米ドルの価値毀損は「実際には起きていない」とストラテジストが述べる============================================================== Yahoo Finance Video y Julie Hyman 2026年2月14日土曜日 午前2:30 GMT+9 この動画で： ^KS11 -0.28% DX-Y.NYB -0.09% ^HSI -1.72% ^N225 -1.21% 一部のストラテジストは、最近の米ドル（DX-Y.NYB）の弱含みは崩壊ではなく分散の兆候だと指摘している。 RabobankのFX戦略責任者ジェーン・フォリーとPNC資産運用グループの最高投資責任者アマンダ・アガティが、Morning BriefのホストJulie Hymanと対談し、なぜ海外投資家が米資産を買い続けているのか、金（GC=F）の上昇が世界の資本流れに何を示しているのかを解説します。 最新の市場動向に関する専門家の見解や分析をもっと知りたい方は、Morning Briefをご覧ください。 ビデオのトランスクリプト 00:00 スピーカーA 通貨市場で何が起きているのかについて話す必要があります。そこでも興味深い動きがあり、もしかすると、米ドルの実質的な価値毀損に関する懸念の変化が見られるのかもしれません。 00:07 スピーカーA そして、米国の政策も関係しているのかもしれません。ドルを低く保ちたいという意図があるのかどうか、その点も気になるところです。 00:23 スピーカーA つまり、そこでは下落トレンドが続くのかどうかという疑問です。 00:39 ジェーン 私個人としては、価値毀損は本当に起きていないと思いますが、市場では分散のテーマが進行中だと感じています。また、多くの人は米資産からの分散をしているわけではなく、ドルのヘッジをしたいと考えているのだと思います。これはFX市場では明らかですが、海外の株価指数でも明らかです。 01:21 ジェーン 例えば、2008年の世界金融危機から2024年まで、アメリカを買う動きに非常に焦点が当てられていました。アジアやヨーロッパからの資金流入が多く、その期間に大きく成長しました。 01:42 ジェーン 株式市場を見ると、昨年初めからのパフォーマンスを見ると、S&Pは他の指数に比べて劣っています。特に韓国のコスピ指数や日本の日経平均などです。これは投資家が他の選択肢を模索している証拠です。アメリカ買いのトレンドが崩れつつあるなら、分散を考えるべきだと考えているのです。そして、為替市場でも、財政状況が強い通貨に関心が集まっています。 02:18 ジェーン 具体的には、スイスフランやスウェーデンクローナに注目が集まっています。一方、ドルや日本円のように多くの債務を抱える通貨にはあまり関心がありません。今は、他国が自国の魅力をアピールし、投資家を引きつける絶好の機会だと思います。日本は株式市場の改革を進めており、財政状況への信頼を回復できれば、今年中にその兆しも見えてくるでしょう。 02:44 スピーカーA 最初にお話しされたことに戻りますが、少し正確に言うと、価値毀損のトレードと本物の価値毀損トレード、そしてヘッジや分散のためのトレードの違いはどう見分けるのか、そのポイントは何でしょうか？ 03:09 ジェーン 実際に価値毀損が起きているなら、市場は外国人投資家が米国債を売りまくるはずですが、その証拠はありません。今週初め、中国当局が中国の資金に米国債を売るよう指示したという話もありましたが、米財務省のデータを見ると、11月時点で外国人投資家は過去最高の米国債保有量を維持しています。 03:46 ジェーン 中国の投資家は保有量が減少していますが、カナダや日本、イギリス、ベルギーなどの国々は保有量を増やしています。もし本当に価値毀損が進んでいるなら、国債や政府資産からの資金流出が顕著になるはずです。金価格が上昇していることも一つの証拠ですが、投資家の中にはこれを価値毀損の証拠と考える人もいますが、私はそうは思いません。これは多くの中央銀行が金を買い増していることに市場が追随しているだけだと考えています。
米ドルの価値毀損は「実際にはあまり起きていない」とストラテジストが述べる
米ドルの価値毀損は「実際には起きていない」とストラテジストが述べる
Yahoo Finance Video y Julie Hyman
2026年2月14日土曜日 午前2:30 GMT+9
この動画で：
^KS11
-0.28%
DX-Y.NYB
-0.09%
^HSI
-1.72%
^N225
-1.21%
一部のストラテジストは、最近の米ドル（DX-Y.NYB）の弱含みは崩壊ではなく分散の兆候だと指摘している。
RabobankのFX戦略責任者ジェーン・フォリーとPNC資産運用グループの最高投資責任者アマンダ・アガティが、Morning BriefのホストJulie Hymanと対談し、なぜ海外投資家が米資産を買い続けているのか、金（GC=F）の上昇が世界の資本流れに何を示しているのかを解説します。
最新の市場動向に関する専門家の見解や分析をもっと知りたい方は、Morning Briefをご覧ください。
ビデオのトランスクリプト
00:00 スピーカーA
通貨市場で何が起きているのかについて話す必要があります。そこでも興味深い動きがあり、もしかすると、米ドルの実質的な価値毀損に関する懸念の変化が見られるのかもしれません。
00:07 スピーカーA
そして、米国の政策も関係しているのかもしれません。ドルを低く保ちたいという意図があるのかどうか、その点も気になるところです。
00:23 スピーカーA
つまり、そこでは下落トレンドが続くのかどうかという疑問です。
00:39 ジェーン
私個人としては、価値毀損は本当に起きていないと思いますが、市場では分散のテーマが進行中だと感じています。また、多くの人は米資産からの分散をしているわけではなく、ドルのヘッジをしたいと考えているのだと思います。これはFX市場では明らかですが、海外の株価指数でも明らかです。
01:21 ジェーン
例えば、2008年の世界金融危機から2024年まで、アメリカを買う動きに非常に焦点が当てられていました。アジアやヨーロッパからの資金流入が多く、その期間に大きく成長しました。
01:42 ジェーン
株式市場を見ると、昨年初めからのパフォーマンスを見ると、S&Pは他の指数に比べて劣っています。特に韓国のコスピ指数や日本の日経平均などです。これは投資家が他の選択肢を模索している証拠です。アメリカ買いのトレンドが崩れつつあるなら、分散を考えるべきだと考えているのです。そして、為替市場でも、財政状況が強い通貨に関心が集まっています。
02:18 ジェーン
具体的には、スイスフランやスウェーデンクローナに注目が集まっています。一方、ドルや日本円のように多くの債務を抱える通貨にはあまり関心がありません。今は、他国が自国の魅力をアピールし、投資家を引きつける絶好の機会だと思います。日本は株式市場の改革を進めており、財政状況への信頼を回復できれば、今年中にその兆しも見えてくるでしょう。
02:44 スピーカーA
最初にお話しされたことに戻りますが、少し正確に言うと、価値毀損のトレードと本物の価値毀損トレード、そしてヘッジや分散のためのトレードの違いはどう見分けるのか、そのポイントは何でしょうか？
03:09 ジェーン
実際に価値毀損が起きているなら、市場は外国人投資家が米国債を売りまくるはずですが、その証拠はありません。今週初め、中国当局が中国の資金に米国債を売るよう指示したという話もありましたが、米財務省のデータを見ると、11月時点で外国人投資家は過去最高の米国債保有量を維持しています。
03:46 ジェーン
中国の投資家は保有量が減少していますが、カナダや日本、イギリス、ベルギーなどの国々は保有量を増やしています。もし本当に価値毀損が進んでいるなら、国債や政府資産からの資金流出が顕著になるはずです。金価格が上昇していることも一つの証拠ですが、投資家の中にはこれを価値毀損の証拠と考える人もいますが、私はそうは思いません。これは多くの中央銀行が金を買い増していることに市場が追随しているだけだと考えています。