和讯投顾李景峰：株式市場はまだ下落し続けるのか？

昨晚の海外市場は引き続き下落しましたが、今日の早朝、創業板指数は寄り付き後に反発し、相対的に下落に抵抗する動きを見せました。これはA株が引き続き上昇の潜力を持つことを意味しているのでしょうか？私たちは構造と戦略の二つの観点から分析を展開します。

まず、創業板指数の動きのリズムを見ていくと、以前から何度も触れてきたように、30分足レベルではもともとc波上昇の予想が存在していました。すなわち、a波上昇、b波調整の後に、波の反発としてc波が出るはずだという見立てです。しかし、NVIDIA GTCカンファレンスの好材料の実現や一部予想未達の影響により、AIハードウェア関連に調整が入り、創業板のパフォーマンスを押し下げました。ただし、AIハードウェアの調整は論理の終わりを意味しません。今後は国内の昇騰（シャントン）関連のAIハードウェアや国産の計算能力に焦点を移す必要があります。昨日のクラウドコンピューティングセクターの強さは、国内計算能力への市場の期待を反映しています。

現在の創業板は二つのシナリオに直面しています。一つは直接上昇反発することですが、上方の余地は限られており、過度な期待は避けるべきです。もう一つは、まず現位置での調整や横ばい、さらには再び下値を試す動きの後に、再び反発を仕掛ける展開です。具体的なルートにこだわる必要はなく、戦略的な対応が重要です。上昇局面では適度に手仕舞いを行い、下落局面では買い下がりの機会を狙うことです。

次に上海総合指数を見てみると、今日も調整が続きましたが、構造的にはまだ下落が完了していません。30分足と15分足の両方で底背離の可能性があり、短期的に大きく下落する可能性は低いと考えられます。注目すべきは、今日下落を主導した銘柄群が主に小金属、金、リチウム鉱などの分野に集中している点です。これは米連邦準備制度の利下げ期待の低下やドル高による商品価格の抑制と関係しています。ドルの反発は銅やアルミニウムなどの国際価格決定商品に圧力をかけており、有色金属セクターの連続調整の主な原因です。構造的には、有色金属はABC調整を形成しており、その後の大幅下落余地は限定的です。これにより、上海指数は底背離後に反発する見込みがあり、少なくとも10日移動平均線に近づく展望があります。

最後に創業板に戻ると、現在は強い調整段階にあります。大きなABC構造が完了し、調整後に安定し、最近は横ばいの動きが続いていますが、これは強さの証です。今後は高値に挑戦する可能性が高いですが、その過程は一気に進むのではなく、高値での横ばいを伴いながら進展するでしょう。したがって、戦略は依然として明確です。上昇したら追わず、むしろ適度に手仕舞いを行う。下落したら慌てず、低買いのチャンスを狙う。明日の値動きを予測するのは現実的ではありませんが、値動きにどう対応するかを知ることこそが、実践的な取引の道です。