最近のマクロ経済データは、まるで「教科書通りのスタグフレーション警告」のような兆候を示しています～

一方では経済指標が弱まり始め、成長の勢いが冷え込んでいます。もう一方では原油価格が高止まりし、コスト面での緩和は全く見られません。

成長の鈍化とインフレの頑固さ、これがスタグフレーションの最も典型的な兆候です。

マクロ環境が悪化し始めると、トレンドはしばしば「振り子のように引き戻される」段階に入り、この構造の中では、最も辛いのは大きく下落することではなく、上昇も下落もスムーズに行かない、もどかしい値動きです。

市場にとって、このような環境はあまり好ましくありません：

金利は下がらず、流動性を積極的に供給する勇気もなく、リスク資産の評価額は自然と圧迫されてしまいます。

したがって、今の局面は単なる強気・弱気の問題ではなく、マクロ経済の変数が相場を支配し始めている段階なのです。

スタグフレーションの最も恐ろしい点は——

一気にあなたを倒すのではなく、じわじわと消耗させることです～

今後の展開を見守りながら、トランプがアメリカ経済を景気後退に引きずり込むのかどうかを見極めていきましょう。