【MU分析】マイクロン決算後4%以上下落　分析：「今回の業績は年間で稼いだ金額に相当」、資本支出の増加は護城河を築くための「両刃の剣」

マイクロンテクノロジー（米国：MU）の業績は予想を上回ったものの、資本支出を引き上げたため、決算後の株価は一時上昇した後に4％超下落した。マイクロンは第2四半期の収益が238億ドルを超え、前年同期比でほぼ倍増、純利益は7.7倍に増加し、調整後の1株当たり利益は12.2ドルで、市場予想の9.31ドルを上回った。会社は第3四半期の収益中央値を335億ドルと予測し、調整後の1株当たり利益は19.15ドルと、市場予想を上回る見通しを示した。ただし、今年度の資本支出の指針は25％引き上げて250億ドルとし、来年度はさらに100億ドル以上の増加が見込まれている。

本紙の動画番組に出演したファンド関係者は、マイクロンの好調な業績について、「今回の業績は年間の稼ぎに匹敵し、しかも粗利益が倍増しており、非常に強力だ」と述べた。しかし、市場は事前にストレージ価格の上昇による好材料を織り込み、株価は既に大きく上昇しているため、良いニュースを見て早期に利益確定の売りが出ている可能性もある。

また、彼は、市場が企業の資本支出増加に対しても影響を受けていると指摘し、「両刃の剣」と表現した。一方では将来の競争力向上に役立つが、他方では短期的なキャッシュフローの圧迫を招く。「たくさん儲けているが、より多くの資金を使わなければならない。この状況は非常に微妙だ。実際、運営会社の視点から見れば、そんなに気にすることではないが、市場はそれをどう捉えるかが問題だ」と述べた。

このファンド関係者は、短期的には市場全体の変動が大きく、投資家は企業の資金を燃やすやり方を好まない傾向が続くと考えているが、長期的には積極的な投資が将来的に競争優位を築くための堀（護城河）を作る可能性があると述べた。「今投資しないことの代償は、今投資することの代償よりもはるかに大きいと思う」と語った。彼は、マイクロンの株価の技術的な動きが明らかに悪化しない限り、現状は正常な調整と見なしており、調整局面で買い増しを検討しても良いと提案した。

経済Hotトーク

「ロブスター養殖」ブームから「撤退ブーム」へ、AI代理店の概念はもう終わったのか？