モリーナ・ヘルスケア株が53%下落、あるファンドが850万ドルを追加投資。買い場か？

2026年2月17日、レッドウッド・キャピタル・マネジメントは、モリナ・ヘルスケア（MOH +2.70%）の株式51,600株を買い増したことを開示しました。これは四半期平均価格に基づく推定取引額は848万ドルです。

何が起こったのか

2026年2月17日付のSEC提出書類によると、レッドウッド・キャピタル・マネジメントは、2025年第4四半期にモリナ・ヘルスケア（MOH +2.70%）の保有株数を51,600株増加させました。四半期の平均終値を用いて計算した買付の推定価値は848万ドルです。同ファンドのモリナ・ヘルスケアの保有株数は11万株で、四半期末の評価額は1909万ドルでした。報告された純ポジションの変動は、価格上昇を含めて791万ドルでした。

その他のポイント

• この買い増しにより、モリナ・ヘルスケアはレッドウッド・キャピタル・マネジメントの報告対象米国株式資産の約2%となる。
• 提出後の上位3つの株式保有銘柄：
  • NASDAQ：SATS：2億4651万ドル
  • NYSE：AER：1億8759万ドル
  • NYSE：GBTG：1億6412万ドル
• 水曜日時点で、モリナ・ヘルスケアの株価は148.79ドルで、過去1年間で53%下落し、同期間のS&P 500指数の約19%上昇を大きく下回っている。

企業概要

企業の概要

• モリナ・ヘルスケアは、主にMedicaid、Medicare、州の保険マーケットプレイスプログラムを通じて管理型医療サービスを提供し、政府契約と保険料から収益を得ている。
• 低所得層の家族や個人、政府支援プログラムの受益者にサービスを提供している。
• コスト管理とケア提供のためにスケーラブルなキャピテーション支払いモデルを採用し、約510万人の会員を抱える。

モリナ・ヘルスケアは、MedicaidやMedicareなどの政府支援プログラムに焦点を当てた管理型医療サービスの主要プロバイダーです。運営効率と適切な医療ソリューションに戦略的に注力することで、規制の厳しい業界で未だに十分にサービスが行き届いていない層のニーズに応えています。

この取引が投資家にもたらす意味

昨年は450億ドル超の収益を上げたものの、医療費の高騰や契約条件の不利さが収益に重くのしかかり、収益性は大きく低下しました。通年の調整後1株当たり利益（EPS）は11ドル強となり、前年の22.65ドルから大きく減少、第四四半期は赤字に転じました。

興味深いのは、これがポートフォリオの他の銘柄と比べてどの位置にあるかです。多くの主要保有銘柄は高成長・高ボラティリティの銘柄に偏っていますが、これはより防御的で政策に基づく事業であり、Medicaidや政府プログラムに連動しています。市場はすでに2026年の厳しい見通しを織り込んでおり、ガイダンスでは約420億ドルのプレミアム収入（前年比2%減）と、契約リセットや弱いセグメントからの撤退を進める中で、少なくとも1株当たり5ドルの調整後利益を見込んでいます。ただし、コスト圧力が緩和し、レートが追いつけば、これは回復物語になる可能性もあります。