最近、広州天赐高新材料股份有限公司（略称「天赐材料」、002709.SZ）は2025年の年次報告書を公表しました。リチウム電池材料市場の需要拡大の恩恵を受け、年間の業績は顕著に増加しました。報告期間中、同社は総売上高1665億元（中国元）を達成し、前年比33％増加、純利益は136.2億元（中国元）で、前年比181.43％増加しました。株主還元の面では、天赐材料は2025年度に全株主（自己株式買戻し専用口座を除く）に対し、10株あたり税抜き3元の配当金を支払う予定であり、総配当額は約6.08億元と見込まれ、その中には特別配当として10株あたり1元も含まれています。**リチウム電池材料による業績拡大**天赐材料は2000年6月に設立され、主要事業はリチウムイオン電池材料と日用化学品および特殊化学品の二大分野です。市場環境を見ると、リチウム電池材料の下流用途はリチウムイオン電池製品であり、動力用、蓄電用、消費電子機器など幅広く応用されています。特に、新エネルギー車産業の発展はリチウムイオン電池およびその上流材料産業の主要な推進力であり、近年は蓄電分野の需要が加速して解放されており、リチウム電池の需要増加を促す重要な要因となっています。この背景のもと、2025年において天赐材料は引き続きリチウム電池材料の研究開発、一体化した事業展開、グローバルな供給能力の構築に注力しています。報告期間中、同社のコア製品である電解液の販売量は堅調に増加し、年間販売量は72万トン超となり、前年比約44％増となりました。また、北米やヨーロッパのOEM（オリジナル・エクイップメント・マニュファクチャラー）工場が順調に立ち上がり、現地顧客からの注文も獲得し、歴史的な飛躍を遂げました。業績面では、報告期間中に天赐材料は売上高1665億元（中国元）、純利益136.2億元（中国元）を達成し、いずれも前年比で大きく増加しています。収益構成を見ると、リチウムイオン電池材料が同社の業績拡大の中心的な推進要因であり、売上高の90.39％を占めています。市場需要の急速な拡大に伴い、同社のリチウムイオン電池材料の年間生産量と販売量はそれぞれ106.71万トンと104.58万トンとなり、報告期間中の売上高は150.51億元（中国元）で、前年比37.14％増、粗利益率も前年比3.82ポイント上昇しました。価格については、2025年前三半期は継続的に下落し底を打ち、四半期ごとに回復傾向を示しています。全体として、2025年において市場の需要が引き続き拡大する中、天赐材料は技術優位性、産業展開、供給能力を継続的に業績拡大の原動力へと変換し、各事業分野の協働効果も顕著となり、複雑かつ変動の激しい市場環境の中でも堅実な成長を維持しています。2026年度の経営計画および主要事業展開について、天赐材料は、グローバルなリチウム電池市場の持続的成長に対応し、リチウム電池電解液分野では市場拡大と技術革新の両輪を推進します。同時に、優良なリチウム資源プロジェクトの戦略的「ポジショニング」を加速し、価格変動リスクに対処します。さらに、下流顧客ネットワークの拡大と電池級炭酸リチウムの市場浸透率向上も進めていきます。**複数のプロジェクトの生産能力建設が期待通りに進まない**また、天赐材料は年次報告書の中で、稼働率や建設中の生産能力についても開示しています。報告期間中、同社のリチウムイオン電池材料の設計生産能力は136.24万トンであり、稼働率は42％から85％の範囲で推移し、建設中の能力は約100万トンです。業界トップ企業と比較すると、同社の稼働率には依然として一定の差があります。現在、リチウム電池産業チェーンの需給状況は引き続き改善傾向にあり、2025年後半以降、各サプライチェーンの稼働率は上昇しています。東莞証券の調査報告によると、2025年12月時点で、リン酸鉄リチウム、六フッ化リン酸リチウム、セパレーターなどの関連企業の総合的な生産能力稼働率は80％を超え、トップ企業の稼働率はさらに高く、一部の企業はフル稼働・フル販売の状態にあります。天赐材料の年次報告書によると、報告期間中にいくつかのプロジェクトで遅延や収益・進捗の遅れが見られます。具体的には、2025年12月10日に、「年産4.1万トンのリチウムイオン電池材料（第一期）」の二次変更を発表し、完成予定時期を2026年7月31日に延期しました。以前は2024年3月にこのプロジェクトの完工時期を2025年末に延長しています。これらの遅延に加え、投資プロジェクトの収益や進捗が期待通りでないケースもあります。例えば、年産2万トンのダブルフッ化スルホニルイミドリチウムや、年産6.2万トンの電解質基礎材料のプロジェクトは、市場価格の大幅下落の影響で年間の収益が予想を下回っています。また、年産6万トンの日用化学品基礎材料（第一期）も、市場需要の予想外の低迷により稼働率が低く、収益予想に届きませんでした。**新年における建設中の生産能力の慎重な調整**近年、リチウム電池産業の需要は急速に拡大し、産業チェーンの生産能力投入速度は需要拡大を上回っています。その結果、電解液などのリチウム電池材料の価格は大きく変動し、上場企業の業績に影響を及ぼしています。業界内の企業は、技術改良や工法の向上、産業チェーンの一体化による新製品の継続的投入を通じて、コスト削減と価格変動による経営リスクの抑制に努めています。特に、企業の生産能力投資のタイミングは非常に重要です。記者が注目したところ、天赐材料は今年初めにリチウム電池電解液の生産能力投資計画を慎重に調整しました。1月6日に、当初計画していた30万トンの電解液と10万トンの電池解体回収プロジェクトを、25万トンの電解液プロジェクトに変更し、10万トンの電池解体回収計画を取りやめました。変更後の総投資額は6億元（中国元）を超えません。天赐材料は、プロジェクトの準備段階から積極的に推進してきましたが、市場環境や競争状況の変化により、実施が遅れていると説明しています。全体の戦略や一体化した展開の再評価を踏まえ、慎重に判断した結果です。さらに、3月10日に、同社のリチウムイオン電池材料の戦略に基づき、子会社の「湖北天赐」を通じて湖北省宜昌市に新エネルギー材料産業園を建設する計画を発表しました。内容は、年産100万トンの鉄源と30万トンのリン酸鉄の建設で、総投資額は最大で21億元（中国元）と見込まれています。しかし、同社が以前に開示した情報によると、湖北天赐は、年産40万トンのリチウム電池材料と10万トンのリチウム電池回収の前期準備を計画していましたが、現時点では建設投資は行われていません。さらに、同プロジェクトは、電解液や六フッ化リン酸リチウムなどの材料を生産する計画でしたが、産能配置や原材料供給の観点から、コスト面で他の工場の方が優位と判断され、今後の建設は見送られることになりました。産能の全体的な需給状況について、天赐材料は2025年の年次報告書の中で、2026年には国内の電解液産業が需給の不均衡を背景に加速した調整と差別化を進め、グローバル展開も本格化すると分析しています。競争は激しいものの、コスト、技術、顧客基盤に優れるトップ企業は高い稼働率を維持できる一方、業界の新規増産ペースは大きく鈍化し、全体の需給関係は改善に向かう見込みです。
リチウム電池材料が業績の成長を促進 天赐材料の複数の生産能力が予想を下回る
最近、広州天赐高新材料股份有限公司（略称「天赐材料」、002709.SZ）は2025年の年次報告書を公表しました。リチウム電池材料市場の需要拡大の恩恵を受け、年間の業績は顕著に増加しました。報告期間中、同社は総売上高1665億元（中国元）を達成し、前年比33％増加、純利益は136.2億元（中国元）で、前年比181.43％増加しました。
株主還元の面では、天赐材料は2025年度に全株主（自己株式買戻し専用口座を除く）に対し、10株あたり税抜き3元の配当金を支払う予定であり、総配当額は約6.08億元と見込まれ、その中には特別配当として10株あたり1元も含まれています。
リチウム電池材料による業績拡大
天赐材料は2000年6月に設立され、主要事業はリチウムイオン電池材料と日用化学品および特殊化学品の二大分野です。市場環境を見ると、リチウム電池材料の下流用途はリチウムイオン電池製品であり、動力用、蓄電用、消費電子機器など幅広く応用されています。特に、新エネルギー車産業の発展はリチウムイオン電池およびその上流材料産業の主要な推進力であり、近年は蓄電分野の需要が加速して解放されており、リチウム電池の需要増加を促す重要な要因となっています。
この背景のもと、2025年において天赐材料は引き続きリチウム電池材料の研究開発、一体化した事業展開、グローバルな供給能力の構築に注力しています。報告期間中、同社のコア製品である電解液の販売量は堅調に増加し、年間販売量は72万トン超となり、前年比約44％増となりました。また、北米やヨーロッパのOEM（オリジナル・エクイップメント・マニュファクチャラー）工場が順調に立ち上がり、現地顧客からの注文も獲得し、歴史的な飛躍を遂げました。
業績面では、報告期間中に天赐材料は売上高1665億元（中国元）、純利益136.2億元（中国元）を達成し、いずれも前年比で大きく増加しています。
収益構成を見ると、リチウムイオン電池材料が同社の業績拡大の中心的な推進要因であり、売上高の90.39％を占めています。市場需要の急速な拡大に伴い、同社のリチウムイオン電池材料の年間生産量と販売量はそれぞれ106.71万トンと104.58万トンとなり、報告期間中の売上高は150.51億元（中国元）で、前年比37.14％増、粗利益率も前年比3.82ポイント上昇しました。価格については、2025年前三半期は継続的に下落し底を打ち、四半期ごとに回復傾向を示しています。
全体として、2025年において市場の需要が引き続き拡大する中、天赐材料は技術優位性、産業展開、供給能力を継続的に業績拡大の原動力へと変換し、各事業分野の協働効果も顕著となり、複雑かつ変動の激しい市場環境の中でも堅実な成長を維持しています。
2026年度の経営計画および主要事業展開について、天赐材料は、グローバルなリチウム電池市場の持続的成長に対応し、リチウム電池電解液分野では市場拡大と技術革新の両輪を推進します。同時に、優良なリチウム資源プロジェクトの戦略的「ポジショニング」を加速し、価格変動リスクに対処します。さらに、下流顧客ネットワークの拡大と電池級炭酸リチウムの市場浸透率向上も進めていきます。
複数のプロジェクトの生産能力建設が期待通りに進まない
また、天赐材料は年次報告書の中で、稼働率や建設中の生産能力についても開示しています。報告期間中、同社のリチウムイオン電池材料の設計生産能力は136.24万トンであり、稼働率は42％から85％の範囲で推移し、建設中の能力は約100万トンです。業界トップ企業と比較すると、同社の稼働率には依然として一定の差があります。
現在、リチウム電池産業チェーンの需給状況は引き続き改善傾向にあり、2025年後半以降、各サプライチェーンの稼働率は上昇しています。東莞証券の調査報告によると、2025年12月時点で、リン酸鉄リチウム、六フッ化リン酸リチウム、セパレーターなどの関連企業の総合的な生産能力稼働率は80％を超え、トップ企業の稼働率はさらに高く、一部の企業はフル稼働・フル販売の状態にあります。
天赐材料の年次報告書によると、報告期間中にいくつかのプロジェクトで遅延や収益・進捗の遅れが見られます。具体的には、2025年12月10日に、「年産4.1万トンのリチウムイオン電池材料（第一期）」の二次変更を発表し、完成予定時期を2026年7月31日に延期しました。以前は2024年3月にこのプロジェクトの完工時期を2025年末に延長しています。
これらの遅延に加え、投資プロジェクトの収益や進捗が期待通りでないケースもあります。例えば、年産2万トンのダブルフッ化スルホニルイミドリチウムや、年産6.2万トンの電解質基礎材料のプロジェクトは、市場価格の大幅下落の影響で年間の収益が予想を下回っています。また、年産6万トンの日用化学品基礎材料（第一期）も、市場需要の予想外の低迷により稼働率が低く、収益予想に届きませんでした。
新年における建設中の生産能力の慎重な調整
近年、リチウム電池産業の需要は急速に拡大し、産業チェーンの生産能力投入速度は需要拡大を上回っています。その結果、電解液などのリチウム電池材料の価格は大きく変動し、上場企業の業績に影響を及ぼしています。業界内の企業は、技術改良や工法の向上、産業チェーンの一体化による新製品の継続的投入を通じて、コスト削減と価格変動による経営リスクの抑制に努めています。
特に、企業の生産能力投資のタイミングは非常に重要です。記者が注目したところ、天赐材料は今年初めにリチウム電池電解液の生産能力投資計画を慎重に調整しました。1月6日に、当初計画していた30万トンの電解液と10万トンの電池解体回収プロジェクトを、25万トンの電解液プロジェクトに変更し、10万トンの電池解体回収計画を取りやめました。変更後の総投資額は6億元（中国元）を超えません。
天赐材料は、プロジェクトの準備段階から積極的に推進してきましたが、市場環境や競争状況の変化により、実施が遅れていると説明しています。全体の戦略や一体化した展開の再評価を踏まえ、慎重に判断した結果です。
さらに、3月10日に、同社のリチウムイオン電池材料の戦略に基づき、子会社の「湖北天赐」を通じて湖北省宜昌市に新エネルギー材料産業園を建設する計画を発表しました。内容は、年産100万トンの鉄源と30万トンのリン酸鉄の建設で、総投資額は最大で21億元（中国元）と見込まれています。
しかし、同社が以前に開示した情報によると、湖北天赐は、年産40万トンのリチウム電池材料と10万トンのリチウム電池回収の前期準備を計画していましたが、現時点では建設投資は行われていません。さらに、同プロジェクトは、電解液や六フッ化リン酸リチウムなどの材料を生産する計画でしたが、産能配置や原材料供給の観点から、コスト面で他の工場の方が優位と判断され、今後の建設は見送られることになりました。
産能の全体的な需給状況について、天赐材料は2025年の年次報告書の中で、2026年には国内の電解液産業が需給の不均衡を背景に加速した調整と差別化を進め、グローバル展開も本格化すると分析しています。競争は激しいものの、コスト、技術、顧客基盤に優れるトップ企業は高い稼働率を維持できる一方、業界の新規増産ペースは大きく鈍化し、全体の需給関係は改善に向かう見込みです。