機関：日銀は利上げの時期を6月から7月に延期すると予想

牛津経済研究所の日本経済担当長井重人は、日本経済がスタグフレーションに陥る可能性を考慮し、現在、次回の利上げの時期を6月から7月に延期すると予測しています。その後、2027年第1四半期と第3四半期にかけて、日銀は段階的に利上げを続ける見込みです。短期的には、エネルギーコストの上昇により、供給側のインフレ圧力が再び加速します。私たちは現在、コアCPIが2027年第2四半期までに2％に回復するのは2026年第4四半期ではなく、それ以降になると考えています。春の賃上げ交渉の結果は堅調と予想される一方で、より高いインフレは実質所得の伸びを制約します。そのため、2026年の実質GDP成長率予測を0.4ポイント下方修正し、0.3％としました。インフレ期待の高まりや円安の懸念があるものの、日本銀行は利上げに対してより慎重になる可能性が高く、企業利益や実質家庭所得への影響を優先する方向に転じると考えています。