AI・赤天化の連続赤字がなぜセクターのリーディング株になれるのか？A株市場では、長年「ひっそりとした」肥料セクターが大きく上昇！3月以降、通達信の「肥料概念」指数は安値から最大9.78％上昇し、長期的に見ると今年に入って「肥料概念」の最大上昇率は25.33％に達している。その中で、赤天化（600227.SH）はセクターのリーダーの一つとなり、最近15取引日に7回のストップ高を記録。肥料セクターの急騰には三つの理由がある：**1、化学工業セクター全体の強さ；2、中東戦争による世界的な肥料危機への懸念；3、（HALO）投資戦略の影響。****肥料セクターは「大化学工業」の一分野であり、化学工業全体の好調が背景にある。**今年に入って、通達信の化学工業セクター指数は安値から最大19.77％上昇。業界の基本的な状況を見ると、国内の化学工業は過去四年の低迷期を経て、現在は回復傾向にある。理由は、「反内巻き込み」大きな背景の下、過剰な生産能力が徐々に整理されていること、海外の化学産業はエネルギーコスト高騰により生産能力の閉鎖が進んでいること、中東の地政学的衝突により原油価格が変動し、原油は化学産業の重要な上流原材料であり、化学品の価格上昇期待をもたらしている。2026年3月16日現在、中国の化学工業製品価格指数（CPPI）は5109ポイントに達し、2025年11月5日の3823ポイントから33.64％上昇している。肥料は化学工業の大分類に属し、化学セクターの強さは自然と肥料セクターの上昇を促進する。**中東戦争は、肥料の短期的な上昇を促す触媒となっている。**ホルムズ海峡の情勢は引き続き緊迫し、世界の尿素の約1/3と硫黄の44％の輸出が妨げられ、国際肥料価格はここ二週間で継続的に上昇している。2月28日、米国とイスラエルはイランに対して軍事攻撃を行い、イラン・イスラム革命防衛隊は直ちにホルムズ海峡を通過する船舶を禁止すると発表。3月16日、報道によると、世界のエネルギー海運の要衝であるホルムズ海峡には14日間、船舶の通航がなかった。これは米国とイスラエルがイランに対して軍事行動を開始して以来の初めての事例。同日、イラン外相のアラグジはテヘランでの記者会見で、「イランのホルムズ海峡封鎖は『敵』だけを対象とし、『我が国に不公正な侵略を仕掛ける国やその同盟国』に対して行われる」と述べた。**次に（HALO）投資戦略について。**「HALO」とは、「Heavy Assets, Low Obsolescence」の略で、「重資産、低陳腐化率」を意味する。最近世界的に注目されている投資戦略の一つだ。その背後の論理は、A1が世界の多くの産業を覆す可能性があるため、市場は再び重資産で代替困難な産業を見出す必要があるというもの。米国株の「エネルギー設備・サービス」セクターは過去三ヶ月で39.58％の上昇を見せており、これも「HALO」ロジックの一例だ。A株市場では、最近電力関連が比較的活発だ。実は肥料も典型的な「HALO」資産であり、AIの発展に関わらず、人はやはり食料を必要とし、農作物の栽培には肥料が不可欠である。さらに、肥料業界は重資産の特徴も持つ。**最後に赤天化について。**赤天化の事業は化学、医療サービス、石炭を含む。中でも化学事業は主に肥料に関わる。赤天化の全額出資子会社である桐梓化工は、貴州省の大手窒素肥料生産企業であり、石炭を主要原料とする大型の石油化学企業だ。主な製品は尿素、メタノール、複合肥料。近年、同社の業績は持続的に圧迫されている。2025年の純利益は2.88億元から3.8億元の赤字を見込んでいる。過去には2021年、2022年、2023年、2024年と4年連続で赤字を計上し、それぞれ0.57億元、3.71億元、1.24億元、0.87億元の損失を出した。また、集中調達の影響で一時的に業績に打撃を受けたこともあった。赤天化の子会社には「聖济堂制药」があり、資産交換取引により売却された後、2023年12月以降は連結範囲から外れている。2023年の年次報告によると、国家集中調達の常態化により、聖济堂制药の主力製品である二甲双胍塩酸塩錠、グリメピリド錠、シタグリプチン錠、グリピジド錠、アカルボース錠、ドナペジル塩酸塩錠、ベンラファキシン塩酸塩錠、ニフェジピン徐放錠、アミノカプロン酸注射液などの化学薬品はすべて国家集中調達の対象となったが、いずれも落札には至っていない。2024年、2025年の損失は、子会社の病院運営に一定の関係がある。2024年は子会社の病院が完全に運営を開始した最初の会計年度であり、病院はまだ発展途上段階にある。2025年も引き続き発展初期であり、売上高は前年同期比約60％増加しているが、売上の大部分は医薬品や消耗品の収入であり、これらには利益がない。
非常に珍しい！A株の「肥料」関連銘柄が爆発的に上昇し、大型株が15日間で7回のストップ高
AI・赤天化の連続赤字がなぜセクターのリーディング株になれるのか？
A株市場では、長年「ひっそりとした」肥料セクターが大きく上昇！
3月以降、通達信の「肥料概念」指数は安値から最大9.78％上昇し、長期的に見ると今年に入って「肥料概念」の最大上昇率は25.33％に達している。
その中で、赤天化（600227.SH）はセクターのリーダーの一つとなり、最近15取引日に7回のストップ高を記録。
肥料セクターの急騰には三つの理由がある：
1、化学工業セクター全体の強さ；2、中東戦争による世界的な肥料危機への懸念；3、（HALO）投資戦略の影響。
肥料セクターは「大化学工業」の一分野であり、化学工業全体の好調が背景にある。
今年に入って、通達信の化学工業セクター指数は安値から最大19.77％上昇。
業界の基本的な状況を見ると、国内の化学工業は過去四年の低迷期を経て、現在は回復傾向にある。理由は、「反内巻き込み」大きな背景の下、過剰な生産能力が徐々に整理されていること、海外の化学産業はエネルギーコスト高騰により生産能力の閉鎖が進んでいること、中東の地政学的衝突により原油価格が変動し、原油は化学産業の重要な上流原材料であり、化学品の価格上昇期待をもたらしている。
2026年3月16日現在、中国の化学工業製品価格指数（CPPI）は5109ポイントに達し、2025年11月5日の3823ポイントから33.64％上昇している。
肥料は化学工業の大分類に属し、化学セクターの強さは自然と肥料セクターの上昇を促進する。
中東戦争は、肥料の短期的な上昇を促す触媒となっている。
ホルムズ海峡の情勢は引き続き緊迫し、世界の尿素の約1/3と硫黄の44％の輸出が妨げられ、国際肥料価格はここ二週間で継続的に上昇している。
2月28日、米国とイスラエルはイランに対して軍事攻撃を行い、イラン・イスラム革命防衛隊は直ちにホルムズ海峡を通過する船舶を禁止すると発表。
3月16日、報道によると、世界のエネルギー海運の要衝であるホルムズ海峡には14日間、船舶の通航がなかった。これは米国とイスラエルがイランに対して軍事行動を開始して以来の初めての事例。
同日、イラン外相のアラグジはテヘランでの記者会見で、「イランのホルムズ海峡封鎖は『敵』だけを対象とし、『我が国に不公正な侵略を仕掛ける国やその同盟国』に対して行われる」と述べた。
次に（HALO）投資戦略について。
「HALO」とは、「Heavy Assets, Low Obsolescence」の略で、「重資産、低陳腐化率」を意味する。最近世界的に注目されている投資戦略の一つだ。
その背後の論理は、A1が世界の多くの産業を覆す可能性があるため、市場は再び重資産で代替困難な産業を見出す必要があるというもの。
米国株の「エネルギー設備・サービス」セクターは過去三ヶ月で39.58％の上昇を見せており、これも「HALO」ロジックの一例だ。
A株市場では、最近電力関連が比較的活発だ。実は肥料も典型的な「HALO」資産であり、AIの発展に関わらず、人はやはり食料を必要とし、農作物の栽培には肥料が不可欠である。さらに、肥料業界は重資産の特徴も持つ。
最後に赤天化について。
赤天化の事業は化学、医療サービス、石炭を含む。中でも化学事業は主に肥料に関わる。赤天化の全額出資子会社である桐梓化工は、貴州省の大手窒素肥料生産企業であり、石炭を主要原料とする大型の石油化学企業だ。主な製品は尿素、メタノール、複合肥料。
近年、同社の業績は持続的に圧迫されている。
2025年の純利益は2.88億元から3.8億元の赤字を見込んでいる。
過去には2021年、2022年、2023年、2024年と4年連続で赤字を計上し、それぞれ0.57億元、3.71億元、1.24億元、0.87億元の損失を出した。
また、集中調達の影響で一時的に業績に打撃を受けたこともあった。
赤天化の子会社には「聖济堂制药」があり、資産交換取引により売却された後、2023年12月以降は連結範囲から外れている。
2023年の年次報告によると、国家集中調達の常態化により、聖济堂制药の主力製品である二甲双胍塩酸塩錠、グリメピリド錠、シタグリプチン錠、グリピジド錠、アカルボース錠、ドナペジル塩酸塩錠、ベンラファキシン塩酸塩錠、ニフェジピン徐放錠、アミノカプロン酸注射液などの化学薬品はすべて国家集中調達の対象となったが、いずれも落札には至っていない。
2024年、2025年の損失は、子会社の病院運営に一定の関係がある。
2024年は子会社の病院が完全に運営を開始した最初の会計年度であり、病院はまだ発展途上段階にある。2025年も引き続き発展初期であり、売上高は前年同期比約60％増加しているが、売上の大部分は医薬品や消耗品の収入であり、これらには利益がない。