほかのアナリストも、ドルの復活は一時的だと見ています。「中東の最新の戦争以前にドルの弱さに寄与した根本的な問題は解決していません」と、AJベルの投資ディレクター、ラス・マウドはCNBCに語りました。「これには、戦略が読みづらい気まぐれな米国政府、大きな財政赤字、中央銀行の独立性に対する政治的圧力などが含まれ、これらは新興国に期待される特徴であり、先進国にはあまり見られません。」彼はまた、戦争が始まって以来金価格はまだ上昇していませんが、金の背後にあるマクロ経済の力は依然として存在していると述べました。特に、西側諸国の政府債務の増加や、アメリカが「戦争努力に自由に支出している」ことがその一因です。XAU= 1ヶ月の動き 金の価格は、2月28日にイラン紛争が始まって以来、ほぼ横ばいです。月曜日の取引では、原油価格の下落によりドルが支えられ、ブレント原油は1バレル95ドルに下落しました。投資家にとって最大の焦点は、この紛争がどれくらい続くかです。「危機が続く限り、ドルは強いままでしょう」と、プライベートバンクのアービュノット・ラザムの投資ディレクター、ジェイソン・ダ・シルバはCNBCに語りました。「しかし、状況が正常化すれば、ドルは引き続き弱くなると予想しています。ドルは依然として高価であり、長期的にはこれが長期リターンの本当の推進力になると見ています。」
米ドルが再びトップに – 今のところ
米ドルは最近数週間で一時的に持ち直し、主要通貨に対して強含みを見せ、市場の不安定な時期に安全資産としての地位を再び確立しています。しかし、アナリストはこれが長続きしないと警告しています。2025年前半、米国大統領ドナルド・トランプが4月に発表した「解放の日」関税を撤回したことで、米ドルは50年以上で最悪のパフォーマンスを記録しました。米資産への信頼が揺らいだのです。主要通貨バスケットに対するパフォーマンスを追跡するドル指数は、2025年を通じてほぼ10％下落し、「15年の強気サイクル」が終わったとモルガン・スタンレーは8月のリサーチノートで述べています。しかし、その運命はイラン戦争の開始以降、変わりつつあります。米国は重要な石油輸出国であり、WTI原油価格の高騰はドル建てで価格付けされる石油の需要を高めています。現在、ドル指数は10か月ぶりの高値をわずかに下回っています。ドルはまた、防御的な特性を示しており、日本円などの伝統的な安全資産通貨は弱含みしています。GBP= JPY=、EUR= 1ヶ月の動き 米ドルはイラン紛争以降、ポンド、ユーロ、円に対して強くなっています。「中東の地政学的緊張は、再びドルの主要な安全資産通貨としての役割を強化しました」と、HSBCの為替アナリストは木曜日のノートで述べています。「これは、ほぼ1年前の一般的な見方と比べて、実際には何も変わっていないことを思い出させるものです。」ポンドとユーロは、再び中東戦争によるエネルギー価格ショックに対してヨーロッパが脆弱性を示したことで、弱含みとなっています。ヨーロッパ諸国は輸入に大きく依存しているためです。米国は原油生産において自給自足を達成し、イランが閉鎖したホルムズ海峡の混乱からより隔離されています。HSBCのアナリストは、ノートの中で、2022年のドル高の背後にあった要因がもはや存在しないことから、強いドルを完全に再評価する理由は少ないと付け加えました。ほかのアナリストも、ドルの復活は一時的だと見ています。「中東の最新の戦争以前にドルの弱さに寄与した根本的な問題は解決していません」と、AJベルの投資ディレクター、ラス・マウドはCNBCに語りました。「これには、戦略が読みづらい気まぐれな米国政府、大きな財政赤字、中央銀行の独立性に対する政治的圧力などが含まれ、これらは新興国に期待される特徴であり、先進国にはあまり見られません。」彼はまた、戦争が始まって以来金価格はまだ上昇していませんが、金の背後にあるマクロ経済の力は依然として存在していると述べました。特に、西側諸国の政府債務の増加や、アメリカが「戦争努力に自由に支出している」ことがその一因です。XAU= 1ヶ月の動き 金の価格は、2月28日にイラン紛争が始まって以来、ほぼ横ばいです。月曜日の取引では、原油価格の下落によりドルが支えられ、ブレント原油は1バレル95ドルに下落しました。投資家にとって最大の焦点は、この紛争がどれくらい続くかです。「危機が続く限り、ドルは強いままでしょう」と、プライベートバンクのアービュノット・ラザムの投資ディレクター、ジェイソン・ダ・シルバはCNBCに語りました。「しかし、状況が正常化すれば、ドルは引き続き弱くなると予想しています。ドルは依然として高価であり、長期的にはこれが長期リターンの本当の推進力になると見ています。」