高油価が化学産業チェーンに伝わり、嘉実化学ETFは新たな景気循環に焦点を当てる

2026年3月16日 10:24時点、中証細分化工産業テーマ指数は3.33％下落しました。構成銘柄は上昇と下落が入り混じり、三棵樹は2.18％上昇、新宙邦は0.84％上昇、凯赛生物は0.55％上昇しました。鲁西化工が最も下落し、盐湖股份、宏达股份も下落しました。

最近、美伊衝突の激化に伴い、ホルムズ海峡の封鎖が世界のエネルギー価格を押し上げています。国投証券は、この状況下で、石炭化学、ガス化学、炭酸カルシウム法PVC、天然アルカリなどの代替エネルギー路線のコスト優位性が顕著に拡大し、収益性も拡大していると指摘しています。その中で、石炭を原料としたオレフィンやメタノールの経済性が際立ち、エタンからエチレン、天然ガスからエチレングリコールへの収益性も原料価格の低迷により向上しています。炭酸カルシウム法PVCの粗利益率は負から正に転じ、237元/トンとなりました。天然アルカリ法の単位コストは連碱法より約300〜500元/トン低く、構造的な価格差によるアービトラージの論理が引き続き強化されています。

西南証券は、グローバルな視点から見て、化学産業はすでに新たな景気循環の始まりにあると指摘しています。原材料の観点では、化学上流の原油、天然ガス、石炭などのエネルギー資源の下落余地は限られています。景気循環に伴う化学品の中で、資源属性の高い化学品や、ブラックホース的な不動産関連化学品に注目すべきです。

データによると、2026年2月27日時点で、中証細分化学産業テーマ指数の上位10銘柄は、万华化学、盐湖股份、藏格矿业、天赐材料、华鲁恒升、云天化、巨化股份、恒力石化、宝丰能源、荣盛石化であり、これらの合計比率は45.18％です。

化学ETFの嘉实（159129）は、中証細分化学産業テーマ指数に密接に連動し、「反内卷」背景下の新たな景気循環に焦点を当てています。

また、場外投資家は化学ETF連結ファンド（013527）を通じて化学セクターの投資機会に注目することも可能です。