**長江商報のニュース** ●長江商報記者 黄聪華潤飲料（02460.HK）は、外部を驚かせる業績予想を発表した。最近、華潤飲料は公告を出し、初期評価によると、2025年度の会社の所有者に帰属する純利益は、2024年の同じ時期（16.37億元）と比べて約40％減少すると示した。データに基づくと、華潤飲料の2025年の所有者に帰属する純利益は約9.82億元となる見込みだ。華潤飲料の分析によると、その主な理由は、中長期の発展計画に基づき、2025年も引き続き積極的にマーケティング投資を拡大し、製品構造の調整やチャネル改革を推進していることにある。パッケージ水事業は引き続き圧力を受けており、飲料事業の成長速度は予想を下回り、今年度の利益実績に一時的な影響を与えている。長江商報の記者が調査したところ、これは2021年以降のデータが確認できる範囲で、華潤飲料としては初めて純利益の減少が見られた。おそらく利益の大幅な減少を食い止めるために、上場してわずか1年以上の華潤飲料は「トップ交代」を発表した。1月14日、華潤飲料は公告を出し、高立が即日より執行董事、取締役会主席、提名委員会主席に任命されたとした。個人の経歴を見ると、高立は多くの財務関連の仕事に従事しており、華潤の「財務のベテラン」として知られている。彼が華潤飲料の舵を取ることになった最初の課題は、業績の試練である。**2025年の純利益は40％減少予測**華潤飲料は、華潤（グループ）有限公司の子会社であり、即飲用ソフトドリンク事業の中核を担う企業である。1990年代初頭に国内で早期に専門的な包装飲料水の生産を開始した企業の一つであり、現在は「怡宝」「怡宝露」「本優」「FEEL」などのブランドを展開している。3月11日、華潤飲料は公告を出し、初期評価によると、2025年度の所有者に帰属する純利益は、2024年の同じ時期（16.37億元）と比べて約40％減少するとした。データに基づくと、華潤飲料の2025年の所有者に帰属する純利益は約9.82億元と見込まれる。華潤飲料の分析によると、その主な理由は、中長期の発展計画に沿い、2025年も引き続き積極的にマーケティング投資を拡大し、製品構造の調整やチャネル改革を推進していることにある。パッケージ水事業は引き続き圧力を受けており、飲料事業の成長は予想を下回り、今年度の利益に一時的な影響を与えている。長江商報の記者が調査したところ、これも2021年以来のデータで、華潤飲料としては初めての純利益減少となった。2021年から2023年までの間に、華潤飲料の売上高はそれぞれ1134億元、1262億元、1351億元となり、所有者に帰属する純利益はそれぞれ8.58億元、9.90億元、13.29億元だった。しかし、華潤飲料は2024年10月に香港株式市場に上場し、その年の売上高は1352.1億元で、前年同期比わずか0.05％増だった。一方、2024年の所有者に帰属する純利益は16.37億元で、前年同期比23.12％増となった。データによると、2025年上半期の売上高は620.6億元で、前年同期比18.52％減少し、所有者に帰属する純利益は8.06億元で、前年同期比28.63％減少した。製品別に見ると、2025年上半期の華潤飲料の包装飲用水の売上は525.1億元で、前年同期比23.11％減少。一方、飲料の売上は95.5億元で、21.28％増加した。飲用水製品の中で、2025年上半期の華潤飲料の小型瓶装水の売上高は319.4億元で、26.22％減少。中大型瓶装水の売上は182.9億元で、19.37％減少。バルク水の売上は2.28億元で、1.51％減少している。2025年上半期の利益警告公告によると、華潤飲料は中長期の発展計画に基づき、2025年上半期に戦略的にマーケティング資源の投入を増やし、製品ラインナップの調整やチャネルの段階的な改革を行ったことが、利益に一時的な影響を与えたと説明している。**上場後わずか1年でトップ交代**2026年に入ると、上場してわずか1年余りの華潤飲料は経営陣の調整を開始した。1月14日、華潤飲料は公告を出し、張偉通は業務上の必要から、即日より執行董事、取締役会主席、及び本会社の提名委員会（以下「提名委員会」）主席の職務を辞任するとした。同時に、華潤飲料は高立を1月14日付で執行董事、取締役会主席、提名委員会主席に任命したと発表した。個人の経歴によると、高立は52歳で、中国東北財経大学で経済学の学士と修士を取得し、中国の公認会計士資格と国際内部監査人資格も持つ。2007年8月に華潤に入社し、その後、華潤創業有限公司、華潤飲料、華潤電力、華潤（グループ）有限公司で勤務した。華潤飲料は、高立が同グループで約10年勤務し、異なる分野の業務管理経験を持つと述べている。2012年から2020年まで、同グループの財務総監を務め、その後、2020年3月から2025年1月まで、華潤（グループ）の財務部副総経理、華潤電力の最高財務責任者（CFO）、華潤（グループ）の財務部総経理を歴任。2025年1月からは華潤グループの財務部総経理に就任している。華潤入社前は、国家監査署で長年勤務していた。個人の経歴から見ると、高立は主に財務業務に従事しており、華潤の「財務のベテラン」として知られている。また、取締役会主席の調整に加え、2月13日、華潤飲料は公告を出し、呉霞が他の業務の都合により、即日より本会社の首席財務責任者（CFO）を辞任するとした。同時に、華潤飲料は黄鹄を同日付でCFOに任命したと発表した。報道によると、怡宝の販売チャネルでは一時、「555ml瓶装水の仕入れ価格1元/本、最終販売価格0.9元/本」の逆ザヤ現象が起きていたという。「代理店は100元で仕入れ、最終的には90〜95元しか回収できない」と、ある代理店は明かす。体系の維持のために、華潤は「後返し費用」を通じて代理店に補助金を出し、その結果、代理店の利益率は3％〜5％に圧縮され、業界平均の8％〜10％を大きく下回っている。それにもかかわらず、データによると、2025年8月時点で怡宝の包装水市場シェアは20.34％に低下し、コアの純水カテゴリーのシェアは2024年初の70％超から約40％に半減した。「怡宝は上場後、決算を良く見せるためにコストを抑制しているが、代理店の在庫が多く、市場の販売動向も悪いため、低価格で出荷せざるを得ない」と、華南地区の飲料代理店は直言する。ちなみに、2025年12月に胡润中国が発表した食品業界トップ100リストでは、華潤飲料の企業価値は230億元で、前年同期比28％減少し、下落幅トップとなった。2月13日、華潤グループの副総経理である藍屹は、香港で華潤飲料の香港・マカオ事業を調査した際、「新たな業界の発展状況と市場競争の新たな課題に直面し、華潤飲料のチームは差を認識し、困難に立ち向かい、変革を積極的に受け入れ、革新を推進し、華潤飲料の高品質な発展を力強く促進していく必要がある」と述べた。
華潤飲料の包装水事業は圧力に直面し、純利益は40％減少する見込みです。上場から1年で経営陣を刷新し、財務のベテラン高立が舵を取り、変革を図っています。
長江商報のニュース ●長江商報記者 黄聪
華潤飲料（02460.HK）は、外部を驚かせる業績予想を発表した。
最近、華潤飲料は公告を出し、初期評価によると、2025年度の会社の所有者に帰属する純利益は、2024年の同じ時期（16.37億元）と比べて約40％減少すると示した。
データに基づくと、華潤飲料の2025年の所有者に帰属する純利益は約9.82億元となる見込みだ。
華潤飲料の分析によると、その主な理由は、中長期の発展計画に基づき、2025年も引き続き積極的にマーケティング投資を拡大し、製品構造の調整やチャネル改革を推進していることにある。パッケージ水事業は引き続き圧力を受けており、飲料事業の成長速度は予想を下回り、今年度の利益実績に一時的な影響を与えている。
長江商報の記者が調査したところ、これは2021年以降のデータが確認できる範囲で、華潤飲料としては初めて純利益の減少が見られた。
おそらく利益の大幅な減少を食い止めるために、上場してわずか1年以上の華潤飲料は「トップ交代」を発表した。1月14日、華潤飲料は公告を出し、高立が即日より執行董事、取締役会主席、提名委員会主席に任命されたとした。
個人の経歴を見ると、高立は多くの財務関連の仕事に従事しており、華潤の「財務のベテラン」として知られている。彼が華潤飲料の舵を取ることになった最初の課題は、業績の試練である。
2025年の純利益は40％減少予測
華潤飲料は、華潤（グループ）有限公司の子会社であり、即飲用ソフトドリンク事業の中核を担う企業である。1990年代初頭に国内で早期に専門的な包装飲料水の生産を開始した企業の一つであり、現在は「怡宝」「怡宝露」「本優」「FEEL」などのブランドを展開している。
3月11日、華潤飲料は公告を出し、初期評価によると、2025年度の所有者に帰属する純利益は、2024年の同じ時期（16.37億元）と比べて約40％減少するとした。
データに基づくと、華潤飲料の2025年の所有者に帰属する純利益は約9.82億元と見込まれる。
華潤飲料の分析によると、その主な理由は、中長期の発展計画に沿い、2025年も引き続き積極的にマーケティング投資を拡大し、製品構造の調整やチャネル改革を推進していることにある。パッケージ水事業は引き続き圧力を受けており、飲料事業の成長は予想を下回り、今年度の利益に一時的な影響を与えている。
長江商報の記者が調査したところ、これも2021年以来のデータで、華潤飲料としては初めての純利益減少となった。
2021年から2023年までの間に、華潤飲料の売上高はそれぞれ1134億元、1262億元、1351億元となり、所有者に帰属する純利益はそれぞれ8.58億元、9.90億元、13.29億元だった。
しかし、華潤飲料は2024年10月に香港株式市場に上場し、その年の売上高は1352.1億元で、前年同期比わずか0.05％増だった。一方、2024年の所有者に帰属する純利益は16.37億元で、前年同期比23.12％増となった。
データによると、2025年上半期の売上高は620.6億元で、前年同期比18.52％減少し、所有者に帰属する純利益は8.06億元で、前年同期比28.63％減少した。
製品別に見ると、2025年上半期の華潤飲料の包装飲用水の売上は525.1億元で、前年同期比23.11％減少。一方、飲料の売上は95.5億元で、21.28％増加した。
飲用水製品の中で、2025年上半期の華潤飲料の小型瓶装水の売上高は319.4億元で、26.22％減少。中大型瓶装水の売上は182.9億元で、19.37％減少。バルク水の売上は2.28億元で、1.51％減少している。
2025年上半期の利益警告公告によると、華潤飲料は中長期の発展計画に基づき、2025年上半期に戦略的にマーケティング資源の投入を増やし、製品ラインナップの調整やチャネルの段階的な改革を行ったことが、利益に一時的な影響を与えたと説明している。
上場後わずか1年でトップ交代
2026年に入ると、上場してわずか1年余りの華潤飲料は経営陣の調整を開始した。
1月14日、華潤飲料は公告を出し、張偉通は業務上の必要から、即日より執行董事、取締役会主席、及び本会社の提名委員会（以下「提名委員会」）主席の職務を辞任するとした。
同時に、華潤飲料は高立を1月14日付で執行董事、取締役会主席、提名委員会主席に任命したと発表した。
個人の経歴によると、高立は52歳で、中国東北財経大学で経済学の学士と修士を取得し、中国の公認会計士資格と国際内部監査人資格も持つ。2007年8月に華潤に入社し、その後、華潤創業有限公司、華潤飲料、華潤電力、華潤（グループ）有限公司で勤務した。
華潤飲料は、高立が同グループで約10年勤務し、異なる分野の業務管理経験を持つと述べている。2012年から2020年まで、同グループの財務総監を務め、その後、2020年3月から2025年1月まで、華潤（グループ）の財務部副総経理、華潤電力の最高財務責任者（CFO）、華潤（グループ）の財務部総経理を歴任。2025年1月からは華潤グループの財務部総経理に就任している。華潤入社前は、国家監査署で長年勤務していた。
個人の経歴から見ると、高立は主に財務業務に従事しており、華潤の「財務のベテラン」として知られている。
また、取締役会主席の調整に加え、2月13日、華潤飲料は公告を出し、呉霞が他の業務の都合により、即日より本会社の首席財務責任者（CFO）を辞任するとした。同時に、華潤飲料は黄鹄を同日付でCFOに任命したと発表した。
報道によると、怡宝の販売チャネルでは一時、「555ml瓶装水の仕入れ価格1元/本、最終販売価格0.9元/本」の逆ザヤ現象が起きていたという。
「代理店は100元で仕入れ、最終的には90〜95元しか回収できない」と、ある代理店は明かす。体系の維持のために、華潤は「後返し費用」を通じて代理店に補助金を出し、その結果、代理店の利益率は3％〜5％に圧縮され、業界平均の8％〜10％を大きく下回っている。
それにもかかわらず、データによると、2025年8月時点で怡宝の包装水市場シェアは20.34％に低下し、コアの純水カテゴリーのシェアは2024年初の70％超から約40％に半減した。
「怡宝は上場後、決算を良く見せるためにコストを抑制しているが、代理店の在庫が多く、市場の販売動向も悪いため、低価格で出荷せざるを得ない」と、華南地区の飲料代理店は直言する。
ちなみに、2025年12月に胡润中国が発表した食品業界トップ100リストでは、華潤飲料の企業価値は230億元で、前年同期比28％減少し、下落幅トップとなった。
2月13日、華潤グループの副総経理である藍屹は、香港で華潤飲料の香港・マカオ事業を調査した際、「新たな業界の発展状況と市場競争の新たな課題に直面し、華潤飲料のチームは差を認識し、困難に立ち向かい、変革を積極的に受け入れ、革新を推進し、華潤飲料の高品質な発展を力強く促進していく必要がある」と述べた。